Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) ( Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, en 2021 la empresa logró ingresos de explotación de 3.684 millones de yuan, un aumento del 33,76%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.616 millones de yuan, un aumento del 26,38% con respecto al año anterior. 2022q1 Company achieved Operational income of 1.041 million Yuan, 40.10 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 487 millones de yuan, un 30,05% más que el mismo período del año pasado.
Análisis y juicio:
Se espera que los productos de conferencias y los terminales de oficinas en la nube abran una nueva curva de crecimiento para la empresa.
Durante el período que abarca el informe, todas las líneas de negocio de la empresa lograron avances en el lanzamiento de nuevos productos y la mejora iterativa de los productos, y la competitividad de los productos siguió mejorando:
En 2021, los ingresos de explotación de la terminal de comunicaciones de escritorio de la empresa ascendieron a 2.547 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,22% y un margen bruto del 62,40%, lo que representa una disminución de 3,44 PCT. Desde 2017 hasta la fecha, el producto sip Phone de la empresa siempre ha mantenido la posición de la primera cuota de mercado mundial, la última (2020) cuota de mercado es del 34,3%, 2021 cuota de mercado para mejorar aún más, mantener la posición de líder de la industria;
En 2021, los ingresos de explotación de los productos de conferencias de la empresa ascendieron a 913 millones de yuan, lo que representa un aumento del 72,77% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 62,27% y una disminución de 7,21 PCT con respecto al año anterior. La Plataforma de videoconferencia yms y la Conferencia yilian de la empresa se actualizan completamente, y la nueva solución de Sala de conferencias inteligente para la futura oficina colaborativa se ha lanzado. Con la mitigación de la epidemia en el extranjero, la demanda general se ha mantenido caliente y mejorado, y los ingresos empresariales han aumentado rápidamente.
En 2021, los ingresos de explotación de la terminal de oficinas en la nube de la empresa ascendieron a 221 millones de yuan, un aumento del 80,35% con respecto al a ño anterior, un beneficio bruto del 48,71%, una disminución de 5,26 PCT con respecto al año anterior. En 2020, la empresa estableció oficialmente una línea de productos de terminales de oficinas en la nube separada, que ha mejorado básicamente la serie uh3x de auriculares cableados, la serie wh6x de auriculares inalámbricos y otras series de productos, y en enero de 2022 lanzó oficialmente la serie bh7x de auriculares bluetooth, ampliando aún más la matriz de productos de la línea de negocio, el futuro seguirá aumentando la inversión en I + D en modelos de gama media y alta, acelerando la apertura de una nueva curva de crecimiento.
Las fluctuaciones de los tipos de cambio y la escasez de materias primas afectaron a las fluctuaciones de los márgenes brutos de las operaciones, que mejoraron ligeramente en 2022 q1 en comparación con los tres primeros trimestres del año pasado.
En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 61,55%, con una disminución de 4,47 PCT en comparación con el a ño anterior, y el margen bruto de cada línea de productos disminuyó en diversos grados, principalmente debido a que el 90% de las operaciones de la empresa se realizaban en el extranjero y las exportaciones se liquidaban en dólares de los Estados Unidos, lo que influía en gran medida en los ingresos y las pérdidas y ganancias cambiarias causadas por la fluctuación del tipo de cambio, lo que dio lugar a una fluctuación evidente del margen bruto de la empresa en un solo trimestre. En cuanto a la tendencia de cambio, el margen bruto de La empresa en el primer trimestre de 2021q1 a 2022q1 fue del 48,37% / 47,54% / 46,32, Afectados por las fluctuaciones de los tipos de cambio, el margen bruto disminuyó significativamente en 2021q4, 2022q1 en comparación con los tres primeros trimestres del año pasado, la mejora de la estabilidad del margen bruto. Además, la empresa aguas arriba incluye el chip, el equipo LCD, la carcasa de plástico, la placa de PCB, la fuente de alimentación y otros factores, como el aumento de los precios de las materias primas, la tasa general de beneficio bruto disminuyó ligeramente.
Disminución de la tasa de tres gastos, alta inversión en I + D a largo plazo, construcción de la competitividad de los productos
En 2021, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros de la empresa fueron del 5,15% / 2,63 / 0,58%, respectivamente, en comparación con – 0,16 PCT / – 0,09 PCT / – 1,14 PCT; 2022q1, la tasa de gastos de ventas / gastos de Gestión / gastos financieros de la empresa fue de 3,91% / 2,05 / 0,48%, respectivamente, en comparación con – 0,43 PCT / – 0,06 PCT / + 0,43 PCT. Además de la tasa de gastos financieros 2022q1, las tres tasas de la empresa disminuyeron en 2021 y 2022q1 en diversos grados. En 2021 y 2022q1, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 365 millones de yuan (23,27% año tras año) y 75 millones de yuan (25,74% año tras año), respectivamente. La empresa siempre se adhiere a la inversión en I + D y la innovación de productos, la innovación tecnológica como fuente de energía para el desarrollo sostenible, a largo plazo se adhiere a la alta inversión en I + D y la innovación independiente, siempre ha mantenido la visión de futuro de la tecnología, desde la capa inferior hasta La capa de aplicación, desde el extremo del sistema hasta la terminal, desde el software hasta el hardware de la investigación y el desarrollo independientes. Desde su inclusión en la lista, la inversión en I + D de la empresa ha ido en aumento, y el número de personal de I + D se ha ampliado continuamente. En 2021, la inversión en I + D de la empresa aumentó un 23,27% año tras año, lo que representa un 9,90% de los ingresos de explotación. El número de personal de I + D aumentó un 25,18% año tras año, lo que representa el 50,12% del número total de empresas.
Sobre la base de la comunicación unificada, la nueva tendencia de la Oficina mixta de asistencia
Con el rápido desarrollo de la tecnología de la comunicación en red y el efecto catalítico de la situación epidémica, la demanda de los usuarios de las empresas para desplegar la comunicación unificada y la transformación digital de las empresas es cada vez mayor, y la Oficina Mixta se convierte en una nueva tendencia. En la actualidad, la empresa ha formado una solución de comunicación unificada para la correspondencia de terminales de hardware inteligentes y plataformas de sistemas en tres tipos de diferentes escenarios de oficina: Oficina de escritorio personal, Oficina de Sala de conferencias y Oficina móvil personal de larga distancia: proporcionar a los usuarios una experiencia de uso y servicio de alta calidad a través de la Plataforma de videoconferencia yms, la Plataforma de videoconferencia y la Plataforma de videoconferencia UME. El hardware inteligente, como la terminal de oficina en la nube, puede satisfacer las necesidades reales de despliegue de los usuarios y, en última instancia, formar una solución de comunicación unificada que abarque múltiples escenarios de aplicación, proporcionar a los usuarios de la empresa una experiencia de cooperación de oficina eficiente e inteligente y ayudar a la transformación digital de la empresa.
Publicación de nuevos productos de oficina inteligentes y construcción de una matriz de capacidad total de comunicación institucional
El 13 de abril de 2022, la empresa celebró la Conferencia de lanzamiento de nuevos productos de oficina de inteligencia 2022, reunión profesional, comunicación de voz, cooperación eficiente y Oficina de inteligencia, que son las cuatro principales matrices de capacidad de comunicación y cooperación de la empresa, que pueden combinarse de manera flexible, construirse según sea necesario, y también pueden ser agregados en todos los aspectos, la empresa servirá a toda la industria con un plan más amplio. La empresa también lanzó siete nuevos productos de núcleo duro, incluyendo la solución híbrida de vídeo en la nube que proporciona una nueva plataforma de conferencias mejorada, el tablero de reuniones de tabletas de conferencias, la solución de voz doméstica UME, la Cámara de seguimiento inteligente 4k de doble lente uvc86, el terminal de escritorio integrado deskvision A24, La serie BH auriculares Bluetooth de Negocios y la Plataforma de gestión de dispositivos / espacio inteligentes. A través de la estandarización de los productos de hardware con diferentes programas informáticos, la empresa creará un programa de comunicación y cooperación de una sola parada para adaptarse a las necesidades cambiantes de la Oficina digital, proporcionando una experiencia de inmersión de una sola parada de la Oficina inteligente.
Propuestas de inversión
Sip Phone Business of the company gradually expanded High – end Market, VCS Conference product Epidemic Restoration and Growth, and continuously improve Office product ECHELON and Matrix, the cloud Office Terminal is expected to be the Future Performance of the company New Growth Point, Adjustment Profit Forecast, the estimated 2022 – 2024 income from 43.5 / 54.0 / n / a billion Yuan Adjustment to 45.8 / 57.2 / 7.130 million Yuan, each of 2.3 / 2.9 / N / a Adjustment to 2.3 / 3.5 Yuan, Correspondiente al precio de cierre del 24 de abril de 202276,00 Yuan / acción, PE 33,1 / 26,6 / 21,5 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “Aumento”.
Indicación del riesgo
The Uncertainty Impact of outside China Epidemic repeatedly; Efectos de las fluctuaciones de los tipos de cambio; La promoción de nuevos productos no está a la altura de las expectativas.
