Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ( Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) )
Puntos de inversión
En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 3.898 millones de yuan, un aumento del 234,59% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que se ajusta a las expectativas. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 35.317 millones de yuan, lo que representa un aumento del 66,69% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.898 millones de yuan, un aumento del 234,59% con respecto al mismo período del año anterior; Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 3.853 millones de yuan, un aumento del 242,84% con respecto al año anterior; El margen bruto en 2021 fue del 20,35%, un aumento de 4,69 PCT; El tipo de interés neto de las ventas fue del 11,39%, un aumento interanual de 6,08 PCT. Antes de que la empresa previera un beneficio neto de 3.700 a 4.200 millones de yuan, el rendimiento se ajusta a las expectativas.
Los precursores ternarios están profundamente vinculados a los principales clientes aguas abajo, y esperamos mantener un alto crecimiento para 2022. En 2021, la empresa vendió 59.000 toneladas de precursores, un aumento del 77,41% con respecto al a ño anterior, un precio de venta de una tonelada de 110000 Yuan / tonelada (impuestos incluidos), un aumento del 28% con respecto al año anterior, un beneficio bruto de una tonelada de 148000 Yuan / tonelada, un Aumento del 12,67% con respecto al año anterior. Con la liberación de la nueva capacidad, esperamos que los envíos de precursores superen las 100000 toneladas en 2022 y mantengan un alto crecimiento. Los clientes aguas abajo de la empresa se centran en la capacidad de 2022 – 2025, esperamos comenzar a contribuir a un nuevo aumento en 2022.
La combinación de negocios positivos, el envío de un alto crecimiento en comparación con el a ño anterior, al mismo tiempo, completar el control automático ni – Co – Li, la competitividad integrada se ha fortalecido aún más. La empresa adquirió el 38,6% de las acciones de Tianjin bamo y completó la consolidación a finales de julio de 2021. Los ingresos de los materiales positivos ascendieron a 4.764 millones de yuan, con un margen bruto del 11,56%. En 2021, las ventas anuales de materiales catódicos en bamo ascendieron a 567000 toneladas, lo que representa un aumento del 90% con respecto al a ño anterior. La expansión de la capacidad de la empresa se aceleró, con la liberación de nuevas capacidades, esperamos que la capacidad de producción de Palermo en 2022 supere las 100000 toneladas, apoyando el alto crecimiento de los envíos. Además, la empresa adquirió la empresa Zimbabue Prospect lithium Mine Company y firmó un acuerdo marco de cooperación con Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141)
El proyecto hidrometalúrgico de níquel de la empresa está progresando sin problemas, aportando nuevos logros en 2022, y se propone construir un nuevo proyecto de fundición en asociación con Volkswagen y Qingshan. La empresa espera que el proyecto hidrometalúrgico Huayue 60.000 toneladas de níquel – Metal hidróxido de níquel – cobalto alcance su producción a finales de junio de 2022, y que el proceso completo del proyecto Huake 45.000 toneladas de níquel de alto hielo se complete en el segundo semestre de este año. La capacidad actual de 10.000 toneladas de sulfato de níquel a nivel de batería, 30.000 toneladas de capacidad en la fase de puesta en marcha, 50.000 toneladas de construcción de proyectos de sulfato de níquel avanzaron rápidamente, la empresa espera que la primera mitad de este año se ponga en producción de prueba, la proporción de integración se espera que aumente el nivel de rentabilidad de los precursores de la empresa.
Los precios del cobalto y el cobre siguieron aumentando y se convirtieron en la principal fuente de beneficios. Productos de cobalto: la empresa produjo 37.000 toneladas de productos de cobalto en 2021, un aumento del 9,44% con respecto al a ño anterior, y vendió 25.000 toneladas de productos de cobalto, un aumento del 11% con respecto al año anterior. Productos de cobre: la empresa produce 103000 toneladas de productos de cobre en 2021, más del 4,3% año tras año, y vende 93.000 toneladas de productos de cobre, más del 19,3% año tras año.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: la prosperidad de la industria continúa, mantenemos el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 de 57,05 / 74,25 / 96,2 millones de yuan, un aumento del 46% / 30% / 30% año tras año, correspondiente a pe 16x / 12x / 9x, a 202225xpe, correspondiente al precio objetivo 117 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: la distribución de las ventas de vehículos eléctricos se espera, el precio de las materias primas aguas arriba fluctúa bruscamente.
