Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) ( Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) )
El rendimiento anual se ajusta básicamente a las expectativas del mercado. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 1.425 millones de yuan (+ 22,88% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 300 millones de yuan (+ 12,97% año tras año). Después de deducir el beneficio neto de la madre de no retorno 279 millones de yuan, año tras año + 22,40%. 2021q4 Company achieved Business income of 477 million Yuan, Year – on + 2.26%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 82 millones de yuan, 28,39% año tras año; El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto
Los productos domésticos inteligentes siguen mejorando y la reforma de los canales ha dado resultados notables. Los ingresos de los productos domésticos inteligentes ascendieron a 1.082 millones de yuan (+ 53,70%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los productos de bloqueo inteligente se fusionaron con la tecnología de detección y el control inteligente para desarrollar nuevos productos, y los nuevos productos de secado inteligente fueron bien recibidos por el mercado. Los ingresos por productos de perchas de aire ascendieron a 311 millones de yuan, frente al 23,93% del año anterior; Los ingresos de otros productos ascendieron a 26 millones de yuan, frente al 16,54%. Por canal, los ingresos del canal de comercio electrónico en 2021 ascendieron a 678 millones de yuan, un + 38,90% año tras año. La empresa amplió activamente las ventas de canales de comercio electrónico en línea, en 2021 la empresa amplió el centro comercial de mijo / Suning / pinduo y otros nuevos canales, y mantuvo la posición de liderazgo de los canales JD / TMall / JD FCS; La empresa promovió la reforma de los canales fuera de línea, aceleró el aterrizaje de la Plataforma de operaciones provinciales, a finales de 2021, casi 300 plataformas de operaciones provinciales, siguió aumentando la cuota de mercado de las terminales. Además, el negocio a granel de la empresa desarrolla el mercado de secadores de ropa, la oferta ganadora es buena, se espera que contribuya aún más al aumento del rendimiento.
La rentabilidad a corto plazo está bajo presión y los costos están bien controlados. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de la empresa en 2021 fue de – 3,32 PP a 45,09% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el tipo de interés neto de la empresa matriz fue de – 1,85 PP a 21,06% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. En cuanto a la tasa de gastos del período, la tasa de gastos de venta / tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos de I + D / tasa de gastos financieros fue de – 1,38 PP / – 0,58 PP / – 0,50 PP / – 0,40 PP a 14,26% / 8,00% / 3,41% / – 0,56%, respectivamente.
La recuperación de la corriente de efectivo es evidente y la eficiencia operacional se mantiene estable. El flujo de caja neto de la empresa en 2021 fue de 208 millones de yuan (+ 39,52% año tras año). La relación entre el flujo de caja neto de las operaciones y los ingresos netos de las actividades operacionales fue del 67,97%, y la recuperación del efectivo fue buena en comparación con el mismo período del año anterior + 8,81 pp. En cuanto a la eficiencia operativa, la eficiencia operativa de la empresa es relativamente estable, el volumen de Negocios de inventario aumentó 2,36 días a 66,24 días, el volumen de Negocios de cuentas por cobrar aumentó 3,05 días a 25,56 días.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la reforma del canal de la empresa se profundiza continuamente, los productos domésticos inteligentes se actualizan iterativamente, el canal de ingeniería se descarga continuamente, el rendimiento de la empresa se espera que crezca constantemente, esperamos que 2022 – 2023 el beneficio neto de retorno a la madre sea de 370 / 430 millones de yuan (la previsión original es de 390 / 440 millones de yuan), 2024 el beneficio neto de retorno a la madre es de 500 millones de yuan, correspondiente a 2022 – 2024 PE es de 14 / 12 / 11x, respectivamente, mantener la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: los cambios en los precios de las materias primas, la promoción de productos menos de lo esperado, la intensificación de la competencia, el efecto de la reforma del canal menos de lo esperado.
