Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Event: in 2021, the company achieved Business income of 4.038 million Yuan (+ 42.78 per cent) and the net profit of the parent was 483 million Yuan (+ 79.87 per cent).
Aumento de la tasa de crecimiento del rendimiento q4 y aceleración de la expansión de los mercados extranjeros
Q4 Company achieved Operational income of 1.394 million Yuan, on the same period + 44.97%, achieved Return to the net profit of 183 million Yuan, on the same period + 88.48%, compared with Q3 Revenue (+ 32.43%) and Performance (+ 44.76%) Growth increase annually.
En cuanto a los productos, los ingresos de explotación de los proyectores / accesorios / servicios de valor añadido en Internet en 2021 fueron de 37,85 / 1,59 / 064 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 42,75 / + 43,36 / + 55,15%. 21h2 Projection Machine and accessories / Internet Value – added Services, respectively + 38.70 / + 51.65%. Como líder absoluto del equipo de proyección en China, la cuota de mercado de los envíos alcanzó el 21,2% en 2021. En comparación con 20 años, el PCT aumentó 3,1. En cuanto a la segmentación de los productos de la máquina, las ventas de Smart micro – Cast / Innovation Products / laser TV de la empresa fueron respectivamente + 33,79 / – 10,42 / – 17,39% año tras año, y las ventas de la televisión láser se redujeron debido a la situación epidémica debido a la tienda directa fuera de línea.
Desde el punto de vista regional, la empresa se benefició de la expansión del canal y del lanzamiento de nuevos productos en el extranjero, en el segundo semestre de la empresa lanzó nuevos productos de microinversión en el extranjero Horizon, horizonpro y elfin, as í como nuevos productos de televisión láser Aura, el arroz polar 2021 los ingresos en El extranjero aumentaron rápidamente, los ingresos de la empresa fuera de China en 2021 fueron de 3.574 / 434 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 36,07 / + 145,22%, los ingresos de H2 en el extranjero fueron de + 30,95 / + 149,27%.
En cuanto al modo de distribución, la empresa ha cultivado profundamente plataformas en línea como Jingdong y TMall durante 21 años, con ingresos de + 51,44 / + 23,99% en comparación con el mismo período del año anterior.
Persistir en la estructura de productos de alta gama, aumentar la proporción de máquinas de pulido automático y mejorar el nivel de beneficios
En 2021, la empresa logró un margen bruto de 35,88%, un margen bruto de + 5,63 PCT, un margen bruto de q4 de 33,44%, teniendo en cuenta el ajuste de la base causado por el cambio de las normas contables, un margen bruto de q4 de + 1,79 PCT.
Creemos que hay tres razones principales para mejorar la rentabilidad de la empresa:
La empresa insiste en aumentar la estructura del producto, el precio de los nuevos productos de la empresa rspro por primera vez rompió el cinturón de precios de la proyección LED de más de 8.000 yuan en 21 años, la línea de alta gama h3s Jingdong tienda insignia ventas acumuladas de más de 57.000 unidades en 21 años, dos productos de alta gama se clasifican en el Top 10 de la lista de ventas totales de proyección doméstica China, mientras que la empresa reduce la promoción de descuento;
Con la expansión de la escala de ventas, la capacidad de negociación de la cadena industrial de la empresa también ha mejorado;
Además, la empresa ya tiene la capacidad de ensamblaje automático de algunas lentes de enfoque fijo y piezas de máquinas ópticas, puede mejorar eficazmente la tasa de rendimiento y la eficiencia de la producción, formar la ventaja de costos de suministro, la máquina de auto – Investigación de la empresa se ha dado cuenta de la introducción general de productos de gama media y alta de la empresa, la mejora integral de diversos factores ha aliviado la presión del aumento de la escasez de piezas básicas.
En cuanto a los productos, el margen bruto de los productos / accesorios / servicios de valor añadido de Internet de la máquina de proyección en 2021 fue de + 5,73 / + 6,55 / + 4,73 PCT, el margen bruto de los productos de la máquina de proyección inteligente / productos innovadores / televisión láser fue de 35,5 / 20,79 / 24,67% y el margen bruto fue de + 6,11 / – 0,27 / – 5,99 PCT, respectivamente.
A nivel regional, el margen bruto de las operaciones chinas y extranjeras en 2021 fue de 35,47 / 40,39%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 5,9 / + 1,23 PCT.
Desde el punto de vista de la tasa de gastos, la tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / finanzas de la empresa en 21 años fue de + 1,52 / + 0,20 / + 1,59 / – 0,17 PCT, y la tasa de gastos de la empresa q4 fue de – 1,81 / – 0,16 / + 0,94 / – 0,33 PCT, respectivamente. El gran aumento de los gastos de venta de la empresa en 21 años se debe a que la empresa ha fortalecido la promoción de productos y marcas, y con la expansión de la escala de ventas, la cantidad de servicios de la Plataforma ha aumentado, los gastos de promoción de operaciones y los gastos de servicios de la Plataforma de La empresa en 21 años son respectivamente + 90,11 / + 82,80% año tras año. En cuanto a los gastos de I + D, la empresa aumentó la inversión en I + D de nuevos productos y nuevas tecnologías, y el número de personal de I + D fue de + 47,79% año tras año.
A pesar del aumento de la inversión de costos, el ajuste de la estructura del producto y la introducción de la máquina de pulido automático todavía crean más margen de beneficio para la empresa. En 2021, la empresa logró un margen de beneficio neto del 11,97%, en comparación con + 2,47 PCT, q4 logró un margen de beneficio neto del 13,15%, en comparación con + 3,04 PCT.
Aumento sustancial del efectivo neto generado por las actividades operacionales:
Al final del período, el capital monetario de la empresa, los activos financieros negociables y otros activos corrientes ascendieron a 2.727 millones de yuan, lo que representa un aumento del 244,79% en comparación con el mismo período del a ño anterior, debido principalmente al aumento de la recaudación de fondos y a la ampliación de la escala de ventas de la empresa; Las cuentas por cobrar y las cuentas por cobrar ascendieron a 87 millones de yuan, lo que representa un aumento del 26,49%. Con el fin de satisfacer la demanda del mercado y hacer frente a la escasez de algunos materiales, la empresa aumentó las existencias, el inventario final de 21 años ascendió a 965 millones de yuan, un + 34,54% año tras año, de los cuales el inventario de materias primas fue un + 50,92% año tras año.
Desde el punto de vista del volumen de negocios, el número de días de volumen de Negocios de las existencias, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar de la empresa fue de + 8,13 / – 7,55 / + 43,25 días, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior. El aumento del número de días de volumen de Negocios de las cuentas por pagar de la empresa se debió principalmente al aumento de la cantidad de reservas de compra de materiales de la empresa y al aumento de las cuentas de ingeniería del parque industrial Yibin de la empresa.
En 2021, el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales de la empresa fue de 324 millones de yuan (+ 74,73%) y 469 millones de yuan (+ 389,80%) respectivamente.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Creemos que como líder de proyección inteligente en China, Ji – mi ha estado impulsando nuevos productos de gama media y alta para consolidar la cuota de mercado y promover la promoción de canales en el extranjero. Con el fortalecimiento de la educación de los consumidores, se espera que el mercado extranjero contribuya a otro punto brillante del crecimiento futuro de la empresa. Al mismo tiempo, la empresa sigue aumentando la inversión en I + D de la máquina óptica de auto – investigación, el futuro nivel de beneficios de la empresa todavía tiene un gran espacio para mejorar, valoramos el potencial de desarrollo a largo plazo de la empresa.
Esperamos que los ingresos de explotación de 22 a 24 años de la empresa sean de 57,38 / 89,86 / 13.537 millones de yuan, año tras año + 42,1 / + 56,6 / + 50,6%, y que los beneficios netos de 22 a 24 años de la empresa sean de 6,89 / 10,82 / 1.654 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual de + 42,6 / 57,0 / 52,8%, lo que corresponde a pe26,6%. 18 / 16.68 / 10.91 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: suministro insuficiente de componentes básicos, lanzamiento de nuevos productos menos de lo esperado, expansión de canales en el mercado extranjero menos de lo esperado, aumento de la competencia en el mercado, aumento de los precios de las materias primas, etc.
