Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) ( Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 ingresos anuales de 1.052 millones de yuan (+ 34,00%, entre paréntesis para el crecimiento interanual, el mismo que a continuación); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 244 millones de yuan (+ 43,60%); El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 224 millones de yuan (+ 42,71%); El flujo de caja operativo neto fue de 176 millones de yuan (+ 13,28%).
Los ingresos de la API en 2021 fueron de 878 millones de yuan (+ 38,5%), la tasa bruta de beneficio fue de 53,6% (+ 4,9 PCT), el volumen de comercialización de varias variedades de alto valor añadido y la mejora de la estructura comercial de la API. Entre ellos, 1) micafungina Net sodium related clients in Europe, America and Japan Markets after listing Fast volume, 2021 income growth 103.3 per cent, Gross rate 76.2%; El volumen de Liberación de la preparación de anifungina después de su comercialización aumentó los ingresos de la API en un 56,7% y el margen bruto en un 73,0%. Huangda gankui sódico se benefició del Alto Estado de coagulación en pacientes críticos con covid – 19 aprobados en la India y Europa, con un aumento de los ingresos de la API del 243,6% y un margen bruto del 59,0%. La API de entecavir se benefició de la producción agregada y la API de caspofungina se benefició de la aplicación de la preparación del cliente aguas abajo, que mantuvo un crecimiento constante. En cuanto al negocio de la preparación, micafungina sódica inyectable pasó la evaluación de consistencia en 2021, la cápsula de Oseltamivir fue aprobada para su producción, entecavir fue aprobado para su comercialización en Indonesia, y los ingresos de la preparación en 2021 fueron de 49,59 millones de yuan (+ 37,1%) para mantener un avance constante. Los ingresos procedentes de la participación en el capital extranjero ascendieron a 54,58 millones de yuan (- 17,6%), lo que se debió principalmente a la intensificación de la competencia entre las variedades correspondientes. Los ingresos técnicos ascendieron a 67,78 millones de yuan (+ 44,2%), que se beneficiaron de múltiples pagos de hitos de terminación de pedidos de servicios técnicos, y la demanda de los clientes de ADC Pharmaceutical Technology Development fue buena.
Las empresas de alta barrera de la API de investigación y desarrollo están aumentando la fuerza de la I + D: la inversión de la empresa en I + D en 2021 fue de 173 millones de yuan (+ 23,04%), la tasa de gastos de I + D alcanzó el 16,47%. La empresa fortalece la construcción de plataformas tecnológicas como el acoplamiento PDC, macromoléculas abióticas y preparados inhalados. En 2021, el péptido de acción prolongada bgc0228 fue aprobado por IND y entró en la fase clínica I. Bgm0504 y bgc1201 estaban en la fase preclínica. Las gotas oftálmicas de sulfato de atropina de dos nuevos medicamentos han sido declaradas clínicas, Colchicina parche externo para completar la investigación farmacéutica, además de la inyección de sacarosa de hierro, salmeterol – ticasona polvo seco inhalado, suspensión de Budesónida inhalada y otras tuberías, la fuerza de R & D es excelente.
La capacidad de producción se aceleró para proporcionar una base de alto rendimiento: la capacidad de diseño de la primera fase del proyecto Taixing API y preparación de la empresa es de 3.450 kg, las principales materias primas como fenjing, entecavir, etc., han alcanzado su punto máximo en enero de 2021 y han entrado en la fase de validación del equipo. La capacidad de diseño de la primera fase de la API de Shandong Borui es de 1.600 kg, que se utiliza principalmente para la producción de medicamentos esteroides, oncológicos y respiratorios. Además, Suzhou Overseas High – end Preparation Project, Suzhou inhalant and other Preparation Production Base, bio – medicine R & D Center Project, Borui Indonesia Project are successfully Advanced.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: bajo la influencia de la situación epidémica y el aumento de los precios de las materias primas a corto plazo, el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2023 se redujo de 421 / 613 millones de yuan a 324 / 429 millones de yuan, y se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2024 sea de 579 millones de yuan. La tasa de crecimiento interanual en 2022 – 2024 es de 33%, 32% y 35%, respectivamente. La evaluación de pe correspondiente en 2022 – 2024 es de 28x, 21x y 16x, respectivamente. Teniendo en cuenta las altas barreras a las API de la empresa, las perspectivas de desarrollo de las empresas farmacéuticas genéricas e innovadoras son amplias, por primera vez, la cobertura, la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: el volumen de preparación no es el esperado; El progreso de la I + D es inferior a lo previsto; Fluctuación de los precios de las materias primas, etc.
