Sinosteel New Materials Co.Ltd(002057) ( Sinosteel New Materials Co.Ltd(002057) )
La empresa publicó el informe anual 2021 & 2022q1 Report, los ingresos aumentaron. En 2021, la empresa registró ingresos de 2.590 millones de yuan (yoy + 54,8%) y un beneficio neto de 210 millones de yuan (yoy + 23,6%). 2022q1 logró ingresos de 690 millones de yuan (yoy + 43,7%) y un beneficio neto de 60 millones de yuan (yoy + 122,2%). Las principales razones del gran aumento del rendimiento de la empresa son: ① el negocio de pruebas sigue aumentando la disposición de la red de pruebas, la inversión en equipo, el fortalecimiento de la introducción de personal de pruebas de alto nivel y otras medidas, la escala de negocios se está expandiendo continuamente; La industria de los materiales magnéticos acelerará la distribución de la industria, insistirá en el desarrollo de grandes clientes, fortalecerá el control de costos y acelerará la construcción inteligente. Los productos metálicos aumentan el desarrollo, la producción y las ventas de productos militares, con un aumento significativo de la producción y las ventas.
Los ingresos de los componentes electrónicos y las materias primas industriales aumentaron considerablemente. En 2021, los ingresos de los componentes electrónicos de la empresa alcanzaron 570 millones de yuan (yoy + 79,2%), principalmente debido a los pedidos completos de dispositivos magnéticos permanentes de tierras raras, la producción y las ventas aumentaron considerablemente. El negocio de materias primas industriales alcanzó 940 millones de yuan (yoy + 78,1%), principalmente debido a la fluctuación de los precios de las materias primas, los productos metálicos alcanzaron 440 millones de yuan (yoy + 30,4%), la detección alcanzó 450 millones de yuan (yoy + 20,68%).
El margen bruto de algunas operaciones disminuyó y los gastos se gestionaron adecuadamente. En 2021, el margen bruto global fue del 22,7% (3,1 PCT) y el margen neto fue del 8,3% (0,3 PCT) en el mismo período. En cuanto a la tasa bruta de interés, el 49,5% de los servicios de Inspección se realizaron, lo que representa una disminución de 2,2 PCT en comparación con el a ño anterior. Las materias primas industriales / componentes electrónicos alcanzaron el 10,8% / 16,9%, una disminución interanual de 3,8 PCT / 2,3 PCT. Los productos metálicos alcanzaron un margen bruto del 27,79%, un aumento de 1,49 PCT. La tasa de gastos de venta en 2021 fue del 2,0% (+ 0,9 PCT), principalmente debido al aumento de los ingresos de la empresa; La tasa de gastos de gestión del 5,3% (- 0,5 PCT) se debe principalmente al aumento de los gastos de las empresas y al aumento de los salarios, la remuneración y la depreciación. La tasa de gastos financieros fue del 0,4% (- 0,4 PCT), la tasa de gastos de I + D fue del 5,9% (+ 0,3 PCT), principalmente debido al aumento de la inversión en I + D.
La capacidad de producción de materiales magnéticos sigue expandiéndose, beneficiando el carbono y disfrutando de un alto crecimiento. Hasta 2021, la industria de materiales magnéticos de la empresa tiene una capacidad de producción de 55.000 toneladas de óxido de manganeso / 20.000 toneladas de dispositivos de ferrita permanente / 5.000 toneladas de dispositivos magnéticos blandos / 2.000 toneladas de dispositivos magnéticos permanentes de tierras raras / 70.000 toneladas de productos metálicos. La empresa es la principal empresa mundial de producción de óxido de manganeso de alta pureza, China ocupa el primer lugar en la producción de dispositivos magnéticos permanentes, en la actualidad, la única empresa que distribuye tres tipos de materiales magnéticos principales al mismo tiempo. Creemos que en el contexto de la neutralización del carbono, los electrodomésticos tradicionales, los nuevos vehículos energéticos, la demanda de energía eólica de materiales magnéticos está aumentando rápidamente, la empresa se espera que se beneficie de la prosperidad de la industria para mantener un alto crecimiento.
Previsión de beneficios: Se espera que el beneficio neto de 22 a 24 años sea de 3,4 / 4,8 / 670 millones de yuan respectivamente, lo que corresponde a EPS de 0,42 / 0,57 / 079 millones de yuan y PE de 20,9 / 15,5 / 11,2x. El sistema de incentivos para el negocio de pruebas de la empresa es bueno, el negocio de materiales magnéticos disfruta del crecimiento de la industria, se espera que mantenga los ingresos en el futuro, el alto crecimiento de los beneficios, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el crecimiento de la demand a de materiales magnéticos aguas abajo no es tan rápido como se esperaba, la expansión del negocio de pruebas no es tan esperada, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, etc.
