Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) ( Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) )
Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) Report of the First quarter of 2022. Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 3.479 millones de yuan, un aumento del 3,86% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 553 millones de yuan, un aumento del 6,47% con respecto al año anterior, un beneficio no neto de 561 millones de yuan retenido por la madre, un aumento del 15,61% con respecto al año anterior. 59 Yuan.
El sector de los productos químicos está creciendo constantemente a alta velocidad, y el tracto digestivo, la hormona estimulante del sexo, el espíritu y otras esferas prioritarias de ventaja proporcionan un motor del rendimiento. La empresa en su conjunto, el primer trimestre de funcionamiento estable, los ingresos se ajustan a las expectativas, la deducción de los beneficios no es ligeramente superior a las expectativas. Desde el punto de vista de los ingresos, teniendo en cuenta la base relativamente alta del año pasado, as í como la reducción de los precios después de la negociación de q4 EPP, el crecimiento positivo de q1 se ajusta a las expectativas, en particular los productos del tracto digestivo siguen siendo un crecimiento positivo, lo que refleja la capacidad de la empresa para operar de manera constante. Además, el rendimiento de la placa API de la empresa es más brillante, otras secciones son normales. Suponemos que la disminución de la placa de la medicina tradicional china es principalmente el efecto de las partículas antivirales, los reactivos de diagnóstico son principalmente la razón de la Alta base del año pasado. Los ingresos de los productos químicos ascendieron a 2.110 millones de yuan (+ 10,90%): los ingresos de los productos del tracto digestivo ascendieron a 1.070 millones de yuan (+ 5,90%); Los ingresos de los productos de hormona estimulante del sexo ascendieron a 737 millones de yuan (+ 22,84%); Los ingresos de los productos mentales ascendieron a 133 millones de yuan (+ 30,87%); Los ingresos de los productos Antiinfecciosos ascendieron a 115 millones de yuan (+ 8,02%). Los ingresos de API y productos intermedios ascendieron a 900 millones de yuan (+ 16,13%). Los ingresos de los productos farmacéuticos de la medicina tradicional china ascendieron a 272 millones de yuan (- 36,14%). Los ingresos procedentes de reactivos de diagnóstico y productos de equipo ascendieron a 163 millones de yuan (- 30,77%).
El flujo de caja operativo de la empresa es brillante, el crecimiento de la deducción de beneficios no es más rápido que el crecimiento de los ingresos, principalmente del control de costos, la tasa de gastos de venta sigue disminuyendo. La empresa sigue invirtiendo mucho en I + D, la tasa de gastos de I + D del 8,29%, en comparación con el mismo período del año pasado (6,91%) ha mejorado considerablemente. La tasa de crecimiento de los beneficios de la matriz es más lenta que la de la deducción, principalmente debido al efecto negativo de la enajenación de activos no periódicos.
De acuerdo con el progreso de la investigación y el desarrollo de la empresa, se espera que los productos de 2022 – 2023 incluyan: vacuna de proteína recombinante covid – 19 V01, lzm008 (IR – 6r), microesferas de tripterina, comprimidos de lurasidona, comprimidos de bunselina, microesferas de leuprorelina (3M), microesferas de lzm009 (PD – 1), microesferas de aripiprazol (1m), Como las microesferas de octreotida (1m), se espera que la aprobación continua de los productos aumente los ingresos de la empresa.
Los datos clínicos provisionales de fase III fueron positivos. El análisis de los datos maestros a medio plazo de los ensayos clínicos de fase III de refuerzo secuencial se completó con la nueva vacuna recombinante de proteína de fusión coronavirus V – 01. La Potencia de protección absoluta de refuerzo secuencial alcanzó el 61,35%, que tiene una excelente eficacia y ha cumplido los criterios de la OMS, lo que conduce a una buena protección contra la infección de la variante omicron. La capacidad de protección para las personas de alto riesgo con enfermedades subyacentes fue del 71,83%. Además, el nuevo kit de detección de antígenos del coronavirus (2019 – ncov) (método de látex) fue desarrollado por lizhu el 13 de abril.
Previsión y valoración de los beneficios. Sobre la base de la excelente gestión de la empresa, el equipo de ventas, la Plataforma de anticuerpos monoclonales, la Plataforma de microesferas, etc., el valor de la inversión a largo plazo de la empresa se destaca. Estimamos que el beneficio neto de la matriz para 2022 – 2024 será de 2.053 millones de yuan, 2.395 millones de yuan y 2.777 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 15,6%, 16,6% y 16,0%, respectivamente. EPS fue de 2,19 Yuan, 2,55 yuan y 2,96 yuan respectivamente, y PE fue de 15 x, 13 X y 11 x respectivamente. La tasa de crecimiento real del rendimiento después de deducir los gastos de incentivo es mayor.
Creemos que la tasa de crecimiento del rendimiento de la empresa es alta, la evaluación es baja, la innovación de la distribución a largo plazo de los medicamentos biológicos + preparación compleja de alta gama, la futura estrategia de internacionalización se espera que continúe. Valoramos el desarrollo a largo plazo de la empresa y mantenemos la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de cambio de política industrial, riesgo de reducción de precios de los productos, riesgo de desarrollo de nuevos medicamentos, impacto de la normalización de la epidemia covid – 19, riesgo de suministro de materias primas y volatilidad de los precios.
