Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) ( Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe del primer trimestre 2022, los ingresos de explotación de la empresa en 2021 fueron de 4.060 millones de yuan, un aumento del 53,5% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 630 millones de yuan, un aumento del 66,6% con respecto al año anterior. El beneficio no neto de 570 millones de yuan, un aumento del 77,9%. 2022 q1 Company achieved Operational income of 1.37 billion Yuan (+ 60.5%), achieved the net profit of 21 billion Yuan (+ 120.1%), achieved the Non – net profit of 200 billion Yuan (+ 120.3%), the Performance Growth exceeds the Expectation.
Cdmo Plate continues to Force, Order items quickly increased. En 2021, los ingresos empresariales de cdmo ascendieron a 2.310 millones de yuan (+ 78,7%), lo que representó el 56,9% de los ingresos totales, y la proporción de ingresos aumentó significativamente (48,9% en 2020). El número de proyectos de cdmo aumentó rápidamente, abarcando el tratamiento antitumoral, el tratamiento de la insuficiencia cardíaca, el tratamiento antiviral, el sistema nervioso central y los vasos cardíacos y cerebrovasculares. En la actualidad, hay 20 proyectos comerciales y 49 proyectos clínicos de fase III (+ 25%) y 22,5%, respectivamente, que se espera que se traduzcan en un aumento de los ingresos de los proyectos comerciales en los últimos dos a ños. 582 proyectos se encuentran en la fase clínica I / II (+ 32,88%), la estructura del proyecto de embudo de tubería cdmo se ha formado y el efecto de desvío es obvio.
La placa de medicamentos genéricos logró un avance, el negocio de la preparación aceleró el crecimiento. En 2021, los ingresos del negocio de API de la empresa ascendieron a 1.310 millones de yuan (+ 16,3%), y los nuevos productos de reducción de azúcar en sangre fueron aprobados para su comercialización en Europa. Entre ellos, los ingresos por reducción de azúcar en sangre ascendieron a 260 millones de yuan (+ 57,7%); Los ingresos procedentes de la lucha contra la infección ascendieron a 450 millones de yuan (+ 20,2%). La tasa de crecimiento de las API del sistema nervioso central y las API no esteroideas fue lenta, con un aumento del 0,3% y el 5,8%, respectivamente. En 2021, la empresa ya tenía 17 proyectos de preparación de medicamentos genéricos, entre ellos el producto de preparación AED – 02 comprimidos de liberación sostenida anda en la aprobación de la FDA, y en julio de 2021 presentó la solicitud de comercialización de nmpa; La solicitud de comercialización de t2dm – 02 comprimidos de liberación sostenida ha sido aceptada por nmpa.
Con el rápido crecimiento de la construcción en curso, se completó la construcción de la capacidad de integración de la API y la preparación. En 2021, la empresa está construyendo 470 millones de yuan (+ 57,1%), mientras que el plan original de desarrollo de la nueva capacidad ha adquirido taihua Hangzhou (100% de acciones), Nanjing kangchuanji Medicine (51% de acciones), la adición de código cdmo y la capacidad de producción de API al mismo tiempo para mejorar la capacidad de negocio de la preparación, con la ayuda de la adquisición de recursos para construir la capacidad de servicio integrado de productos intermedios – API – preparación.
Previsión y calificación de beneficios. Esperamos que el EPS 2022 – 2024 sea de 1,08 Yuan, 1,44 yuan y 1,87 Yuan, respectivamente, lo que corresponde a la valoración actual del precio de las acciones de 43 veces, 32 veces y 25 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas no están a la altura de las expectativas; Riesgo de que el progreso del producto en investigación sea inferior a lo esperado.
