Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) ( Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) )
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Publicación del informe anual 2021 y del informe trimestral 2022:
2021: los ingresos de explotación ascendieron a 1.263 millones de yuan, lo que representa un aumento del 22,52% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.087 millones de yuan, una disminución del 2,35% con respecto al a ño anterior.
2022q1: los ingresos ascendieron a 174 millones de yuan, un 18,18% más que el año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 558 millones de yuan, una disminución del 13,69% con respecto al a ño anterior.
Puntos de inversión:
En el tratamiento de las fugas de la presa de renzonghai, el beneficio neto en 2021 fue de – 2,35% y 2022q1 de – 13,69%. En 2021, el beneficio neto de la empresa fue de 3.087 millones de yuan, una disminución de 74 millones de yuan. En el primer trimestre de 2022, el beneficio neto de la empresa fue de 558 millones de yuan, una disminución del 13,69% en comparación con el a ño anterior. El tratamiento de la filtración de la presa de renzonghai resultó en una disminución de 50 millones de yuan en el beneficio neto anual de la filial tianwanhe en 2021. Al mismo tiempo, el proyecto causó que el embalse de la presa de renzonghai no se almacenara a finales de 2021, la capacidad de generación de energía del primer trimestre disminuyó un 26,86% en 2022, y el costo financiero superpuesto aumentó un 30 millones de yuan en comparación con el año anterior.
La inversión en acciones aporta grandes beneficios, con una tasa de dividendos de casi el 4%, lo que demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo. El beneficio neto del proyecto de inversión de capital a largo plazo yalongjiang Hydropower en 2021 es de 6.317 millones de yuan, más del 1,29% año tras año; El beneficio neto del Río Guoneng Dadu en 2021 fue de 2.174 millones de yuan (+ 10,79% año tras año). Los proyectos de inversión aportan grandes beneficios y dividendos en efectivo a los accionistas. Según el informe anual 2021, la empresa tiene previsto distribuir un dividendo en efectivo de 4 yuan por cada 10 acciones, la proporción de dividendos en efectivo es del 57,09%, en comparación con la proporción de dividendos en 2020 del 52,91%. En la actualidad, la tasa de dividendos de la empresa es del 3,7%, lo que demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo.
Se espera que la central eléctrica de lianghekou, con una producción total de 3 millones de kilovatios y la liberación de la planta instalada en yazhong, aumente su rentabilidad. A finales de 2021, el Río Yalong había puesto en funcionamiento 18,7 millones de kilovatios de energía hidroeléctrica; En marzo de 2022, la última unidad de la central hidroeléctrica de lianghekou en el Río Yalong se puso en funcionamiento oficialmente para generar electricidad, con una capacidad instalada de 3 millones de kW y una capacidad media anual de generación de energía de 11.000 millones de kWh. Además, el proyecto de 3,42 millones de kilovatios de las centrales hidroeléctricas de Kara y mendigou se está llevando a cabo de manera ordenada, y la capacidad instalada de la empresa alcanzará los 19,32 millones de kilovatios después de su puesta en funcionamiento, lo que mejorará aún más la capacidad de generación de energía y regulación de embalses de la empresa y aumentará los beneficios de la empresa.
Las previsiones de ingresos y las calificaciones de inversión a corto plazo, 2022q1 menos de lo esperado, la generación de electricidad se recuperará en el segundo trimestre; A medio y largo plazo, la liberación gradual de la capacidad instalada de yazhong mejorará efectivamente la capacidad de generación de energía de la empresa, se espera que los beneficios sigan siendo liberados. Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 11,81 / 12,73 / 1.285 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual de – 7% / 8% / 1% y un beneficio neto de 34,57 / 37,06 / 3.757 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual de 12% / 7% / 1% y un PE de 13,94 / 13,01 / 12,83 en 2022 – 2024, respectivamente, que cubra por primera vez la calificación de “comprar”.
Los riesgos indican una desaceleración macroeconómica; Riesgo de cambio de política; La entrada de agua fue inferior a lo esperado; La expansión de la capacidad es inferior a lo previsto; Riesgo de caída de precios.
