Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) ( Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Puntos de inversión
Contenido del evento: el 22 de abril, la empresa reveló el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de explotación de 969 millones de yuan, un aumento del 52,61%; El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 191 millones, un aumento del 48,7% con respecto al mismo período. Al mismo tiempo, la empresa anunció el plan de distribución de beneficios 2021, se propone distribuir dividendos en efectivo por cada 10 acciones 5,30 Yuan (impuestos incluidos), al mismo tiempo, la reserva de capital a todos los accionistas por cada 10 acciones para aumentar 4 acciones, no para enviar acciones rojas.
En 2021, los ingresos de explotación de los servicios técnicos de bloques moleculares y compuestos de herramientas de la empresa ascendieron a 66.635100 Yuan, un aumento interanual del 131,46%, mientras que los ingresos de explotación de los productos conexos ascendieron a 47.834.21 millones de yuan, un aumento interanual del 50,88%. Los ingresos de explotación de los servicios técnicos de API e intermediarios ascendieron a 72.111 millones de yuan, un aumento del 475,86% con respecto al a ño anterior, mientras que los ingresos de explotación de las ventas de productos de API ascendieron a 34.497.63 millones de yuan, un aumento del 26,59% con respecto al año anterior. En comparación, los ingresos por servicios técnicos de los bloques moleculares y las materias primas aumentaron a un ritmo más rápido que los ingresos por ventas de productos en el mismo per íodo, y se espera que la razón principal sea que, junto con la inversión en I + D y la integración de la inversión extranjera, la empresa puede ampliar la capacidad de la línea de productos de suministro, mejorar la capacidad de desarrollo del diseño personalizado, superponiendo la fuerte demanda de los mercados de Cro y cdmo en 2021, las empresas relacionadas han logrado un rápido crecimiento.
En un solo trimestre, la tasa de crecimiento de los ingresos y los beneficios netos de 2021q4 disminuyó marginalmente: 2021q4, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 273 millones de yuan, un aumento del 22,88% (ingresos de Q3 aumentaron 46,88% año tras año), el beneficio neto de la empresa matriz alcanzó 47 millones de Yuan, un aumento del 18,66% (beneficios netos de Q3 aumentaron 92,33% año tras año), el margen de crecimiento del rendimiento trimestral cambió considerablemente; El beneficio neto de 2020q3 como base comparativa de 2021q3 es relativamente bajo (sólo 25 millones de yuan), mientras que el beneficio neto de 2020q4 como base comparativa de 2021q4 es de 58 millones de yuan. Otras razones pueden estar relacionadas con el desarrollo de productos clave y el ritmo de preparación.
Como uno de los líderes de cxo escasos de China, la inversión en I + D de la empresa siempre ha mantenido una alta intensidad: en 2021, la inversión en I + D de la empresa alcanzó 103 millones de yuan, un aumento del 59,65% con respecto al mismo período del a ño pasado, la inversión en I + D en el período actual representa el 10,67% de los ingresos de explotación, la inversión en I + D de la empresa siempre se ha mantenido en un nivel relativamente alto. En el período que abarca el informe, 1) en el negocio de bloques moleculares y compuestos de herramientas, la empresa ha llevado a cabo el diseño y desarrollo de la Biblioteca de bloques moleculares quirales, la investigación y el desarrollo de nuevas moléculas de herramientas en el campo de la neumonía coronaria, el desarrollo de la Biblioteca molecular de fragmentos de medicamentos, etc. entre ellos, la empresa ha desarrollado cientos de nuevos compuestos calientes en el campo de la neumonía coronaria. La ruta de síntesis y el proceso de síntesis se optimizan. En cuanto al campo car – T, la empresa ha llevado a cabo la investigación y el desarrollo de productos de cuentas magnéticas de separación celular. En el campo de las materias primas y los productos intermedios, la empresa se centró en la investigación y el desarrollo de más de 20 materias primas e intermediarios, como la iributina, la trimetiltina, el carbendazol, el prabucilib, etc., y optimizó las rutas tecnológicas de los medicamentos Antiinfecciosos baloxavir y el familavir.
En 2022, el proyecto de la base de API de la empresa y varios proyectos de plataforma de I + D se acercan al final de la construcción, y se espera que aporten nueva vitalidad al crecimiento de la empresa: la primera fase del proyecto de la base de industrialización de API de la empresa se ha completado básicamente, algunos talleres han entrado en la fase de instalación y puesta en marcha, y se espera que el proyecto se complete gradualmente y se ponga en funcionamiento en el segundo semestre de 2022; ADC High live Production Line has been established and put into operation in 2021, and has received Drug Production License in July. Currently, Two new production lines are Accelerating, and some Capacity will be released in 2022. Se prevé que el proyecto de creación de nuevos medicamentos y la base de servicios de I + D (fase I) y el proyecto de construcción de laboratorios de servicios de creación de nuevos medicamentos (fase I) para las empresas farmacéuticas extranjeras de China que prestan servicios técnicos a los medicamentos innovadores de moléculas pequeñas Cro y cdmo entrarán en funcionamiento en 2022; Se espera que el proyecto de base de industrialización de la investigación y el desarrollo de medicamentos y reactivos biológicos para el desarrollo de bloques moleculares y materias primas básicas de reactivos biológicos (fase I) entre en funcionamiento en 2022.
La empresa se adhiere al desarrollo endógeno y a la expansión epitaxial al mismo tiempo, se esfuerza constantemente por crear una plataforma de servicios integrada de la industria CRO / cdmo / cmo para “productos intermedios – API – preparación” y consolidar sus propias ventajas competitivas; Se espera que en el contexto del desarrollo a largo plazo de la industria cxo, el rendimiento de la empresa mantenga un rápido crecimiento: la empresa ha mantenido una inversión interna de alta intensidad y ha completado más de 14.000 productos de I + D y síntesis independientes, al mismo tiempo, la empresa también está en el mercado muchas veces a través de la expansión epitaxial para complementar su propio tablero corto; En octubre de 2021, la empresa anunció la intención de utilizar 144 millones de yuan para obtener el 90% de las acciones después de la ampliación de capital de eurogen; La tecnología de PCR multiplex, la tecnología de enriquecimiento de genes objetivo, la modificación de nucleótidos y la síntesis de genes, etc., pueden sentar las bases para el diseño de tuberías biológicas. En marzo de 2022, la empresa anunció la intención de no más de 420 millones de yuan para adquirir el 100% de las acciones de los medicamentos de origen farmacéutico; Los medicamentos de origen farmacéutico son una empresa que proporciona servicios de ventanilla única para la investigación, el registro y la producción de medicamentos crudos y preparados a los desarrolladores de nuevos medicamentos.
Recomendación de inversión: el rendimiento de la empresa en 2021 se ajusta básicamente a las expectativas. Teniendo en cuenta las buenas perspectivas de desarrollo de la industria cxo, la empresa siempre se adhiere a la inversión en I + D de alta intensidad y a la expansión externa para compensar las deficiencias, las ventajas de los servicios de toda la industria se destacan aún más, el crecimiento de la empresa a medio y largo plazo es seguro o relativamente alto. Al mismo tiempo, teniendo en cuenta que en 2022 la empresa tendrá muchos proyectos importantes de inversión y construcción que marcarán el comienzo de un nodo de producción clave, y que a medio plazo o también hay ciertas expectativas catalizadoras de rendimiento, mantenemos la calificación de inversión de la empresa Buy – B; Se espera que las ganancias por acción de 2022 a 2024 sean de 3,73, 5,68 y 8,08 Yuan, respectivamente.
Consejos de riesgo: 1, riesgo de infracción de patentes de terceros; 2. El desarrollo de nuevos productos no cumple los riesgos previstos; 3. Riesgos políticos, etc.
