Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Eventos
La empresa reveló su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.633 millones de yuan, un aumento del 23,47% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 576 millones de yuan, un aumento del 21,03% con respecto al año anterior. Se propone un dividendo en efectivo de 8,6 Yuan (incluidos los impuestos) por cada 10 acciones y un aumento de 4 acciones por cada 10 acciones.
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.254 millones de yuan, un aumento del 38,53% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 158 millones de yuan, un aumento del 44,16% con respecto al año anterior.
Puntos de inversión
El rápido crecimiento de la alta calidad en 21 años continúa realizándose, el beneficio neto de 22q1 a la madre se acerca al límite superior de la previsión del rendimiento: el lado de los ingresos, 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron 4.633 millones de yuan, un aumento del 23,47% año tras año, el aumento anual de Los ingresos de la empresa se debe, por una parte, a la promoción sin tropiezos de la estrategia de la marca principal, 2021, la empresa representa más del 25% de los ingresos de la marca principal (más del 20% en los tres primeros trimestres de 21 años). Representa alrededor del 60% de los ingresos de la plataforma TMall (más del 55% en los tres primeros trimestres de 21 años), por otra parte, la marca de maquillaje de color incubada por la empresa caitang en 21 años de rápido desarrollo, los ingresos se duplicaron. En términos trimestrales, las empresas 21q1 / q2 / q3 / q4 registraron ingresos de 9,1 / 10,1 / 10,9 / 1.620 millones de yuan, un aumento interanual del 48,9% / 30,4% / 20,7% / 10,9%, y la tasa de crecimiento de los ingresos 21q4 se desaceleró en relación con el trimestre anterior, lo que se relacionó con la contracción del negocio transfronterizo de la Agencia y la Alta base del mismo período del año anterior. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 1.254 millones de yuan, un aumento del 38,5% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, con un aumento de 624 millones de yuan en marzo. El beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 576 millones de yuan, un aumento del 21,03% en comparación con el mismo período del a ño anterior. La tasa de crecimiento del rendimiento de la empresa fue básicamente la misma que la tasa de crecimiento de los ingresos, y el crecimiento de la alta calidad continuó cobrando. Entre ellos, 21q1 / q2 / q3 / q4 logró el beneficio neto de la empresa en 1,1 / 1,2 / 1,4 / 210 millones de yuan, un aumento del 41,4% / 15,0% / 30,1% / 10,9% en comparación con el mismo período del año anterior. El beneficio neto de la empresa 22q1 a la matriz fue de 158 millones de yuan, un aumento del 44,2% con respecto al a ño anterior, cerca del límite superior de la previsión de resultados.
El canal en línea es el disco básico de la empresa, y el canal fuera de línea está en proceso de ajuste y optimización: desde el punto de vista del Canal, en 2021, los ingresos en línea de la empresa alcanzaron 3.924 millones de yuan, un aumento del 49,5% con respecto al a ño anterior, y la Proporción de los principales ingresos empresariales aumentó del 53% al 85% en 19 años. Las ventas en línea de la empresa se centraron principalmente en la plataforma TMall, representando más del 45%. En 21 años, el precio unitario de los clientes y la tasa de recompra se mejoraron mediante la consolidación continua de la estrategia de productos individuales de la plataforma TMall. En 2021, el precio unitario de la marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ en la Plataforma de En cuanto a los canales fuera de línea, en 2021 los ingresos de 696 millones de yuan, una disminución del 38,0% en comparación con el a ño anterior, y la proporción de los principales ingresos de las empresas disminuyó del 47% al 15% en 19 años. La disminución de los ingresos de los canales fuera de línea Es una iniciativa de la empresa para llevar a cabo la optimización y el ajuste de los puntos de venta diarios y comerciales, tomar la iniciativa de eliminar el inventario, centrándose en la creación de sistemas como Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) , Yintai Department Store y Tianhong Department Store, ajustar la ubicación de los mostradores y mejorar la imagen de marca. Se espera que la escala de ingresos de los canales fuera de línea de la empresa se contraiga este año y que la proporción de canales en línea aumente aún más.
La energía potencial de la marca principal es hacia arriba, la segunda curva de crecimiento de la marca caitang se destaca: Sub - marca, 2021, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ \ \ \ \ \ \ Bajo el telón de fondo de 21 años de crecimiento medio de dos dígitos, la marca principal Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \
En cuanto a la rentabilidad, en 2021, el margen bruto de la empresa aumentó 2,9 PCT a 66,5% y el margen bruto de 22q1 aumentó 3,2 PCT a 67,6% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que dio lugar a un aumento sustancial de la rentabilidad de la empresa en el contexto de una mayor Tasa bruta de beneficios de la esencia, las cremas para los ojos, las ventas en caliente de grandes productos de crema facial y la mejora de la relación de participación directa en línea. En cuanto a la tasa de gastos, en 2021 la tasa de gastos totales de la empresa aumentó en 2,7 PCT a 49,6%, de los cuales 43,0% / 5,1% / 1,7% / - 0,2%, año tras año + 3,1 / - 0,3 / - 0,3 / + 0,2 PCT. En 2021, la empresa aumentó La promoción de la nueva imagen de marca de caitang, kerui y yuefuti, y la tasa de gastos de venta aumentó, mientras que la tasa de gastos de la empresa durante 22q1 fue básicamente plana en comparación con el mismo per íodo del año, bajo la influencia combinada. En 2021, el tipo de interés neto de las ventas de la empresa fue del 12,0%, en comparación con el mismo per íodo del año pasado se mantuvo básicamente estable, el tipo de interés neto de la empresa 22q1 aumentó 1,7 PCT al 13,5%. En cuanto a las existencias, a finales de 2001, las existencias de la empresa ascendían a 450 millones de yuan / - 4,4%, y el número de días de rotación de las existencias era de 106 días, lo que representaba un aumento de 4 días. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 fue de 830 millones de yuan, un aumento del 150,2% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Por un lado, la rápida expansión de los ingresos en línea, por otro lado, la eliminación de las existencias fuera de línea y la falta de apoyo a las políticas crediticias de los distribuidores en 21 años redujeron las cuentas por cobrar en un 51% en comparación con el año anterior.
Sugerencias de inversión: en 2021, la empresa profundizó continuamente la estrategia de productos individuales grandes, logró un rápido crecimiento simultáneo de la escala y el rendimiento, 22q1 en la industria afectada por la situación epidémica, la tasa de crecimiento se desaceleró significativamente todavía para lograr más del 30% de crecimiento de los ingresos, el volumen de sonido de la marca principal para acumular logros notables, el rápido crecimiento de la nueva marca. Esperamos que las ganancias por acción de la empresa en 2021 - 2024 sean de 3,60 Yuan, 4,48 yuan y 5,65 Yuan, respectivamente. El precio de cierre del 21 de abril corresponde a aproximadamente 50 veces el precio de pe (22e) de la empresa, manteniendo la propuesta "Buy - B".
Consejos de riesgo: la promoción de marcas extranjeras afecta a la competencia en el mercado de cosméticos; La promoción de la comercialización y el cultivo de la marca o la presión sobre la tasa de gastos; La situación epidémica en China es recurrente.
