Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ( Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) )
El beneficio neto de 21 años de la empresa aumentó un 111,5% año tras año
La empresa publicó el informe anual de 21 años, 21 años de ingresos / beneficios netos atribuibles a la madre de 25,1 / 570 millones de yuan, un aumento del 22,7% / 111,5%, situado en el valor medio de las previsiones de rendimiento, los beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre de 490 millones de yuan, un aumento del 93,3% con respecto al a ño anterior, los ingresos no recurrentes son principalmente las ganancias y pérdidas por enajenación de activos no corrientes de 74,81 millones de yuan, de los cuales los ingresos / beneficios netos atribuibles a la madre de un solo trimestre de q4 son de 67 / 150 millones de yuan, un + 19,1% / 103,5% con respecto al año anterior, y los beneficios netos no atribuibles a la madre de 130 millones de yuan. Año tras año + 84,6%.
21 años de aumento del volumen y los precios de las fibras de vidrio y los productos, el margen bruto aumentó 9,7 PCT
Los ingresos anuales de fibra de vidrio y productos de la empresa ascendieron a 1.724 millones de yuan, un 29% en comparación con el mismo per íodo, y las ventas anuales de fibra de vidrio y productos ascendieron a 204000 toneladas, un 4% en comparación con el mismo per íodo. El costo por tonelada fue de 4.996 Yuan, un aumento del 7% con respecto al a ño anterior. El margen bruto de fibra de vidrio y productos a 21 años fue del 40,9%, un aumento de 9,7 PCT. Desde el punto de vista de la demanda, en el marco de la política de reducción de las emisiones de carbono, la nueva industria energética se enfrenta a grandes oportunidades de desarrollo, la capacidad instalada de energía eólica y la demanda de nuevos vehículos energéticos se espera que mantengan un rápido crecimiento, lo que dará lugar a una mayor demanda de hilados de fibra de vidrio, y la demanda de exportaciones en el extranjero seguirá mejorando, se prevé que los precios de la fibra de vidrio y los productos sigan siendo elevados. En 21 años, la línea de producción de 100000 toneladas de Roving de la empresa entró en funcionamiento sin problemas, la capacidad general de producción y la cuota de mercado aumentaron aún más, se espera que las ventas sigan aumentando en 22 años.
Los ingresos de las empresas químicas aumentaron un 12% año tras año y la rentabilidad disminuyó.
Los ingresos del negocio químico de la empresa en 21 años 680 millones de yuan, un aumento del 12%, las ventas anuales de 80.000 toneladas, una disminución del 11%, el precio de venta de una tonelada de 8.518 Yuan, un aumento del 25%, en el contexto del aumento de los precios de las materias primas químicas, la empresa ajusta los precios de los productos al mismo tiempo, pero el margen bruto general sigue bajando 5,8 PCT, hasta el 17,1%. Tianma Group, una subsidiaria de propiedad total de la empresa, ha completado el proyecto de renovación técnica y expansión de resina de poliéster insaturada con una producción anual de 100000 toneladas, que se pondrá en funcionamiento después de la aceptación y el ensayo pertinentes y se espera que aumente aún más los ingresos de las empresas químicas.
Disminución de la tasa de gastos y aumento de la tasa neta de interés año tras año
Impulsada por el negocio de fibra de vidrio, la tasa bruta general de 21 años de la empresa aumentó 5,3 PCT a 33,7%, de los cuales la tasa bruta trimestral de q4 fue del 34,2%, que aumentó constantemente en comparación con Q3. Durante el período de 21 años, la tasa de gastos fue del 10,6%, con una disminución de 2,6 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / financieros fue de – 1,5 / – 0,5 / – 0,6 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo período del a ño pasado. La disminución de La tasa de gastos de venta se debió principalmente a que la empresa presentó los gastos de embalaje y servicios en los gastos de funcionamiento, mientras que la disminución de la tasa de gastos financieros se debió a la disminución de las pérdidas cambiarias. La tasa neta de interés del 22,8%, que aumentó 9,6 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, se espera que siga siendo elevada en 22 años.
Se espera que el crecimiento comience a cobrar, manteniendo la calificación de “comprar”
Juzgamos que 22 años de auge de la industria de fibra de vidrio se espera que continúe, el Centro de precios o todavía se mantiene alto, el aumento de la capacidad de los proyectos de recaudación de fondos seguirá digiriendo, apoyando el crecimiento de los ingresos, a medio y largo plazo, la empresa seguirá promoviendo la construcción de proyectos (incluyendo Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de proyectos de fibra de vidrio y la capacidad de producción de fieltro delgado), el crecimiento se espera que comience a materializarse. Mantener las previsiones de ganancias de 22 a 23 años de 7,0 / 840 millones de yuan, complementar las previsiones de ganancias de 24 años de 980 millones de yuan, hacer referencia a la valoración comparable de la empresa, dar a la empresa 22 años 12 veces el objetivo PE, el precio objetivo correspondiente 20,52 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el progreso de la producción de la empresa es menor de lo esperado, la disminución de la demanda de fibra de vidrio, la expansión de la capacidad de la industria.
