Hubei Zhenhua Chemical Co.Ltd(603067) ( Hubei Zhenhua Chemical Co.Ltd(603067) )
Event: 21 years achieved Business income of 2.99 billion Yuan, Year – on – year + 134.1%, achieved the net profit of Home 310 million Yuan, Year – on + 107.3%. Entre ellos, los ingresos de explotación de q4 fueron de 670 millones de yuan (+ 88,3% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 63 millones de yuan (+ 173,4%). En 2022, q1 logró ingresos de explotación de 790 millones de yuan, un + 18,4% año tras año, y un beneficio neto de 100 millones de yuan, un + 173,3% año tras año, superando las expectativas del mercado.
Comentario: el precio de la cantidad aumenta, 21 años de alto rendimiento aumenta. Después de beneficiarse de la integración de minfeng, la producción y las ventas de la empresa aumentaron significativamente, las ventas de los tres productos principales aumentaron en más del 80%, la producción y las ventas aumentaron, los precios aumentaron constantemente, 21 empresas lograron un alto rendimiento. El precio medio de los principales productos de la empresa 22q1 aumentó en un 30% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, mientras que las ventas disminuyeron en diversos grados, principalmente debido a la epidemia del primer trimestre que afectó a la producción de galvanoplastia aguas abajo y empresas de producción vk3, además de las restricciones a la exportación, pero el precio de los productos se mantuvo alto, el rendimiento de la empresa todavía se duplicó por encima del crecimiento. De cara al a ño, con la mejora gradual de la situación epidémica, se espera que se restablezca la demanda descendente, teniendo en cuenta que la sal de cromo es una demanda rígida, se espera que las ventas anuales de la empresa sigan aumentando.
Gestión colaborativa, sinergias y reducción de costos, reducción de costos. En 21 años, el margen bruto de la empresa fue de 24,96%, 5,25 PCT, 10,42% y 1,42 PCT respectivamente, lo que se debió principalmente a que el margen bruto de los productos de la filial minfeng era inferior al de la empresa, pero la empresa todavía logró una gran disminución de la tasa de gastos mediante una Gestión eficiente, y el beneficio neto sólo disminuyó en 1,42 PCT.
La optimización del patrón, la conducción de costos sin problemas, el margen bruto se expande constantemente. Después del incidente ruso – ucraniano de este a ño, el precio de los productos básicos dominados por el petróleo ha aumentado considerablemente, las materias primas aguas arriba de la industria también han aumentado, la optimización del patrón de la industria hace que el costo se transmita ordenadamente aguas abajo, la curva de beneficio bruto del Dicromato de sodio ha mantenido la tendencia ascendente desde agosto de 21 años, en la actualidad llega a 8.363 Yuan / tonelada, en un mejor nivel histórico, el poder de fijación de precios de Zhenhua aparece gradualmente.
Sugerencias de inversión: a medio y largo plazo, la empresa desarrolla activamente el uso de sales de cromo en áreas emergentes, se espera que abra el techo de crecimiento. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 5,0 / 6,0 / 720 millones de yuan, correspondiente a pe 11 / 9 / 7 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de integración, riesgo ambiental, riesgo de suministro de materias primas, riesgo de epidemia covid – 19
