Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) ( Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) )
Principales puntos de vista:
Eventos:
El 21 de abril de 2022, la empresa reveló el informe anual 2021. En el período que abarca el informe, los ingresos de la empresa ascendieron a 939 millones de yuan, lo que representa un aumento del 48,99%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 152 millones de yuan, un aumento del 62,08%. El beneficio neto retenido fue de 136 millones de yuan, un aumento del 45,25% con respecto al mismo período del año anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de 0,37 Yuan.
Al mismo tiempo, la empresa reveló el primer informe trimestral 2022, 2022 q1 los principales ingresos de la empresa 159 millones de yuan, un aumento interanual del 22,86%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 23.729600 Yuan, un aumento del 1,23% año tras año; El beneficio neto retenido fue de 21.148500 Yuan, una disminución del 4,54% con respecto al a ño anterior.
Análisis y comentarios
La espada de garganta abierta reanudó el crecimiento, los productos ECHELON comenzaron a romper. En términos de sub – producto, los ingresos de la pulverización de la espada de garganta abierta (incluyendo el tipo infantil) fueron de 879 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de + 46,64%; El margen bruto fue del 69,96%, un aumento de 2,64 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. Los ingresos de qiangli Tianma eucommia ulmoides cápsula fueron de 35 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de + 21,28%; El margen bruto fue del 64,49%, un aumento del 7,81%. Otros productos ECHELON comenzaron a romper a través de los ingresos de 25 millones de yuan, un crecimiento interanual de + 128351%.
En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 70,50%, año tras año + 3,66 puntos porcentuales; La tasa de gastos durante el período fue del 53,34%, en comparación con el mismo período + 4,70 puntos porcentuales; Entre ellos, la tasa de gastos de venta fue del 48,01%, año tras año + 4,10 puntos porcentuales; La tasa de gastos de gestión fue del 5,28%, en comparación con el mismo período del año anterior + 0,03 puntos porcentuales; La tasa de gastos financieros fue del 0,05%, año tras año + 0,57 puntos porcentuales; El flujo de caja operativo neto fue de 155 millones de yuan (+ 145,13% año tras año). Hanfang Pharmaceuticals Sustainable Development, Dechang Xiang restructuring and Expansion of Product line. Hanfang Pharmaceuticals (25,64%) obtuvo 422 millones de yuan en 2021 y obtuvo un beneficio de 26 millones de yuan. A finales de 2021, la empresa participó en el reclutamiento público de inversores en la reorganización de la quiebra de Dechang Xiang, y en enero de 2022, el tribunal popular intermedio de Guiyang decidió convertirse en inversores en la reorganización de Dechang Xiang. Después de la quiebra y reorganización en 2022, la empresa adquirirá oficialmente el 95% de las acciones de Dechang Xiang. Esperamos con interés 2022 “de Chang Xiang” después de la fusión de la empresa para aumentar el rendimiento.
Marketing y desarrollo de accionamiento de dos ruedas. En el desarrollo del mercado, la distribución de las instituciones médicas ha dado sus primeros resultados, con más de 340 nuevas terminales de desarrollo, más de 20 farmacias de 100 cadenas y más de 6.000 instituciones médicas de base. Y la subsidiaria de propiedad total sanlizhong más desarrollo gradual, su planificación de marketing y capacidad de servicio de extensión comenzó a mostrar. En la investigación y el desarrollo, con la ayuda de las características de la medicina Miao y la medicina infantil, se inició el desarrollo de nuevos medicamentos chinos. La compañía comenzó a llevar a cabo una gran cantidad de investigación de nuevos medicamentos, incluyendo: (1) el costo total de alrededor de 50 millones de yuan, de “la administración estatal de Medicina Tradicional China publicó el catálogo de recetas clásicas antiguas” de las antiguas recetas clásicas clásicas para el desarrollo moderno de nuevos medicamentos; La prescripción patentada de la medicina tradicional china de Zhang Jun, Profesor del primer hospital afiliado de la Universidad de medicina tradicional china de Liaoning, se utiliza para el desarrollo exploratorio de nuevos medicamentos de Zidan granulado (clase 1 de nuevos medicamentos chinos) para la púrpura de Henoch – schonlein en niños.
La compañía comenzó a diseñar farmacias DTP. En 2021 se estableció la pequeña empresa de tecnología farmacéutica y la segunda cadena de farmacias de Hunan Maru. Con la combinación de diagnóstico en línea y farmacia hospitalaria, la empresa comenzó a explorar la distribución al por menor aguas abajo. Entre ellos, en julio de 2021 se invirtió en el establecimiento de la pequeña tecnología farmacéutica (Chengdu) Co., Ltd. (53%), principalmente con la cooperación de hospitales, hospitales de Internet, diagnóstico y tratamiento en línea, gestión de enfermedades crónicas y otros servicios. En la actualidad, la Ciencia y la tecnología médicas pequeñas y medianas se encuentran todavía en un Estado de pérdidas tempranas, con una pérdida de 7,2 millones de yuan en 2021, y se espera que el beneficio neto de la deducción q1 en 2022 se vea afectado en gran medida por ella. Mejora del rendimiento del plan de incentivos de acciones para completar la confianza: en el plan de incentivos de acciones restringidos (proyecto) publicado por la empresa en 2021, el nivel objetivo de evaluación del rendimiento para 2022 – 2024 es de 180 millones de yuan, 215 millones de yuan y 330 millones de yuan, respectivamente, con una Tasa de crecimiento compuesto de alrededor del 37%. Sobre la base de un buen desempeño en 2021, esperamos con interés el desempeño continuo de la empresa en el futuro cuando la estrategia de la empresa se aplique gradualmente.
Propuestas de inversión
Debido a la actualización del informe anual de la empresa, ajustar las previsiones de beneficios anteriores. Esperamos que los ingresos de 2022 a 2024 sean de 12,2 / 15,3 / 1.860 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 29,9% / 25,4% / 21,6%; Teniendo en cuenta las pérdidas potenciales causadas por el desarrollo de nuevas filiales en el período anterior, se prevé que el beneficio neto atribuible a la matriz sea de 1,8 / 2,5 / 340 millones de yuan, con un aumento del 19,8% / 38,7% / 34,2% con respecto al a ño anterior, y que el EPS correspondiente sea de 0,44 / 0,62 / 0,83 Yuan, con una valoración correspondiente de 31x / 23x / 17x. Mantener la calificación de inversión “Buy”.
Indicación del riesgo
La expansión de la comercialización no está a la altura de las expectativas; El riesgo de dependencia de las grandes variedades; El riesgo de que la estrategia de adquisición no se aplique como se esperaba; La nueva empresa perdió más de lo esperado, etc.
