Yipinhong Pharmaceutical Co.Ltd(300723) ( Yipinhong Pharmaceutical Co.Ltd(300723) )
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021 y obtuvo ingresos de explotación de 2.199 millones de yuan, más del 31,26% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 307 millones de yuan (+ 36,04%) año tras año; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 182 millones de yuan (+ 24,95%) en comparación con el mismo período del año anterior; El flujo de caja neto operativo fue de 438 millones de yuan (+ 59,18%) en comparación con el mismo período del año anterior. El rendimiento se ajusta a las expectativas del mercado.
La empresa publicó el informe trimestral 2022, con ingresos de explotación de 516 millones de yuan (+ 0,18% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 80 millones de yuan (+ 17,27% año tras año). El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 71 millones de yuan (+ 10,20% año tras año); El flujo de caja neto operativo fue de 28 millones de yuan (+ 144,77%) en comparación con el mismo período del año anterior. El rendimiento se ajusta a las expectativas del mercado.
Comentarios:
El negocio de fabricación de medicamentos está creciendo a gran velocidad, y todas las regiones del país están más equilibradas: 2021q1 ~ Q4, los ingresos de explotación de la empresa en un solo trimestre son 5,15 / 4,38 / 7,00 / 546 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 51,70% / 40,80% / 28,83% / 13,44%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 0,68 / 0,50 / 1,70 / 019 millones de yuan, en comparación con + 57,31% / + 34,18% / + 46,66% / – 35,83%; El beneficio neto deducido de la no devolución de la madre fue de 0,65 / 0,43 / 1,00 / – 025 millones de yuan, con un aumento de la pérdida de + 40,17% / + 58,59% / + 33,97%. El crecimiento negativo de los beneficios de q4 se debe principalmente a que los gastos de pago de las acciones y los gastos de intereses devengados por los bonos convertibles calculados en el segundo plan de incentivos de capital de los empleados en 2021 tienen un efecto de 35 millones de yuan en el beneficio neto de la empresa después de deducir el efecto. Después de deducir el efecto, el beneficio neto anual de la empresa matriz es de 342 millones de yuan, un + 51,62% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz es de 217 millones de yuan, un + 49,09% año tras año. El flujo de caja neto operativo ha aumentado considerablemente, principalmente debido al aumento de los ingresos de las empresas farmacéuticas, el fortalecimiento de la gestión de las cuentas por cobrar, el aumento de la recaudación de préstamos y el aumento de las subvenciones gubernamentales y la devolución de impuestos. Por categoría de negocio:
Fabricación de medicamentos para niños: ingresos de 1.130 millones de yuan, 59,68% año tras año. “Montelukast sódico granulado”, “ambroxol Hydrochloride Drop” y “levocetirizina Hydrochloride oral Drop” fueron aprobados para su comercialización. Nueve productos, incluyendo comprimidos dispersables de clorhidrato de palmitato de Clindamicina y solución oral qinxiang qingjie, fueron recomendados en la Guía de aplicación clínica de medicamentos para niños de China. El volumen de ventas de los comprimidos dispersables de clorhidrato de palmitato de Clindamicina, qinxiang qingjie oral Liquid, fuqin oral Liquid, YiQi jianpi y otras variedades siguió aumentando, de las cuales los ingresos de los comprimidos dispersables de clorhidrato de palmitato de Clindamicina ascendieron a 883 millones de yuan, un aumento del 59,86% año tras año;
Fabricación de medicamentos para enfermedades crónicas: ingresos 823 millones de yuan, año tras año + 23,03%. Los ingresos de los medicamentos para enfermedades crónicas, como la acetilglutamina inyectable, el clorhidrato de bromhexina inyectable y la adenosina ciclofosfórica inyectable, aumentaron rápidamente, de los cuales los ingresos de acetilglutamina inyectable ascendieron a 595 millones de yuan, un aumento del 29,39% año tras año.
Fabricación de otros medicamentos: ingresos 62 millones de yuan, año tras año + 170,31%.
Agentes farmacéuticos y otros: ingresos 185 millones de yuan, 33,14% año tras año.
La empresa siguió aumentando el desarrollo del mercado nacional, los ingresos del mercado regional más equilibrados, 2021 China Central + 13,36% año tras año, los ingresos representaron el 7,79%; En el sur de China, la proporción de ingresos fue de + 22,42% y 30,05%, respectivamente. China Oriental + 22,67%, 35,52% de los ingresos; En el norte de China, la proporción de ingresos fue del 8,46%. En comparación con el mismo per íodo del año anterior, la región nororiental representó + 141,87%, lo que representa el 5,58%; En el suroeste de China, la proporción de ingresos fue del 10,11%. La región noroeste representó el 2,50% de + 65,77%. Durante todo el año se desarrollaron 8.673 nuevas terminales hospitalarias. Contamos con 1.885 hospitales de grado, muchos productos en 28 provincias añadidos a la oferta ganadora. Con el aumento gradual de la cobertura del mercado y el número de productos en venta, la escala de ingresos aumentará continuamente.
La inversión en I + D siguió aumentando y la innovación y la transformación se mantuvieron firmes: en 2021, la inversión en I + D independiente de la empresa y la inversión en I + D de capital adicional ascendieron a 659 millones de yuan, lo que representa aproximadamente el 30% de los ingresos de explotación, de los cuales 142 millones de yuan (todos los gastos) se invirtieron en I + D independiente y 517 millones de yuan en I + D de capital adicional. A la fecha de publicación del informe anual, la empresa ha obtenido 13 aprobaciones de registro de medicamentos y 2 aprobaciones de ensayos clínicos. Los principales proyectos de I + D incluyen:
Invertir alrededor de 382,5 millones de yuan en la Ronda C2 de financiación de acciones preferentes de arthrosi por etapas, y cooperar con arthrosi para establecer Ruian Bo, desarrollar el medicamento innovador mundial para la reducción del ácido úrico ar882 y el medicamento innovador para moléculas pequeñas ar035. En los ensayos clínicos de fase ⅰ y ⅱ a, el ar882 no presentó ningún efecto adverso hepatotóxico o nefrotóxico, lo que superó la alta toxicidad hepática y renal de los fármacos que promueven la excreción de ácido úrico resynard y bromuro de benzalcolona. La Unión a largo plazo con el transportador de ácido úrico en el cuerpo humano puede inhibir la reabsorción de ácido úrico durante 24 horas. El efecto reductor de ácido úrico de ar882 es mejor que el de los medicamentos de primera línea, y tiene un gran potencial para reducir el ataque de gota, acelerar la disolución de gota y tratar la Nefropatía crónica. En comparación con otros medicamentos para la gota, ar882 tiene una ventaja obvia en la seguridad de los pacientes con gota con ERC.
Invertir 12 millones de yuan en la empresa de investigación y desarrollo de nuevos medicamentos de Ia Alpha Molecular Science and Technology;
Invertir 35 millones de yuan en la sucursal de la empresa de investigación y desarrollo de medicamentos innovadores, y diseñar la plataforma tecnológica de desarrollo de medicamentos proteicos dirigidos a proded;
Invertir unos 21 millones de yuan para desarrollar comprimidos de liberación sostenida de citrato de tofatib en cooperación con Shenzhen Ruihua Pharmaceutical Technology Co., Ltd.
Contribuir con 5 millones de dólares de los EE.UU. Y participar en lyndra Therapeutics, una empresa líder mundial de investigación y desarrollo de medicamentos innovadores, para cooperar en la investigación y el desarrollo de formulaciones orales de liberación sostenida de Acción ultralarga;
Se han aportado 15 millones de yuan y 28 millones de yuan para obtener los lotes de producción de gránulos de hidrocloruro de epistina y API desarrollados por Chongqing anglongxiang Pharmaceutical Co., Ltd. Y Chongqing Ripoli Pharmaceutical Co., Ltd. Mediante la transferencia de tecnología, respectivamente, y la propiedad de la cápsula de liberación sostenida de fenofibrato y API desarrollada por el cedente en China;
Invertir 134840.000 yuan en la explotación de la vacuna proteica recombinante innovación y desarrollo de empresas de vacunas en el sur de China. En marzo de 2022, con el fin de apoyar la investigación y el desarrollo de vacunas en el sur de China y el desarrollo continuo de las actividades de seguimiento, se incrementó nuevamente el capital de 49.880700 yuan;
PingSheng Pharmaceutical Co., Ltd. Es una filial de capital adicional de 30 millones de yuan, que se utiliza para llevar a cabo la investigación clínica de medicamentos. La situación epidémica de covid – 19 afectó el rendimiento de q1 y la estructura empresarial siguió desarrollándose bien: los ingresos de 2022q1 se mantuvieron estables con el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente a la distribución de la situación epidémica de covid – 19 en algunas regiones, pero la estructura empresarial general de la empresa siguió desarrollándose bien, incluidos 499 millones de yuan en ingresos de productos médicos, 12,48% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, 15,25% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales los comprimidos dispersables de palmitato de Clindamicina + 16,84%. Qinxiang qingjie oral Liquid, fuganlin oral Liquid, YiQi jianpi oral Liquid and other kinds of Children ‘s Drug Income increased fastly, slow Drug Products + 1.71 per cent.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: el beneficio neto de 2022 a 2023 es de 418 / 523 millones de yuan, el beneficio neto de 2024 es de 658 millones de yuan, un aumento del 36,30% / 25,04% / 25,80% año tras año, y EPS es de 1,45 / 1,82 / 2,28 Yuan, el precio actual es de 19 / 15 / 12 veces, respectivamente.
Aviso de riesgo: riesgo de venta inferior a lo esperado; El riesgo de que la investigación y el desarrollo de medicamentos innovadores sean inferiores a las expectativas; La integración de M & A está por debajo del riesgo esperado.
