Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) ( Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) )
Asunto:
La empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos de 939 millones de yuan, un aumento del 48,99%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 152 millones de yuan, un aumento del 62,08%. El beneficio neto neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 136 millones de yuan, un aumento del 45,25% con respecto al mismo período del año anterior; EPS es de 0,37 Yuan / acción. El rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas. No hay distribución de beneficios en 2021. Al mismo tiempo, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos de 159 millones de yuan, un aumento del 22,86%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 23,73 millones de yuan, un aumento del 1,23% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto neto de 21,15 millones de yuan, una disminución del 4,54% con respecto al a ño anterior.
Perspectiva de Seguridad:
El rendimiento sigue creciendo rápidamente y la rentabilidad sigue aumentando. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 939 millones de yuan (+ 49%), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 152 millones de yuan (+ 62%) y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 136 millones de yuan (+ 45%), manteniendo un rápido crecimiento. El margen bruto total de la empresa es del 70,50% (+ 3,66 pp), el margen neto es del 15,83% (+ 0,92 pp), la rentabilidad sigue aumentando. En cuanto a la tasa de gastos, el aumento de los gastos de venta fue significativo, con un aumento de 4,1 PP a 48,01%, debido principalmente a que la empresa reforzó aún más la construcción del equipo de gestión directa y aumentó los esfuerzos de comercialización académica. El personal de ventas de 2019 – 2021 fue de 123, 668 y 741 respectivamente. 2022 q1 Company realized Income 159 Million Yuan (+ 23%), returned to the net profit of the mother 23.73 million Yuan (+ 1%), the estimated Income Side Growth decline is mainly affected by the Epidemic.
La variedad central kaiyanjian spray tiene un potencial de 2 mil millones de variedades. En 2021, los ingresos procedentes de la pulverización de la espada de garganta abierta ascendieron a 879 millones de yuan (+ 47%), lo que representa el 94% de los ingresos y es la variedad básica de la empresa. En la actualidad, el aerosol de la espada de garganta abierta es principalmente para los niños, que es el único producto exclusivo en el mercado de medicamentos patentados chinos para enfermedades de garganta infantil, y tiene la ventaja de la forma farmacéutica. Creemos que con el desarrollo de todo el canal, as í como la liberación de la atención de la salud para adultos, el spray de espada de garganta abierta se espera que crezca en 2 mil millones de variedades. En 2021, los ingresos de qiangli Tianma eucommia ulmoides cápsula fueron de 35,29 millones de yuan (+ 21%), lo que representa el 4%.
Las fusiones y adquisiciones ampliadas siguen enriqueciendo los oleoductos. En 2021, la empresa anunció su intención de participar en la reestructuración de la quiebra de Dechangxiang Pharmaceutical Company, que anteriormente había invertido el 25,64% de las acciones de hanfang Pharmaceutical Company. La medicina han y la medicina Dechang Xiang son empresas farmacéuticas establecidas en la provincia de Guizhou, con abundantes documentos de aprobación de medicamentos. La cápsula qijiao shengbai, la cápsula de reconstrucción ginecológica, la píldora duzhong butiansu y la píldora zhisouhuatan son variedades potenciales. A través de la extensión de la empresa M & A para seguir enriqueciendo la línea de productos, deshacerse de la Dependencia de una sola variedad.
La empresa es una pequeña y estándar estadounidense en la industria de la medicina tradicional china, manteniendo la calificación “recomendada”: la empresa en el núcleo de la variedad de espada de garganta abierta impulsada por el rápido crecimiento, mientras que la extensión de M & A se espera que complemente más variedades potenciales. Teniendo en cuenta que la situación epidémica en 2022 puede tener un efecto adverso en el funcionamiento de la empresa, reducimos el beneficio neto previsto para 2022 – 2023 a 193 millones de yuan y 244 millones de yuan (la previsión original era 206 millones de yuan y 260 millones de yuan), y estimamos que el beneficio neto para 2024 Es de 313 millones de yuan, lo que corresponde a 0,47 Yuan, 0,59 yuan y 0,76 Yuan EPS para 2022 – 2024, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 30 veces pe para 2022, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo. Covid – 19 Epidemic risk of sustainable Impact: currently outside China Epidemic spread, when the Future situation of Epidemic development is effectively controlled there is certain Uncertainty, the company may continue to face Traffic Logistics Constraints, the hospital routine outpatient can not receive normal visits and other difficulties, will have a negative impact on the Performance of the company. Riesgo de concentración de productos: los principales productos de la empresa, incluidos los productos para niños, representan más del 95% de los ingresos de ventas de las principales empresas, alta concentración. La producción y las ventas de los productos mencionados determinan en gran medida el nivel de ingresos y beneficios de la empresa, una vez que el precio de las materias primas, la situación de la producción y las ventas, el patrón de competencia del mercado y otros cambios adversos importantes, tendrá un impacto negativo en el rendimiento futuro de la empresa. Riesgo de reducción de precios de los productos: con la profundización gradual del sistema nacional de reforma de la atención de la salud, los costos de control de la atención de la salud se han vuelto cada vez más estrictos, las normas de pago de la atención de la salud, el establecimiento de la Oficina de atención de la salud y la aplicación de la compra de volumen, la disminución de los precios de los medicamentos se convertirá en una tendencia inevitable en el futuro.
