Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Puntos de inversión
Resultados: 21 años / 22q1 beneficio neto de la matriz con un aumento del 21% / 44%
22q1 realización de la empresa: ingresos / beneficios netos de la matriz 12,5 / 160 millones de yuan, con un aumento del 39% / 44%; La corriente neta de efectivo de las actividades operacionales fue de 340 millones de dólares, un aumento del 52%. Antes de que la empresa revelara un pronóstico trimestral de los resultados, se espera que los ingresos de 22q1 sean de 1.177 a 1.268 millones de yuan, un aumento interanual del 30% - 40%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 148 a 159 millones de yuan, un aumento interanual del 35% al 45%. La tasa de crecimiento real se acerca al límite máximo previsto, ligeramente superior a las expectativas del mercado.
21 años de realización de la empresa: ingresos / beneficios netos de la madre 46,3 / 580 millones de yuan, con un aumento del 23% / 21%. El flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 830 millones de dólares, lo que representa un aumento del 150%. División de ingresos a 21 años:
Por canal: ingresos en línea / fuera de línea 39,2 / 700 millones de yuan, año tras año + 50% / - 38%, 85% / 15%. La disminución de los ingresos fuera de línea se debe principalmente al ajuste de los puntos de venta, la eliminación activa de las existencias y el impacto de la epidemia.
Por marca: Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) / caitang ingresos 38,3 / 250 millones de yuan, con un aumento del 28% / 103%, representando el 83% / 5% por categoría: 1) cuidado de la piel: ingresos 3.980 millones, año tras año + 23%, representando el 86%; Maquillaje de color: ingresos 618 millones, año tras año + 33%, principalmente el éxito de la incubación de la marca caitang.
Beneficios: aumento de la tasa bruta impulsada por el aumento de las ventas directas en línea y la estabilidad de la tasa neta de incubación de nuevas marcas
Categoría + mejora del canal para aumentar el margen bruto. En el lado del producto, la proporción de productos de alta esencia maorí aumentó; En el lado del Canal, la proporción de operaciones directas en línea aumentó en 18 PP, y la proporción de siembra en línea aumentó. Al mismo tiempo, la tasa de gastos de venta de la matriz de múltiples marcas de la empresa aumenta, incluyendo la nueva marca caitang, la incubadora correc tors, la remodelación de la marca Yuefu ti.
22 q1, tasa bruta de interés 67,6% (+ 3 pp), tasa neta de interés 13,5% (+ 1,7 pp), tasa de gastos de venta / gestión / R & D 42,4% (+ 0,7 pp) / 5,2% (- 0,6 pp) / 2,4% (0,4 pp), respectivamente. En 21 años, la tasa bruta de interés fue de 66,5% (+ 3 pp), la tasa neta de interés fue de 12,0% (- 0,02 pp), la tasa de gastos de venta / gestión / I + D fue de 43,0% (+ 3 pp) / 5,1% (- 0,3 pp) / 1,7% (- 0,3 pp), respectivamente.
Destaca: éxito de la estrategia de productos grandes + Desarrollo de canales
Producto: la estrategia de un solo producto tiene éxito, prolonga el ciclo de vida del producto y aumenta notablemente el precio unitario de los consumidores. El éxito de la eclosión de un solo producto de la esencia representada por el temprano C y el tardío a. De acuerdo con los datos de reptiles, juzgamos que la proporción de la esencia en el canal TMall ha aumentado, y el precio unitario de los clientes ha aumentado de 100 yuan + a 200 Yuan + a principios del a ño pasado. La empresa ha lanzado grandes productos incluyendo esencia de rubí, esencia de doble resistencia, crema de rubí, crema de ojos de rubí, crema de ojos de luz nocturna de doble resistencia, máscara de doble resistencia, esencia de reparación de fuentes, botella azul de bolos, etc. En el futuro, la investigación y el desarrollo seguirán trabajando con las principales instituciones de investigación científica del mundo.
Canal: aumento de la proporción de auto - difusión de la marca TMall + agarre firmemente el sonido tembloroso / manos rápidas y otros nuevos canales tuyere. 20 / 21 años de funcionamiento directo de la empresa en línea con un aumento del 80% / 76%, la futura línea será un funcionamiento fino de TMall, marca de código de auto - difusión, sacudida rápida, nuevos canales como Jingdong. Línea abajo, la empresa ajustará y actualizará la red de productos químicos diarios fuera de línea, centrándose en la creación de Yintai, zhongbai, Tianhong y otros sistemas de grandes almacenes
Marca: "pequeña l 'Oreal" el patrón del Grupo de belleza está empezando a aparecer. La posición de la marca y el precio medio de los productos son los siguientes: cuidado de la piel de gama media ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 200 - 400 Yuan) + cuidado de la piel de masas (yuefuti 50 - 100 yuan) + maquillaje de color (caitang 150 - 200 Yuan) + lavado (or 150 - 200 Yuan) + cuidado de la piel de alta eficiencia (correcators 260 - 600 Yuan). En el futuro, continuaremos construyendo la matriz de productos de Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ Fortalecer el maquillaje de Begonia coloreada, el maquillaje de fondo, el maquillaje fijo y otras categorías, tomar la cuota de mercado del maquillaje de color de gama media.
Previsión y valoración de los beneficios
La empresa continúa promoviendo la estrategia de productos grandes y el efecto es notable, superponiendo la expansión del canal de comercio electrónico, enriqueciendo la marca principal fuerte y eclosionando la marca propia, ampliando la matriz de marca, se espera que impulse el crecimiento continuo del rendimiento. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 - 2024 sea de 7,5, 9,7 y 1.210 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 30%, el 29% y el 25% con respecto al a ño anterior, lo que corresponde a 49, 38 y 30 veces el PE y mantiene la calificación de aumento de las tenencias.
Indicación del riesgo
La tasa de crecimiento de la industria cosmética no está a la altura de las expectativas. La competencia de la marca aguas abajo es feroz, la presión de la competencia de la empresa aumenta, etc.
