Westone Information Industry Inc(002268) ( Westone Information Industry Inc(002268) )
La capacidad operativa de 21 años mejoró significativamente, 22q1 ingresos más rápido de lo esperado. Centrándose en la seguridad básica, la seguridad de la red, la seguridad de los datos, las aplicaciones de Seguridad y los servicios de Seguridad, la empresa logró ingresos de explotación de 2.789 millones de yuan en 2021, un aumento del 17,00% en comparación con el a ño anterior, un beneficio neto de 238 millones de yuan, un aumento del 47,48% en comparación con el año anterior, una tasa de beneficio bruto del 37,92% y un aumento del 2,44% en comparación con el año anterior. 65,94%, 18,96%, 33,65%, 25,17% y 9,27%, respectivamente, con una mejora significativa de la estructura de ingresos. La capacidad operativa de todo el año también ha mejorado considerablemente, la entrada de efectivo de las actividades operacionales de todo el año 4.130 millones de yuan, un nuevo récord, un aumento del 32,91% con respecto al a ño anterior, las actividades operacionales generaron un flujo de efectivo neto de 681 millones de dólares, el margen de mejora de los beneficios sigue siendo notable. Al mismo tiempo, los ingresos de explotación de la empresa 2022q1 ascendieron a 631 millones de yuan, un aumento del 123,07% con respecto al a ño anterior, un aumento sustancial que superó las expectativas y un beneficio neto de la empresa matriz de 38.452300 Yuan, una disminución del 49,54% con respecto al año anterior. Se espera que las nuevas tecnologías, los nuevos productos y los nuevos modelos de Seguridad de los datos de diseño de la empresa garanticen aún más el rápido crecimiento a largo plazo de la empresa. En el contexto de la aplicación oficial de la Ley de Seguridad de los datos y la Ley de protección de la información personal, se espera que la velocidad de aterrizaje y la escala de la industria superen las expectativas.
La seguridad de la industria florece en muchos lugares, la seguridad de los datos de Internet, la nueva energía, la red de vehículos y la tecnología financiera se espera que apoyen el aumento de los ingresos. La empresa ha publicado y aplicado una serie de soluciones a nivel de la industria en las industrias del partido y el Gobierno, la industria militar, el RMB digital, la red de automóviles, la nueva energía, etc. 1) Los datos personales orientados a Internet, la privacidad de los usuarios, la protección de datos sensibles y otros escenarios de aplicación, ha llevado a cabo la cooperación con los propietarios de datos, los operadores de datos; La aplicación ubicua de los chips de Seguridad se amplía aún más para lograr la aplicación generalizada de los chips de Seguridad de baja potencia en los terminales de Internet de las cosas, y la aplicación integrada de la se de seguridad integrada en el partido y el Gobierno y las industrias clave; El campo de la seguridad de la red de vehículos está progresando sin problemas. Como principal fabricante de contraseñas, el proyecto de demostración de la aplicación de secreto comercial de la red de vehículos está incluido en la lista piloto del Ministerio de Industria y tecnología de la información. En el campo de la seguridad endógena de las nuevas fuentes de energía, el primer sistema de Seguridad endógena de contraseñas comerciales de control centralizado de las nuevas fuentes de energía se ha aplicado con éxito en China, y se han resuelto los problemas pendientes causados por los riesgos de Seguridad en el campo de las nuevas fuentes de energía, como La amplia gama de puntos y la dispersión de los equipos. La Plataforma de aplicación se ha popularizado sin problemas y se ha formado un producto de aplicación de Seguridad que abarca la administración electrónica, la inspección pública, las finanzas y la energía.
La tendencia de la supervisión de la seguridad de los datos es clara, la seguridad de los pedidos conexos aumenta considerablemente, como la única empresa que cotiza en bolsa de China Net Security, se espera que se convierta en el objetivo más beneficioso de la seguridad de los datos, el rendimiento comienza a estallar. La seguridad de los datos se ha convertido en el núcleo de la supervisión de Internet, y se espera que la seguridad de los datos y la informática de la privacidad se beneficien significativamente. La computación de la privacidad está impulsada por la doble demanda de aplicaciones de fusión de datos a gran escala y protección de la privacidad. KPMG espera que los ingresos de los servicios técnicos alcancen los 10 – 20 mil millones de yuan en 2023, lo que impulsará el espacio de ingresos de explotación de la Plataforma de datos de 100 mil millones de yuan a largo plazo. Además de todo tipo de proveedores de Internet, hay un enorme espacio potencial para la seguridad de los datos en las finanzas, la energía y la atención médica. Los datos de la industria de la seguridad financiera, médica y energética tienen un valor comercial natural y la privacidad de los usuarios, por lo que el cumplimiento de la seguridad de los datos es urgente. Algunos datos seguirán estando fuertemente regulados como recursos estratégicos. China netsecurity, el accionista mayoritario de Westone Information Industry Inc(002268) \ \ \ \ \ \ \
Refiriéndose a las aplicaciones de Internet, la experiencia en el extranjero y las características de la carga de pedidos, se prevé que el modo de carga de la seguridad de los datos sea el modo SaaS de carga por número de personas y tráfico. En primer lugar, el precio del contrato supera las expectativas y se determina un período de servicio de tres a ños a la vez, lo que refleja la necesidad urgente de cumplimiento de la seguridad de los datos. En segundo lugar, se espera que los asociados pertinentes se refieran al modo de servicio SaaS en el extranjero. De acuerdo con el número de personas o el flujo de carga, el modelo de negocio es significativamente mejor que la demanda tradicional de Seguridad de la red, el volumen de pedidos de Seguridad de datos y el modelo de negocio superan las expectativas.
Se espera que los cambios de gestión superpuestos en el plan de incentivos de capital a largo plazo mejoren la eficiencia de las operaciones, y que el flujo de caja apoye la mejora de los beneficios netos. La nueva dirección de la empresa tiene experiencia técnica, el plan de incentivos de capital es válido durante diez años, la cantidad total de acciones restringidas concedidas no excede del 10% del capital social total de la empresa. El objetivo del primer período de incentivos es que los ejecutivos, las empresas y las filiales controladoras de la empresa tengan un impacto directo en el rendimiento general y el desarrollo sostenible de unos 335 administradores, técnicos básicos y empleados clave, lo que representa alrededor del 15% del personal, y el plan de incentivos de capital a largo plazo se superpondrá a los cambios de gestión o mejorará la eficiencia de la gestión. Como objetivo de los beneficios básicos de xinchuang, según el informe anual, el flujo de caja neto de las actividades operacionales asciende a 681 millones de yuan, con el aumento continuo de los chips de Seguridad de alto margen bruto y los productos de Seguridad de la red, la elasticidad de los beneficios netos de la contribución de la caída de la tasa de gastos es enorme. La empresa ha construido todo el sistema de productos que cubre chips, módulos, plataformas, máquinas y sistemas alrededor de las necesidades de xinchuang, tales como la liberación de “módulo de Seguridad longxin y SDK” y la solución de Seguridad xinchuang, que se benefician significativamente de la tendencia de la industria nacional.
Mantenga la calificación de compra. Teniendo en cuenta que el nuevo escenario de Seguridad de la industria de la empresa está progresando sin tropiezos y que la cantidad de pedido, el modelo de negocio y el progreso del primer orden en el campo de la seguridad de los datos superan las expectativas, aumentamos los ingresos de explotación de la empresa a 39,70 / 51,80 / 6631 millones de yuan en 2022 / 2023 / 2024 y el beneficio neto a 6,05 / 10,17 / 1407 millones de yuan en 2022 / 2023 / 2024. El valor marginal de mercado de la seguridad en 2022 fue de 60.000 millones de yuan, y el valor potencial total de mercado en 2023 y 2025 fue de 157089 y 319593 millones de yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la competencia aumenta el riesgo; La fuerza de la política no es tan fuerte como el riesgo esperado; Riesgo de lentitud en el diseño de nuevos campos; Riesgo de error de hipótesis clave.
