Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) ( Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) )
La empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022
2021 año completo: ingresos 5.840 millones (yoy + 29%), a la madre 1.400 millones (yoy + 2%), deducción no 11.900 millones (yoy – 1,5%) 2021 q4: ingresos 2.010 millones (yoy + 30%), a la madre 390 millones (yoy – 18%), deducción no 300 millones (yoy – 21%). 2022q1: 1.360 millones de ingresos (yoy + 22%), 340 millones de ingresos (yoy + 8,8%) y 300 millones de ingresos (yoy + 7,1%)
Los resultados del informe anual se habían previsto anteriormente, y el 22q1 superó ligeramente las expectativas anteriores. Otra empresa anunció una tasa anual de dividendos del 10%.
Ingresos: q1 continúa la tendencia de la relación de cadena, Q2 inversión de las exportaciones a plazo
21 año completo: ingresos de la empresa + 29%, de los cuales + 19%, precio + 8%. Como marca de gama media y alta, la base de precios medios de la empresa es alta, el aumento de precios en 2021 es limitado, pero las ventas han liderado el crecimiento de la industria.
Dividiendo las ventas internas y externas trimestralmente, esperamos:
21q4: los ingresos de la marca privada son alrededor de yoy + 40%, de los cuales yoy + 150% se vende en el mercado nacional y yoy + 10 ~ 15% se exporta.
22q1: los ingresos de la marca privada son de alrededor de yoy + 25%, de los cuales yoy + 100% se vende en el mercado nacional y yoy + 5 ~ 10% se exporta.
Ventas nacionales: q1 en G10 para mantener la tendencia de alto aumento. Y mirando hacia el futuro Q2, el nuevo producto g10s después de la inclusión en el mercado a corto plazo a Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) \ en la banda de
Exportación: debido a que el rendimiento de q1 se debilita debido a la Alta cardinalidad, Q2 almacenará s7maxv y dyad en el extranjero y otros nuevos catalizadores, superpuestos el año pasado Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088)
Beneficio final: q1 mejora significativa en comparación con las expectativas
21q4: margen bruto 44,7%, margen neto 19,2% (yoy – 11 PCT),
El impacto de la tasa bruta de depósito, desde el punto de vista de la diferencia bruta de ventas – 11,7 PCT, de los cuales esperamos que el impacto de las materias primas sea de aproximadamente 3 PCT, el impacto básico sigue siendo el aumento de los gastos de venta a la disminución de la tasa neta de interés.
22q1: tasa bruta de interés 47,5% (yoy – 1,4 PCT del mismo calibre), tasa neta de interés 25,2% (yoy – 3,1 PCT). Se espera que el margen bruto 22q1 siga teniendo un impacto negativo en las materias primas de casi 3 PCT, pero se ha visto compensado por una mejora continua de la estructura de los productos de la empresa. Desde el punto de vista de la tasa de gastos, la tasa de gastos del período 21q1 del mismo calibre es de + 3,7 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta es de + 4,4 PCT. La tendencia de la empresa en el aumento continuo de la comercialización para crear una marca, pero en comparación con el q1 fuera de temporada, la tasa de gastos de venta debe ser significativamente menor. Además, los gastos del impuesto sobre la renta de las empresas se optimizaron en comparación con el año pasado.
Incentivos para promover las acciones de la empresa: bajo precio, amplia cobertura, bajo objetivo, el principal talento vinculante
La compañía emitió un incentivo limitado de acciones para 2022.
Motivación: no más de 479 personas, representando el 50% del total de la empresa, la cobertura del personal es amplia.
Precio de subvención: 50 Yuan (precio actual de la empresa: 570,15 Yuan).
Fuente: emisión dirigida, no superior al 0,37% del capital social total.
Objetivo práctico: basado en 21 años de ingresos, 22 – 25 años de crecimiento de los ingresos no menos del 10% / 14% / 18% / 22%.
Gastos de amortización: menos efectos. De 22 a 26 años, se amortizaron 0,42, 0,47, 0,25, 0,12 y 0,03 millones de yuan, respectivamente, y el impacto en la tasa anual no fue superior al 0,6%.
El incentivo de capital de la empresa continúa el estilo de incentivo de 2020, el objetivo de rendimiento es bajo, el número de personas cubiertas es amplio, y aunque el precio de concesión es bajo, pero el ritmo es un pequeño número de veces para controlar los costos, el objetivo principal es una amplia unión de talentos técnicos de La empresa. En el mismo período, se ha observado una gran expansión del personal de I + D en 2022 a 555 personas (yoy + 45%), y se espera que la eficiencia de I + D mejore significativamente.
Recomendación de inversión: calificación de compra.
Los márgenes de beneficio se han reflejado plenamente, y el seguimiento se centra en el rendimiento de los nuevos productos Q2 después de su inclusión en la lista, lo que es ideal para lograr la inversión de las exportaciones + mantenimiento de la estabilidad de los tipos de interés netos. Al mismo tiempo, a corto plazo, el transporte marítimo, el tipo de cambio ha mejorado marginalmente, la presión sobre los márgenes de beneficio de las empresas mejorará. Teniendo en cuenta que el rendimiento del margen de beneficio q1 es mejor de lo esperado, ajustando ligeramente las previsiones de beneficios, se espera que el beneficio neto de 22 a 23 años sea de 17,6 y 22,6 millones de yuan (el valor anterior es de 17,1 y 2,18 millones de yuan), lo que corresponde a pe22x, 17x. Mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: riesgos de la cadena de suministro, como el transporte marítimo / la falta de núcleo, la demanda de la industria es menor de lo esperado, la intensidad de la inversión de costos es mayor de lo esperado
