Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Eventos
La empresa anunció los resultados anuales de 2021, los ingresos de explotación de 4.630 millones de yuan (+ 23,47%), el beneficio neto de la matriz de 580 millones de yuan (+ 21,03%), las ganancias básicas por acción de 2,87 Yuan / acción.
Profundizando la estrategia de productos individuales, la nueva marca caitang muestra brillante
Los ingresos de la empresa para el cuidado de la piel ascendieron a 3.978 millones de yuan (+ 22,70%), con una tasa bruta de beneficio del 22,70% (+ 3,56 PCT). Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ La empresa siguió profundizando la estrategia de un solo artículo, lanzando la versión 2.0 de la esencia de rubí y la esencia de doble resistencia, durante el período de 38 secciones de este a ño, "esencia de doble resistencia" y "esencia de rubí" las ventas acumuladas superaron los 160000 y 39.000, respectivamente. Los ingresos de la categoría de maquillaje de belleza fueron de 618 millones de yuan (+ 32,97%) y la tasa bruta de beneficio fue de 7,39% (- 0,11 PCT). Los ingresos de la marca de maquillaje de color Begonia fueron de 250 millones de yuan (yoy + 103,48%), representando el 5,33% (+ 2,10 PCT), y gradualmente se convirtió en la segunda curva de crecimiento de la empresa.
Aumento de los canales en línea y contracción fuera de línea afectada por la epidemia
Los ingresos en línea ascendieron a 3.924 millones de yuan (+ 49,54%), lo que representa el 84,93% (+ 1 PCT) y la tasa bruta de beneficio fue del 68,27% (1,92 PCT), de los cuales los ingresos procedentes de la venta directa ascendieron a 2.800 millones de yuan (+ 76,16%). La distribución general de los canales en línea de la empresa, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ El canal shake audio capta el video corto y la salida de aire en vivo, las ventas de auto - Difusión + las ventas de talento logran un rápido crecimiento, 38 secciones de este a ño color Begonia GMV crecimiento del 1800%. Los ingresos fuera de línea ascendieron a 696 millones de yuan (- 38,03%) y el margen bruto fue del 56,93% (0,33 PCT). Principalmente debido a que la empresa toma la iniciativa de ajustar los canales actuales de CS y Shang Chao, superponiendo la situación epidémica que afecta a la contracción de las ventas fuera de línea.
Construcción continua de marcas, aumento de la tasa de gastos de venta
En 2021, los gastos de venta de la empresa ascendieron a 1.992 millones de yuan (yoy + 33%), y la tasa de gastos de venta fue del 42,98% (+ 3,08 PCT). Entre ellos, la tasa de promoción de la imagen es del 36,12% (+ 3,44 PCT), principalmente la empresa sigue aumentando el color de la manzana, correc tors y otras nuevas incubadoras de marcas, y para llevar a cabo la remodelación de la marca yuefuti, el aumento de los gastos de promoción de la imagen. La tasa de gastos de gestión y I + D disminuyó ligeramente, con una tasa de gastos de I + D del 1,65% (0,27 PCT) y una tasa de gastos de gestión del 5,12% (0,32 PCT). El tipo de interés neto fue del 12,02% (- 0,02 PCT), el mismo que el año pasado.
Propuestas de inversión
Gracias a un fuerte apoyo a la I + D, las principales marcas de la empresa siguen mejorando y superponiendo las nuevas marcas, impulsando el aumento del rendimiento, la expansión de la categoría y la mejora de la matriz. La capacidad de operación en línea se consolida continuamente, los productos explosivos se rompen rápidamente, el flujo se hace naturalmente, y la construcción de la marca se fortalece. En línea es el modo de venta paralelo de la línea principal y fuera de línea, disfrutando de los dividendos del comercio electrónico, al mismo tiempo, prestando atención a los cambios marginales de la estructura del tráfico, la transición del comercio electrónico tradicional a la plataforma emergente de vídeo corto, la ventaja de la primera salida es prominente. Esperamos que la EPS de 2022 a 2024 sea de 3,61, 4,56 y 5,79 Yuan / acción, respectivamente, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 50, 40, 31 veces. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Aumento de la competencia industrial; La expansión del canal no es tan esperada; El efecto de marketing no es tan bueno como se esperaba.
