Zhejiang Changsheng Sliding Bearings Co.Ltd(300718) ( Zhejiang Changsheng Sliding Bearings Co.Ltd(300718) )
Evento: el 21 de abril, la compañía publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 985 millones de yuan, un aumento del 50,32%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 155 millones de yuan, un aumento del 6,69% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto neto neto de la deducción no posterior a la deducción fue de 116 millones de yuan, un aumento del 2,55% con respecto al mismo período del año anterior; La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 3,50 yuan por cada 10 acciones. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 260 millones de yuan, un aumento del 17,38% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 30.252400 Yuan, una disminución del 26,55% con respecto al a ño anterior.
Los ingresos de la empresa se mantuvieron en rápido crecimiento, el aumento de los precios de las materias primas suprimió el nivel de beneficios.
En 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 50,32% año tras año, el beneficio neto atribuible a la madre aumentó un 6,69% año tras año y el beneficio neto atribuible a la madre aumentó un 2,55% año tras año. En 2021, los ingresos de los rodamientos de autolubricación de polímeros metálicos / rodamientos de autolubricación bimetálicos / rodamientos de autolubricación a base de metal / rodamientos de autolubricación no metálicos / rodamientos de autolubricación a base de cobre / rodamientos de autolubricación a base de cobre fueron de 3,00 / 2,49 / 1,95 / 0,69 / 039 millones de yuan, con un aumento del 37,81% / 40,06% / 54,68% / 24,91% / 65,54%, respectivamente. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa aumentaron un 17,38% y el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 26,55%. Los ingresos de la empresa aumentaron rápidamente en el primer trimestre y el beneficio neto disminuyó.
En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 27,66%, una disminución del 8,16% con respecto al a ño anterior; El tipo de interés neto fue del 15,81%, una disminución del 6,50% con respecto al a ño anterior; El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 11,80%, lo que representa un aumento de 0,02 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. La tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron del 1,92% / 5,96% / 4,18% / 1,19%, respectivamente. En el primer trimestre de 2022, el margen bruto de la empresa fue del 24,74%, lo que representa una disminución de 6,13 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, mientras que el margen neto fue del 11,62%, lo que representa una disminución de 7,02 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Debido a que los precios de las materias primas, como el acero y el polvo de cobre, siguen siendo elevados, el margen bruto y el margen neto de la empresa disminuyen considerablemente.
En 2021, el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar de la empresa fue de 78,94 días, una disminución de 9,10 días; El volumen de Negocios de las existencias fue de 70,28 días, una disminución de 6,82 días. En 2021, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa fue de 81.232000 Yuan, una disminución del 21,44% con respecto al a ño anterior. El volumen de Negocios de la empresa se está acelerando, la capacidad operativa se está mejorando gradualmente, la calidad de la gestión sigue siendo estable.
La ventaja de los recursos del cliente es obvia, la cuota de mercado del dominio de segmentación es líder. Los productos de la empresa se encuentran en el mercado de gama media y alta, después de muchos años de desarrollo, ha acumulado muchos clientes de alta calidad en maquinaria de construcción, automóviles, nueva energía y otros campos. La empresa y el Grupo Sany, Caterpillar, Komatsu, Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) \ \ La empresa ha sido galardonada con el honor de “Sany Group ‘excellent Peer’ Project First Licensing supplier”, “Caterpillar Strategic Partner”, “Mitsubishi mmx Best qualified supplier”, “Knorr excellent supplier”, “Faw East Machine Works excellent supplier”, “carraro Partner”, etc., que refleja plenamente la competitividad de Los productos de la empresa y la reputación de la marca. Según el anuncio de la empresa: la cuota de mercado de los productos de la empresa en China es de alrededor del 90%; En todo el mundo, la proporción de componentes de casquillo de chasis de excavadora puede alcanzar más del 30%; En la industria fotovoltaica, la cuota de mercado de los reductores y las piezas de varilla de empuje es superior al 30%; La cuota de mercado de los soportes de los equipos fototérmicos es superior al 40%. En la industria de la energía eólica, los productos de la empresa se han utilizado en el impulsor y reductor; La cuota de mercado de los productos de la placa antifricción de autolubricación de la empresa en la máquina de moldeo por inyección es de alrededor del 40%, entre los cuales la nueva generación de productos de la máquina de moldeo por inyección a gran escala para rodamientos de autolubricación de alta gama ocupa el 60%.
Las ventajas técnicas de los productos son prominentes y las nuevas categorías se amplían continuamente, lo que dará un nuevo impulso al desarrollo futuro. La empresa ha cultivado profundamente la industria de rodamientos autolubricantes durante más de 20 años, y ha estado a la vanguardia de la industria en la tecnología de rodamientos autolubricantes, la innovación en la investigación y el desarrollo de materiales, la promoción y aplicación, y ha dominado la tecnología básica de materiales antifricción, polímeros y otros campos. En los últimos años, la inversión en I + D de la empresa sigue aumentando, en 2021, la inversión en I + D de la empresa alcanzó 41.207100 Yuan, un aumento del 23,37% con respecto al año anterior, lo que representa una proporción del 4,2% de los ingresos. Las ventajas técnicas de los productos de la empresa son prominentes, se ha establecido un sistema de productos más amplio en la industria, los productos se refieren a más de 10.000 tipos de especificaciones, básicamente para satisfacer las necesidades de compra de una sola parada de los clientes; La estabilidad, fiabilidad y vida útil de los productos por lotes han sido ampliamente aceptados en el mercado. Sobre la base de la investigación de materiales tribológicos y polímeros de alto rendimiento, la empresa continúa desarrollando nuevos productos y nuevas aplicaciones. Anhui Changsheng Precision Co., Ltd. Fue fundada en 2020. Produce principalmente piezas de fricción entre el eje y la tapa final del sistema de chasis de la excavadora y los productos de rodamientos autolubricantes originales de la empresa. Los ingresos de precisión de 2021 Changsheng ascienden a 74.550900 Yuan, y se espera que traiga 300 millones de yuan de ingresos incrementales en el futuro. Además, la empresa también a través de la distribución de piezas de reducción de fricción de automóviles y otras nuevas categorías, más flexibilidad de rendimiento para la empresa.
Mantenga la calificación de compra. La empresa es la empresa líder de la industria china de rodamientos autolubricantes, los productos se exportan al extranjero, las ventajas de los recursos de los clientes son prominentes, es el núcleo de las piezas de maquinaria China “sustitución de importaciones + puerta exterior” representante típico; Sin embargo, la rentabilidad de la empresa se ha visto limitada por factores como el mantenimiento de altos precios de las materias primas y la propagación de brotes epidémicos en todo el país. Redujimos las previsiones de beneficios de la empresa, pronosticamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 176,2,07 y 239 millones de yuan (antes de 2022 y 2023, el valor es de 2,62 y 352 millones de yuan, respectivamente), y el PE correspondiente es de 21,6, 18,3 y 15,9 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: fluctuación del ciclo macroeconómico, desaceleración de la demanda descendente, aumento de los precios de las materias primas, fluctuación de los tipos de cambio, deterioro del entorno comercial en el extranjero, rendimiento inferior al riesgo esperado, etc.
