Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) ( Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) )
El rendimiento de la empresa en 2021 aumentó un 106,3% año tras año, el margen de la industria siguió mejorando y se mantuvo la calificación de “compra”.
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 17.986 millones de yuan, un aumento del 12,03% con respecto al año anterior, de los cuales 14.269 millones de yuan correspondieron a los ingresos de las principales empresas, un aumento del 34,05% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.109 millones de yuan, un aumento del 106,3% con respecto al a ño anterior, de los cuales el beneficio neto de la empresa matriz en un solo trimestre fue de 851 millones de yuan, un aumento del 1395% con respecto al año anterior y un aumento del 45,1% con respecto al mes anterior. Además, la pérdida anual por deterioro del valor de los activos de la empresa ascendió a 312 millones de yuan, mientras que la pérdida trimestral de q4 ascendió a 289 millones de yuan, lo que influyó en los beneficios de la empresa. Debido a que los resultados de la empresa superan en gran medida las expectativas, de acuerdo con el juicio del mercado, aumentamos 2022, 2023 pronóstico de ganancias, y agregamos 2024 pronóstico de ganancias, pronosticamos 2022 – 2024 retorno a la madre beneficio neto es 19,77 (+ 6,16), 30,69 (+ 10,38), 3.618 millones de Yuan, EPS respectivamente 0,73 (+ 0,23), 1,14 (+ 0,39), 1,34 Yuan / acción, el precio actual de las acciones corresponde a pe 15,7, 10,1, 8,6 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Los principales productos de la empresa aumentaron tanto en volumen como en precio, y la recuperación de la tendencia se acerca cada vez más
En 2021, el precio medio de las materias primas para refrigerantes, Fluoropolímeros y fluoroquímicos fue de 19.220, 57.235, 4.531 Yuan / tonelada (sin impuestos, lo mismo a continuación), respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 41,6%, + 39,0% y + 80,91%; La producción fue de 45,3, 3,8 y 808000 toneladas, respectivamente, en comparación con + 3,6%, 31,5% y – 3,5%; La tasa de utilización de la capacidad fue del 75,6%, 90,74% y 84,87%, respectivamente. Entre ellos, la producción y las ventas de refrigerantes de HFC en 2021 fueron de 28,7 y 214000 toneladas, respectivamente, en comparación con el año anterior + 2,6% y + 3,2%; Entre ellos, q4 Company HFC Refrigerant Price + 76.2%, Annual ratio + 18.1%. Debido al doble control del consumo de energía, los principales precios de las materias primas de la empresa aumentaron considerablemente, como empresas integradas de flúor y cloro, los beneficios aumentaron considerablemente. Creemos que a medida que el período de referencia de las cuotas de refrigerantes de HFC ha entrado en su último año, las expectativas alcistas del mercado se han vuelto más claras y la tendencia del mercado se está abriendo o acercándose.
La empresa mantiene un alto gasto de capital y tiene muchos proyectos de inversión y construcción previstos para 2022.
En 2022, la inversión prevista de la empresa ascendió a 2.354 millones de yuan y se organizaron 63 proyectos de inversión en activos fijos (incluidos 9 proyectos anteriores). Se prevé que los proyectos terminados para 2022 incluyan: 55.000 toneladas de AHF, 1.000 toneladas de refrigerante de núcleo gigante, 8.000 toneladas de PTFE, 5.000 toneladas de hfp, 7.000 toneladas de monómero vdf + 6.500 toneladas de PVDF, 150000 toneladas de monoclorometano, 300000 toneladas de hipoclorito de sodio, un total de 100000 toneladas de sosa cáustica para producir 89.000 toneladas de cloro y 28 millones de Nm3 / a ño de hidrógeno, 35.000 toneladas de refrigerantes de carbono e hidrógeno, 40.000 toneladas de isopropanol, 50.000 toneladas de N – propanol, etc. se espera que se pongan en funcionamiento en diferentes períodos de tiempo durante todo el año.
Consejos de riesgo: riesgo de Seguridad en el trabajo, riesgo de cambio de política, consumo final, etc.
