Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Event: The Company announced the first Quarterly Report 2022, 22q1 achieved Income 1804 million Yuan, Year – on + 83.25%, the net profit of the parent 531 million Yuan, Year – on + 75.75%; La recaudación de ventas fue de 1.818 millones de yuan (+ 45,42%) y el flujo de caja neto operativo fue de 419 millones de yuan (+ 7,49%).
Comentarios:
El crecimiento de los ingresos superó ligeramente las expectativas y el crecimiento de los beneficios se situó por encima del Centro de Previsión. 22q1 el crecimiento de los ingresos de la empresa es ligeramente superior al rendimiento previsto en alrededor del 80%, la temporada alta del Festival de primavera diseño positivo, lograr con éxito “un buen comienzo”. La tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa matriz se sitúa por encima del Centro de previsión del 52% – 85%, la tasa de interés neto de la empresa matriz es del 28,17%, en comparación con – 1,2 PCT, en relación con + 7,9 PCT (21q1 ingresos de alto crecimiento, tasa de gastos diluidos, base de la tasa de interés neto más alta; 21q4 bonificaciones de los empleados y control activo de los bienes afectan al nivel de la tasa de interés neto). Durante el período que abarca el informe, el nivel de la tasa de gastos fue relativamente normal, la tasa de gastos de gestión fue del 10,46%, año tras año + 1,64 PCT, en comparación con – 5,75 PCT (21q4 empleados más bonificaciones); La tasa de gastos de venta fue de 18,46%, en comparación con + 3,93 PCT, en comparación con – 1,21 PCT (en el primer semestre de 2021, los ingresos superaron la tasa de crecimiento prevista; en el segundo semestre, el control activo de los bienes, los ingresos confirmados fueron menores). Al final del período, el pasivo contractual de la empresa era de 391 millones de yuan, en comparación con – 267 millones de yuan, lo que no ejercía una mayor presión sobre los distribuidores para obtener fondos, y los fabricantes compartieron el efecto de la perturbación de la epidemia que comenzó en marzo.
Los productos vitivinícolas han mantenido un alto crecimiento, la expansión fuera de la provincia se ha acelerado. 22q1 Company Wine Income + 91.6% year – on – year, higher than the Growth of Income, Gross rate + 3.23 PCT to 80.83% year – on – year. Entre ellos, los ingresos de los vinos de gama media y alta ascendieron a 1.575 millones de yuan (+ 91% año tras año); Los ingresos del vino de gama baja ascendieron a 208 millones de yuan, más del 98,7% en el mismo período del año pasado, y la tendencia de crecimiento de los productos a todos los precios fue buena. Los ingresos provinciales ascendieron a 455 millones de yuan (+ 72,6% año tras año); Los ingresos fuera de la provincia ascendieron a 1.202 millones de yuan, un + 112,4% año tras año, y el desarrollo del mercado fuera de la provincia se aceleró continuamente. Durante el período que abarca el informe, la empresa añadió 250 nuevos distribuidores y se retiró de 93, lo que dio lugar a un progreso constante en la promoción de las inversiones y a la eliminación de algunos distribuidores que no coincidían con el desarrollo de la empresa. Al final del período, había 2.409 distribuidores, lo que representa un aumento de 157 a finales de 2021. El promedio de ingresos de un solo distribuidor de 22q1 fue de 690000, lo que representa un aumento del 61% con respecto al a ño anterior.
Aumento de capital y ampliación de la oferta de garantía de la propiedad, los fabricantes conspiran para construir una nueva Oficina. Con el fin de garantizar mejor el desarrollo sostenible de alta calidad, la empresa tiene la intención de invertir en la construcción de un proyecto de aumento de la producción y la capacidad, con una inversión total estimada de 7.054 millones de yuan y un período de construcción de cinco a ños. Una vez terminado, la empresa aumentará la producción anual de vino original en unas 60.000 toneladas, la capacidad de almacenamiento de vino original en unas 342500 toneladas y la capacidad anual de producción de Koji en unas 50.000 toneladas, lo que indica la confianza de la empresa en el desarrollo. Una vez terminado el proyecto, la empresa tendrá una capacidad de producción de 120000 toneladas de vino crudo, que se duplicará sobre la base de la capacidad de diseño existente. Bajo la actual perturbación de la situación epidémica, la empresa presta más atención a la gestión del inventario del Canal, y lleva a cabo la guerra de la Ciudad, a través de la asignación del equipo lleva a cabo la cooperación de personal 1 + 1, ayuda a los distribuidores a llevar a cabo el trabajo de ventas móviles, y acelera la distribución de la inversión. Creemos que la empresa sigue haciendo lo correcto, mejorando constantemente la confianza de los distribuidores, el impulso general de desarrollo no ha cambiado.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Esperamos que EPS de 2022 a 2024 sea de 5,77, 8,03 y 10,42 Yuan / acción, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar” de la empresa.
Factores de riesgo: la situación epidémica conduce repetidamente a una desaceleración de las ventas móviles; La expansión nacional no fue tan esperada.
