Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) ( Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) )
2022q1 tasa neta de interés superior a la esperada, optimista sobre el nuevo impulso de las ventas internas y externas para mantener un alto crecimiento, mantener la calificación de “comprar”
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 5.840 millones (+ 28,8%). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 2.010 millones (+ 29,6%), mientras que la comercialización de la línea principal aumentó el tamaño del G10 para seguir impulsando las ventas en caliente. 2022q1 registró ingresos de 1.360 millones (+ 22,3%) y mantuvo un rápido crecimiento en la base alta. En 2021, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 1.400 millones (+ 2,4%), y en 2021 q4 / 2022 q1, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 3,9 / 340 millones (- 17,8% / + 8,8%). 2022q1 tasa neta de interés más de lo esperado, el principal efecto de comercialización 2021q4 continúa, impulsando la mejora de la tasa neta de interés. Mantenemos 2022 – 2023, 2024 nuevas previsiones de beneficios, 2022 – 2024 se espera que el beneficio neto de la empresa a la madre 17,8 / 23,8 / 30,4 millones de yuan, EPS 26,7 / 35,7 / 45,5 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 21,4 / 16,0 / 12,5 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Nuevas categorías y globalización de la expansión empresarial, aumento de la proporción de marcas privadas
En cuanto a los productos, en 2021, los ingresos de la máquina de limpieza inteligente y sus accesorios ascendieron a 5.610 millones (+ 26,9%), los ingresos de los productos de limpieza manuales y sus accesorios a 230 millones (+ 102,4%), lo que representó una proporción de ingresos de + 1,5 pcts y fue impulsada por las ventas en caliente de la lavadora u10. A nivel regional, los ingresos de las empresas nacionales en 2021 ascendieron a 2.470 millones (- 7,1%) y los ingresos de las empresas extranjeras a 3.360 millones (+ 80,1%), lo que dio lugar a un aumento de la expansión de los canales de distribución en el extranjero y a una disminución activa de la proporción de ventas de distribuidores chinos como murchen. Según el modelo de negocio, en 2021 la empresa obtuvo 5.770 millones de yuan de ingresos de marca propia (+ 40%), que representaron el 98,8% de los ingresos de explotación (+ 8,1 pcts), y la proporción de ingresos de marca propia siguió aumentando, lo que impulsó la mejora continua del margen bruto.
2022q1 aumento de la tasa neta de interés en relación con el rendimiento lógico, un nuevo incentivo de capital para promover el desarrollo a largo plazo
En 2021, el margen bruto de las ventas fue del 48,1% (3,2 PCT), lo que dio lugar a una disminución de los principales ajustes de los costos de flete (de los costos de venta a los costos), as í como al aumento de las materias primas y las fluctuaciones de los tipos de cambio. En 2021, la tasa bruta de beneficio de los productos de limpieza manuales y sus accesorios fue del 46,9% (+ 12,1 pcts). El nuevo producto principal u10 es impulsado por las ventas en caliente. El margen bruto total de 2022q1 fue de 47,5% (- 2,2 pcts), aumentó 2,8 pcts en comparación con el mes anterior, y la tasa de gastos de ventas / R & D en 2021 fue de + 2,4 / + 1,8 pcts, respectivamente, reforzando el canal de marca y la ventaja del producto. La tasa neta de ventas en 2021 fue del 24,0% (- 6,2 pcts). 2022q1 Net Interest Rate 25.2% (- 3.1 pcts) increased by 6.0 pcts. Se espera que el margen bruto siga siendo positivo, que las tasas de interés mejoren y que los tipos de interés netos se mantengan estables. El plan de incentivos de capital de la empresa, que incluye 479 personas en la columna vertebral de la gestión, la tecnología y el negocio, ayudará a vincular la columna vertebral básica y la coherencia de los intereses de las empresas que cotizan en bolsa, y promoverá el desarrollo sostenible a largo plazo de la empresa.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria se intensifica; Escasez de materias primas; Las ventas de nuevos productos no están a la altura de las expectativas.
