Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) ( Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Puntos de inversión
Evento: el 21 de abril de 2022, la Federación de naciones publicó el informe trimestral 2022. 2022q1 Company realized income of 12.138 million Yuan, on the same year + 99.8%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 155 millones de yuan (+ 98,9% año tras año). Después de deducir las subvenciones del Gobierno, las pérdidas y ganancias de los activos de inversión o gestión confiados a otros, el beneficio no neto deducido fue de 145 millones de yuan, más del 90,2% año tras año. Los ingresos de la empresa 2022q1 se acercan al límite superior de la previsión, el beneficio neto de la madre supera el límite superior de la previsión, y el beneficio neto deducido se encuentra en el Centro de la previsión del rendimiento.
La optimización continua del lado de los costos, el tipo de interés neto de las ventas se mantuvo estable: con el bajo margen bruto de la nueva plataforma, el rápido crecimiento de los ingresos de la nueva categoría, el aumento de la proporción, el margen bruto de la empresa ha disminuido ligeramente, 2022q1 margen bruto del 3,02%, año tras año - 0,3 PCT, con el aumento de la capacidad de negociación de estas nuevas plataformas en el futuro, se espera que el margen bruto mejore. 2022q1 la tasa de gastos de la empresa sigue optimizando, la tasa de gastos de venta es de 0,59%, año tras año - 0,32 PCT, lo que permite a la empresa mantener la estabilidad de la tasa de interés neta de las ventas en caso de disminución del margen bruto. 2022q1 la tasa neta de ventas de la empresa fue del 1,55%, año tras año - 0,01 PCT.
La relación entre el flujo de caja operativo y el flujo de caja operativo ha mejorado notablemente: 2022 q1, el flujo de caja neto de las actividades operativas de la empresa es de 111 millones de yuan (+ 7,3%) en comparación con 2021 q4 (- 386 millones de yuan). Anteriormente, la empresa aumentó más pagos anticipados para garantizar la fuente de los bienes, y debido a los factores de doble control y la estrategia de apoyo al cliente de la empresa, el flujo de caja operativo 2021q4 disminuyó considerablemente. 2022q1, los pagos anticipados de la empresa disminuyeron en comparación con el comienzo del año, el flujo de caja operativo también mejoró.
La permeabilidad global del comercio electrónico de productos industriales no es alta, por lo que el futuro es muy prometedor: de acuerdo con la estimación de la empresa, la permeabilidad del comercio electrónico de propiedad de la empresa a finales de 2021 es sólo del 1,02%, de los cuales la permeabilidad de otras plataformas "duoduoduo" es inferior Al 1% en la industria correspondiente, excepto tuduo y bohduo (la permeabilidad es del 2,09% / 1,09%). El comercio de productos industriales es una pista muy grande, que se encuentra actualmente en la etapa de crecimiento de alta velocidad de la penetración creciente. El negocio de comercio electrónico de productos industriales de la empresa tiene el potencial de copia horizontal y excavación vertical profunda, y se espera que siga aumentando a través de la ampliación de los usuarios y el aumento de los precios unitarios de los clientes.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Valoramos el aumento de la penetración del comercio electrónico de productos industriales y el potencial de crecimiento a largo plazo de la empresa. En el negocio del comercio electrónico de productos industriales bajo el impulso de un alto crecimiento, 2022q1 resultados empresariales muy brillantes, el beneficio neto de la madre supera las expectativas. Teniendo en cuenta cuidadosamente el efecto de seguimiento de la epidemia, mantenemos el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 a 9,7 / 15,6 / 2.480 millones de yuan, un aumento del 67% / 62% / 59% año tras año, y el precio de cierre del 21 de abril corresponde a 36 X / 22 X / 14 x, manteniendo la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: fluctuación de los precios de los productos industriales, desarrollo de nuevas plataformas menos de lo esperado, pérdida de usuarios, riesgo de impago de clientes, aumento de la competencia industrial, etc.
