Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
22q1 bajo la influencia de la epidemia, el negocio del queso logra un crecimiento brillante del 50%. Los ingresos de 22q1 fueron de 1.286 millones de yuan (+ 35,24%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 73,52 millones de yuan (+ 129,55% año tras año). Bajo la influencia del transporte logístico de materias primas y productos acabados y la disminución del flujo de pasajeros terminal, la empresa mantuvo un crecimiento constante, principalmente debido a la introducción suave del queso Q4 a temperatura ambiente, el rendimiento constante del queso a baja temperatura después del ajuste de la División de negocios, y el aumento de la demanda de queso en el hogar, el rápido crecimiento del negocio del queso q4 de alto beneficio bruto se logró en un 49,59%. La proporción de 22q1 aumentó 7,84 PCT a 81,18% año tras año.
La mejora de la estructura del producto, la gestión y el control de los gastos son más razonables y la rentabilidad sigue mejorando. El margen bruto de 22q1 fue del 38,82%, aumentó 0,14 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, disminuyó 0,35 PCT en relación con el mes anterior, y se mantuvo relativamente estable, principalmente debido a que aunque la proporción de queso con alto margen bruto aumentó aún más, a finales de marzo se fortalecieron las Medidas de prevención y control de epidemias, la logística de la empresa se intensificó y los gastos de almacenamiento y transporte aumentaron, lo que dio lugar a un aumento de los costos de funcionamiento. Al mismo tiempo, la gestión y el control de los gastos de la empresa son más razonables, con la expansión del volumen de ventas, los gastos se diluyen, la tasa de ventas de la empresa q1 / la tasa de Gestión / la tasa de R & D, respectivamente, año tras año - 1,18 PCT / - 0,11 PCT / - 0,48 PCT, la tasa de interés neta final de la empresa q1 es del 6,31%, el aumento de 2,07 PCT año tras año, la rentabilidad aumenta constantemente.
Temperatura normal + expansión del Canal, consolidación continua de la posición de liderazgo, 22 años de período de crecimiento constante. Desde el lanzamiento del queso de temperatura normal en septiembre de 2000, la empresa se ha adherido a la estrategia de "refinar a baja temperatura, ampliar a temperatura normal" y continuar la mejora iterativa del producto. Q1 ha lanzado la barra de queso de temperatura normal (55% de queso, 20% de leche pura, 0 Adición de sacarosa) y la pieza de queso de actualización de Oro (serie de mesa familiar). Además, la empresa también planea lanzar la pieza de queso de alta gama y otros productos que se ajusten a la escena del desayuno este año, y la publicidad de la nueva pieza de queso se emite en público. Fortalecer la educación de consumo de queso familiar. Canal, la empresa continúa expandiéndose rápidamente, hasta el final de q1, la empresa tiene 5.690 distribuidores, en comparación con el final de 21 a ños, un aumento de 327, cubriendo alrededor de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) terminales minoristas. Valoramos la expansión acelerada del canal de 22 años de la empresa bajo la temperatura normal del queso, la consolidación continua de la posición líder de la industria.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria aumenta el riesgo; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgos de gestión.
Sugerencia de inversión: la industria del queso de alto crecimiento lidera, la rentabilidad aumenta constantemente, mantiene la calificación de "comprar".
La empresa es el líder del mercado de queso de alto crecimiento, se espera que se beneficie plenamente de los dividendos del rápido desarrollo de la industria del queso, y con la mejora de la estructura del producto y la expansión del volumen de ventas, se espera que la relación costo - beneficio y la rentabilidad general sigan aumentando, mengniu También se espera que todos los aspectos de la empresa de energía después de entrar en el mercado, mantenemos las previsiones de beneficios, se espera que los ingresos de la empresa 2022 - 2024 sean de 65 / 85 / 108 millones de yuan, 44 / 32% de crecimiento interanual / 27%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4,5 / 7,8 / 11,3 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 190% / 73% / 45%; El precio actual de las acciones corresponde a pe = 39 / 23 / 16x, manteniendo la calificación de "Buy - in".
