Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Resumen de los resultados: en 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 4.633 millones de yuan / yoy + 23,47%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 576 millones de yuan / yoy + 21,03%, el beneficio no neto atribuible a la madre fue de 568 millones de yuan / yoy + 20,89%, Las ganancias y pérdidas no económicas ascendieron a 8,03 millones de yuan, principalmente de 15,45 millones de yuan de subsidios gubernamentales, el flujo de caja operativo neto fue de 830 millones de yuan, yoy + 150,24%. Entre ellos, los ingresos de un solo q4 fueron de 1.621 millones de yuan / yoy + 10,92%, el beneficio neto de la madre fue de 212 millones de yuan, yoy + 2,12%, y el flujo de caja operativo neto fue de 339 millones de yuan / yoy + 171,20%. Gracias al alto aumento de las operaciones directas en línea, 2022q1 logró ingresos de 1.254 millones de yuan / yoy + 38,53%, un beneficio neto de 158 millones de yuan / yoy + 44,16% y un flujo de caja operativo neto de 342 millones de yuan / yoy + 521,66%.
El canal en línea sigue aumentando, el rendimiento de la categoría de maquillaje es hermoso. Sub - Channel see: on - line Channel continues to increase High, off - line Channel Trapped in Epidemic repeated. Canales en línea: los ingresos en 2021 ascendieron a 3.924 millones de yuan / yoy + 49,54%, y la proporción de ingresos totales aumentó a 14,92 PCT a 84,93%, de los cuales la proporción de canales fue de 45% +, 15% +, 10% +; Canales fuera de línea: los ingresos en 2021 fueron de 696 millones de yuan / yoy - 38,03%, y la proporción de ingresos totales disminuyó de 14,92 PCT a 15,07%. Sub - marca, marca principal Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) crecimiento constante, marca de maquillaje color color Tang rendimiento brillante. Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) : los ingresos de 3.829 millones de yuan / yoy + 28,25% en 2021 aumentaron 3,21 PCT a 82,87%. En 2021, la empresa lanzó la versión 2.0 de "Ruby" y "Double Resistance" essence, y promovió recientemente "source force", "Bowling Blue bottle" y "feather sense Sunshine Protection". Los ingresos anuales de los grandes productos representaron el 25%, incluyendo el 60% de los grandes productos de skycat Channel, el canal shake Channel abrió la cuenta de los grandes productos en q Se prevé que el Q2 aumente considerablemente; Caitang: los ingresos en 2021 ascendieron a 246 millones de yuan / yoy + 103,48%, lo que representa un aumento de 2,10 PCT a 5,33%. 2022q1 todas las nuevas marcas se convierten en ganancias, incluyendo caitang, yuefuti, youzilai. Clasificación: cuidado de la piel basado en el poder del maquillaje. Cuidado de la piel: los ingresos de 2021 ascendieron a 3.978 millones de yuan / yoy + 22,70%, lo que representa una disminución de 0,4 PCT al 86,10%; Cosméticos: en 2021, los ingresos ascendieron a 618 millones de yuan / yoy + 32,97%, lo que representa un aumento de 0,97 PCT a 13,38%.
El margen bruto aumentó considerablemente, la tasa de gastos de venta aumentó a corto plazo en el marco de la incubación y remodelación de la marca. 2021: el margen bruto aumentó 2,91 PCT a 66,46%, principalmente debido a la mejora de la relación de ingresos en línea, la mejora de la estructura de un solo producto y la mejora de la relación de siembra propia; El tipo de interés neto disminuyó ligeramente 0,02 PCT al 12,02%. La tasa de gastos de venta aumentó 3,05 PCT a 42,98% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, debido a que la nueva incubación de marcas y la remodelación de la marca aumentaron los gastos de promoción. La tasa de gastos de gestión disminuyó de 0,32 PCT a 5,12%, la tasa de gastos de I + D disminuyó de 0,27 PCT a 1,65%, y la inversión en I + D se llevó a cabo en forma de inversión de capital. Shenzhen zhongkexinyang y otras instituciones de investigación de vanguardia y proveedores de materias primas mantienen relaciones de cooperación en I + D. 2022q1: el margen bruto siguió aumentando 3,16 PCT al 67,57% y el margen neto aumentó 1,7 PCT al 13,50%. La tasa de gastos de venta aumentó 0,65 PCT a 42,37%, la tasa de gastos de gestión disminuyó 0,62 PCT a 5,16% y la tasa de gastos de I + D aumentó 0,44 PCT a 2,39%.
La situación de la corriente de efectivo ha mejorado considerablemente y la capacidad operacional es básicamente estable. La mejora significativa de la corriente neta de efectivo de explotación se debió principalmente a la mejora de la capacidad de recaudación de fondos de las ventas y a la disminución de los pagos de las ventas en comparación con el mismo per íodo del año anterior. En cuanto a la capacidad operacional, el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar aumentó 6,35 veces a 21,88 veces, principalmente debido al aumento de los ingresos y a la fuerte disminución de las cuentas por cobrar al final del año; El volumen de Negocios de las existencias disminuyó 0,11 veces a 3,39 veces.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 7,10 / 8,76 / 1.054 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 23,2% / 23,4% / 20,3%. Mantener la calificación "recomendada" correspondiente a 22 - 24 años pe51 / 42 / 35x.
Consejos de riesgo: la competencia de la industria aumenta el riesgo, el lanzamiento de nuevos productos no se espera, el riesgo de interrupción de la cadena de suministro.
