Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Informe anual de la empresa 2021 & informe trimestral 2022:
Año 2021: ingresos 4.630 millones de yuan, yoy + 23,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 576 millones de yuan, yoy + 21,0%; El beneficio neto deducido de la no devolución es de 568 millones de yuan, yoy + 20,9%; El rendimiento se ajusta básicamente a las expectativas.
2021q4: ingresos: 1.621 millones de yuan, yoy + 10,92%, beneficio neto atribuible a la madre: 212 millones de yuan, yoy + 10,9%, beneficio neto atribuible a la madre: 212 millones de yuan, yoy + 16,54%.
2022q1: los ingresos fueron de 1.254 millones de yuan, yoy + 38,53%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 158 millones de yuan, yoy + 44,16%, el beneficio neto deducido no atribuible a la madre fue de 147 millones de yuan, yoy + 36,21%, y el rendimiento se aproximó al límite superior de Previsión.
2021: fuerte en línea, nuevo volumen de marca
1. Ingresos: el aumento de los ingresos directos conduce a un alto aumento, el crecimiento de la Begonia se duplica
Sub - Brand View, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 3.829 million Yuan, yoy + 28,3%, caitang 246 million Yuan, yoy + 103,48%, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ Steady Growth, Double Growth, New BRAND PROMOTION has been initially formed;
Desde el punto de vista de los canales, en línea: 85: 15 fuera de línea, 2.803 millones de yuan de operaciones directas en línea, yoy + 76,16%, 1.120 millones de yuan de distribución en línea, yoy + 8,56%, 700 millones de yuan de operaciones directas fuera de línea, yoy - 38%, El aumento de los ingresos directos en línea, que representa un aumento de 18,2 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, impulsa el crecimiento general de los ingresos de la empresa, los canales fuera de línea todavía están en el período de ajuste.
Según la categoría, el cuidado de la piel es de 3.978 millones de yuan, yoy + 22,7%, el maquillaje de belleza es de 618 millones de yuan, yoy + 32,97%, el maquillaje de color para el cuidado de la piel se mantiene estable y alto crecimiento.
2. Rentabilidad: margen bruto & aumento de los gastos de comercialización, margen de beneficio estable
En cuanto a la tasa bruta, la tasa bruta anual de 2021 fue del 66,46%, yoy + 2,91 PCT, de los cuales la tasa bruta de un solo q4 fue del 69,92%, yoy + 3,48 PCT. En el canal de División, el margen bruto en línea fue de 68,27%, yoy + 1,92 PCT, el margen bruto fuera de línea fue de 56,93%, yoy - 0,33 PCT. El margen bruto total aumentó significativamente en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Estrategia de productos grandes con éxito, esencia, crema facial, crema para los ojos y otros productos de gama alta para aumentar la proporción. Mejora de la proporción de auto - Difusión en línea.
En cuanto a la tasa de gastos, 2021 tasa de gastos de venta 42,98%, yoy + 3,08 PCT, de los cuales q4 tasa de gastos de venta 45,00%, yoy - 1,43 PCT. La inversión anual en Marketing se debe principalmente a la incubación de nuevas marcas y a la remodelación de la marca, aumentando la inversión en publicidad y promoción de la imagen. La tasa de gastos de gestión fue del 5,12%, yoy - 0,32 PCT, la tasa de gastos de I + D fue del 1,65% y yoy - 0,27 PCT se mantuvo estable.
En cuanto al tipo de interés neto, el tipo de interés neto de 2021 fue del 12,02%, yoy - 0,02 PCT, de los cuales el tipo de interés neto de un solo q4 fue del 13%, yoy + 0,9 PCT. El tipo de interés neto anual se mantuvo relativamente estable en el contexto del aumento de la tasa bruta de interés y la tasa de gastos de venta, y q4 aumentó debido a la disminución de la tasa de gastos de venta.
2022q1: mejora continua de la gestión directa en línea, optimización de la rentabilidad
Ingresos: cerca del límite superior de la previsión, los principales factores impulsan el crecimiento de los canales directos en línea, predicen el crecimiento de dos dígitos de la línea q1 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ Por categoría, los ingresos por cuidado de la piel / maquillaje fueron de 10,93 y 150 millones, yoy + 46% y 6%, respectivamente.
En el lado de los beneficios: tasa bruta de interés 67,57%, yoy + 3,16 PCT, tasa neta de interés 13,50%, yoy + 1,7 PCT, tasa de gastos de venta 42,37%, yoy + 0,65 PCT, tasa de gastos de gestión 5,16%, yoy - 0,18 PCT, tasa de gastos de I + D 2,39%, yoy + 0,44 PCT; Q1 el aumento de la tasa bruta de beneficio conduce a la optimización de la rentabilidad general de la empresa.
Puntos brillantes y perspectivas de negocio: productos individuales grandes, nueva matriz de marca avanza constantemente, el canal en línea es el Rey
Actualización + Desarrollo de categoría, profundización de la estrategia de un solo producto. Actualización de rubí y anti - doble esencia para lanzar la versión 2.0, el principal empuje rubí crema facial, crema de ojos rubí, luz nocturna crema de ojos, máscara anti - doble y otros productos grandes, y la nueva fuerza de la fuente para reparar la esencia, botella azul de bolos, pluma y otros nuevos productos grandes. Al mismo tiempo, ampliar el alcance de los productos individuales de gran alcance de la población vertical a la población Panamericana de cosméticos, la trayectoria de promoción de los productos individuales de gran alcance para optimizar la interferencia de todo el enlace, profundizar la relación de cooperación y refinar el mecanismo de funcionamiento del contenido.
La nueva marca continúa avanzando y la matriz se forma inicialmente. Cai Tang se duplicará, el futuro seguirá construyendo alrededor de Tang Yi IP concepto profesional de maquillaje de color, y seguir fortaleciendo antes del maquillaje, maquillaje de fondo, maquillaje de alta luz y otras categorías, para capturar la cuota de mercado de maquillaje de color de gama media; Yuefuti, koreifu para aumentar la publicidad de marketing, promover la miel limpia, la esencia de poros y otros productos grandes, se espera que el futuro cultive la próxima marca de volumen; Off & relax como marca profesional de cuidado de la salud de la piel, confiando en las ventajas de la investigación y el desarrollo profesionales de los socios japoneses, 2022 fortalecerá el avance fuera de línea del mercado japonés, en el mercado chino aumentará la promoción y el lanzamiento, para capturar la mente profesional de la marca de cuidado del cuero cabelludo.
Los canales en línea son los principales, y los canales fuera de línea se ajustan continuamente. En línea, para la plataforma central de TMall, la empresa sigue consolidando la estrategia de un solo producto, y lleva a cabo operaciones de refinamiento, mejorando la proporción de auto - difusión, al mismo tiempo, la mejora general de los miembros de las operaciones de renovación y recompra; Para la nueva plataforma shake & manos rápidas, agarre la salida de aire en vivo, aumente la auto - difusión de la marca, fortalezca la cooperación con el marco anual de presentadores de alta calidad, al mismo tiempo, optimice la estructura del producto, aumente la proporción de productos individuales grandes, etc. Para Jingdong, fortalecer aún más la gestión de operaciones sofisticadas, optimizar la estructura de los productos, crear con éxito una serie de explosiones, optimizar el ritmo de los costos de lanzamiento. Fuera de línea, los canales diarios de productos químicos siguen ajustándose y mejorando, los canales comerciales se centran en la creación de Yintai, zhongbai, Tianhong y otros sistemas de grandes almacenes, mejorar la imagen de marca, fortalecer la iniciativa de ba.
Recomendación de inversión: calificación de compra
La estrategia de la empresa 6 n continúa avanzando, la alta eficiencia de la Organización trae la respuesta rápida y la perspicacia de la demanda aguda, el efecto de la estrategia de la marca principal de un solo producto es notable, la nueva marca caitang ya ha formado preliminarmente, al mismo tiempo, la capacidad de operación de marketing En línea de la empresa es prominente, el rendimiento de múltiples canales es brillante. En el futuro, se espera que la nueva mejora de la marca principal y la expansión de la matriz de la marca mantengan un crecimiento estable y alto bajo la Plataforma y la ecología. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 7,36, 9,06 y 1.098 millones de yuan (el valor anterior es de 2022 a 2023, el beneficio neto de la empresa de 7,46 y 914 millones de yuan, de acuerdo con los datos actualizados del informe anual y teniendo en cuenta el impacto de La epidemia en los ingresos de los canales fuera de línea ligeramente ajustados), el precio actual de las acciones correspondiente a 2022 - 2024 es de 50, 40, 34 veces, manteniendo la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: el espacio de mercado es inferior a la expectativa, el progreso de la aprobación y promoción de productos es inferior a la expectativa, la competencia de la industria se intensifica, los datos de terceros tienen el riesgo de error o retraso
