Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) ( Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
Evento: en la noche del 21 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.869 millones de yuan, un aumento del 19,44% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 678 millones de yuan, una disminución del 17,46%. El beneficio neto retenido fue de 644 millones de yuan, una disminución del 20,90% con respecto al a ño anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 617 millones de yuan, una disminución del 23,24% con respecto al a ño anterior; Las ganancias básicas por acción son de 1,87 Yuan, y el dividendo en efectivo de 3,00 Yuan (impuestos incluidos) se distribuirá a todos los accionistas por cada 10 acciones. Entre ellos, los ingresos de explotación del cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 580 millones de yuan, un aumento del 36,08% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 128 millones de yuan, una disminución del 40,88% año tras año. El beneficio neto retenido fue de 115 millones de yuan, una disminución interanual del 45,92%.
El mismo día, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 975 millones de yuan, un aumento del 80,07%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 431 millones de yuan, un 28,18% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto retenido fue de 413 millones de yuan, un aumento del 25,79% con respecto al año anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 73 millones de yuan, lo que representa una disminución del 69,29% con respecto al a ño anterior.
Las empresas convencionales se recuperaron rápidamente y los ingresos por ventas aumentaron un 91% año tras año.
El negocio regular de la empresa abarca reactivos de investigación científica, reactivos de secuenciación, materiales de diagnóstico, reactivos de diagnóstico e instrumentos, servicios de Cro, etc. en 2021, los ingresos de ventas alcanzaron 719 millones de yuan, un aumento del 91% con respecto al a ño anterior, principalmente debido a la reanudación completa de la escuela y el trabajo de los clientes aguas abajo, cada negocio volvió a la normalidad; Y la empresa ha fortalecido el número de personal de ventas y la densidad de cobertura de ventas en las principales ciudades, al mismo tiempo, ha ampliado el número y la variedad de productos SKU; Los ingresos de ventas de las empresas relacionadas con covid – 19 (incluidas las materias primas de diagnóstico y los reactivos de detección terminal) ascendieron a 1.149 millones de yuan, lo que representa una disminución del 3,25% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a que el kit de detección de anticuerpos covid – 19 ya no se utiliza a gran escala en China y las ventas disminuyeron considerablemente.
Área de negocio de las ciencias de la vida: involucrando principalmente reactivos de investigación científica, reactivos de secuenciación y reactivos de diagnóstico, los ingresos de ventas fueron de 1.339 millones de yuan en 2021, incluyendo 533 millones de yuan en ingresos de negocios convencionales, un aumento del 66% en comparación con el a ño anterior, y 806 millones de yuan en ingresos de Negocios de covid – 19, un aumento del 21% en comparación con el año anterior. La empresa ha fortalecido aún más la construcción de la red de ventas en el campo de las ciencias de la vida, con cerca de 600 empleados de ventas.
Campo de negocio del diagnóstico in vitro: a través de la subsidiaria de propiedad total de la empresa 688, 105
Área de negocio biomédico: la empresa ha establecido tres líneas de productos y servicios: reactivos de investigación y desarrollo de nuevos medicamentos / vacunas, servicios clínicos de Cro de vacunas y materias primas de vacunas. En 2021, los ingresos de ventas ascendieron a 97 millones de yuan, un aumento del 77,4% año tras año.
En la actualidad, la empresa lleva a cabo principalmente la venta de productos relacionados con el covid – 19 en el extranjero. En 2021, los ingresos procedentes de las ventas en el extranjero ascendieron a 270 millones de yuan, un aumento del 26,97% con respecto al año anterior, lo que representa el 14,49% de los ingresos totales de ventas. Hasta la fecha, el Departamento de negocios internacionales de la empresa cuenta con 145 empleados, de los cuales 28 han sido enviados al extranjero para realizar ventas y apoyo técnico. Los cambios en la estructura de los productos conducen a la baja de las fluctuaciones de los tipos de interés brutos y netos
En 2021, el margen bruto global de la empresa disminuyó 10,23 PCT a 81,22% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que se debió principalmente a la disminución de los precios de los productos relacionados con covid – 19 debido a la intensificación de la competencia descendente y a la política de producción centralizada. La tasa de gastos de venta aumentó 5,10 PCT a 17,10% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que se debió principalmente al aumento del 87% a 972 personas en el número total de personal de ventas y al aumento del nivel de remuneración del personal de ventas, as í como al aumento de la expansión del mercado y la inversión en gastos de publicidad; La tasa de gastos de gestión aumentó 3,76 PCT a 9,62% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento del número de administradores entre 161% y 232, al tiempo que aumentó el nivel general de remuneración de los administradores y los gastos de oficina; La tasa de gastos de I + D aumentó 4,30 PCT a 12,33% año tras año, principalmente debido al aumento del número de personal de I + D en un 57% a 652, mientras que la inversión en I + D aumentó con el aumento del número de proyectos de I + D; La tasa de gastos financieros disminuyó 0,12 PCT a 0,17% año tras año; Bajo el efecto combinado, el tipo de interés neto global de la empresa disminuyó 16,23 PCT a 36,30%.
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación aumentaron un 80,07% año tras año, principalmente debido al crecimiento constante de las actividades comerciales ordinarias de la empresa y a la aprobación del kit de detección de antígenos covid – 19 para su comercialización en China; Debido a los cambios en la estructura del producto, la tasa bruta y la tasa neta de interés de la empresa disminuyeron año tras año: la tasa bruta global, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D, la tasa de gastos financieros y la tasa neta General de interés de la empresa fueron 74,77%, 9,22%, 5,03%, 7,30%, 0,00%, 44,23%, respectivamente, con variaciones de – 17,67 PCT, + 0,39 PCT, + 0,64 PCT, + 0,24 PCT, + 0,03 PCT, + 17,90 PCT, respectivamente.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 serán de 2.479 millones de yuan / 2.551 millones de yuan / 3.049 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 33% / 3% / 20%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 960 millones de yuan / 887 millones de yuan / 1.089 millones de yuan, un aumento del 42% / – 8% / 23%; EPS 2.40 / 2.22 / 2.72, respectivamente, de acuerdo con el 21 de abril de 2022 precio de cierre correspondiente a 202234 veces PE. Dar una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la incertidumbre de la situación epidémica de covid – 19, el riesgo de deterioro del inventario, el riesgo de expansión del negocio de reactivos de diagnóstico molecular, el riesgo de una mayor competencia en el mercado.
