Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ( Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) )
Resumen del desempeño
Los resultados superan las expectativas, dentro del límite de previsualización. Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ \ Entre ellos, los ingresos de un solo 4q21 ascendieron a 56.994 millones de yuan, frente a + 203,21% y frente a + 94,61%. El beneficio neto deducido fue de 6.839 millones de yuan, con un aumento de + 302,93% y un aumento de + 154,69%.
Análisis de la gestión
Envío, ingresos, margen bruto y División de beneficios: 1) batería eléctrica: ventas 116,71 GWh, año tras año + 162,56%. Los ingresos de 91.491 millones de yuan, año tras año + 132,06%, el margen bruto del 22%, año tras año - 4,56 PCT. Materiales: ingresos de 15.457 millones de yuan, año tras año + 350,74%, envío de 280000 toneladas, margen bruto 25,12%, año tras año + 4,66 PCT. Almacenamiento de energía: 16,7 GWh de ventas, año tras año + 595,83%. Los ingresos ascendieron a 13.624 millones de yuan, frente a + 601,01%, con un margen bruto del 28,52%, frente a - 7,51 PCT.
Existencias suficientes para aliviar eficazmente la presión sobre el aumento de los costos de las materias primas. Existencias suficientes: 40.200 millones de yuan en el inventario 4q21, año tras año + 203,98%, mes tras mes + 14,98%. Entre ellos, el inventario del sistema de baterías es de 40,19 GWh, año tras año + 183,63%, el inventario de materiales relacionados con el ánodo es de 609000 toneladas, año tras año + 680,77%. Las cuentas por pagar de la empresa 4q21 aumentaron significativamente: las cuentas por pagar de la empresa 4q21 ascendieron a 58.410 millones de yuan (+ 273,5%), 28,1% y 48.780 millones de yuan (+ 212% y 49,5% respectivamente). Precio de suministro y bloqueo de los materiales aguas arriba: la tasa de recuperación de níquel, cobalto y manganeso de la empresa alcanzó más del 99% durante el período que abarca el informe. En Yichang, Provincia de Hubei, se estableció un nuevo proyecto de parque industrial de materiales de baterías de integración bangpu y se amplió el negocio europeo en cooperación con BASF de Alemania.
Tasa de gastos: 21 años de tasa de ventas de la empresa 3,35%, año tras año - 1,05 PCT (el principal aumento de la tasa de servicios integrados posventa), tasa de gestión 2,58%, año tras año - 0,93 PCT (el aumento se debe principalmente a la remuneración), tasa de I + D 5,9%, año tras año - 1,2 PCT.
Propuestas de inversión
El aumento de los precios de las materias primas condujo a la presión sobre el margen bruto de la empresa 4q21, con el aumento de los precios de las baterías 1q22 presión sobre los costos de transferencia, se espera que el margen bruto de la empresa 2q22 alcance el punto de inflexión. Se prevé que el rendimiento de la empresa en 22 / 23 / 24 sea de 306 / 418 / 52.800 millones de yuan. Referencia a la empresa comparable, dar a la empresa 22 años 50 veces PE, el valor objetivo de mercado de 1500 mil millones, el precio objetivo correspondiente 620 Yuan / acción, mantener la calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
Las ventas de vehículos de nueva energía son inferiores a las expectativas, la expansión de la capacidad de la empresa es inferior a las expectativas, los accidentes de Seguridad de las baterías, etc.
