China Mobile (600941)
Puntos de inversión
El crecimiento de los ingresos principales superó las expectativas y los beneficios se ajustaron a las expectativas
De enero a marzo de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 227300 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,6%. Los principales ingresos comerciales ascendieron a 193800 millones de yuan, un aumento del 9,1% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 25.600 millones de yuan, un aumento del 6,5% con respecto al año anterior; El Ebitda fue de 76.100 millones de yuan, un aumento del 5,6% con respecto al a ño anterior, y la tasa del Ebitda fue del 33,5%, una disminución de 2,8 PCT con respecto al año anterior.
El aumento de la tasa de crecimiento de la dict y el aumento de la cantidad y el precio en cada individuo / familia
Mercado personal (c): crecimiento sólido impulsado por 5G + equidad. De enero a marzo, los usuarios móviles aumentaron 9,75 millones a 967 millones de hogares, los usuarios de paquetes de 5g / usuarios de redes de 5G aumentaron 0,80 / 026 millones a 467 / 233 millones de hogares, con una penetración del 48,3% y el 24,1%, respectivamente, profundizando la operación de valor de "conexión + Aplicación + equidad", los usuarios móviles arpu aumentaron 0,3% a 47,5 Yuan, y el objetivo de arpu móvil aumentó constantemente en 2022.
Mercado familiar (h): aumento de la cantidad y el precio, el crecimiento de los usuarios supera las expectativas. El número de usuarios de banda ancha en los hogares aumentó en 7,27 millones de hogares y se prevé que aumente en 20 millones de hogares en 2022. Explore la innovación de nuevos escenarios para familias inteligentes, la banda ancha cableada y la banda ancha doméstica arpu32. 4 Yuan, 37,8 Yuan, un aumento del 1,8%, 5,3%.
Mercado del Gobierno y la empresa (b): el crecimiento del dict es alto y se espera que siga siendo optimista. De enero a marzo, los ingresos de dicot aumentaron un 50,9% en 23.700 millones de dólares. La inversión prevista en la red de capacidad de cálculo en 2022 es de 48.000 millones de dólares, lo que representa el 26% del gasto total de capital, 410000 marcos IDC / servidores en la nube / 480000 conjuntos a finales de 2021 y 450000 / 66.000 conjuntos a finales de 2022, lo que sienta las bases para el desarrollo ulterior.
Aumentar moderadamente el costo efectivo de los insumos de transformación para apoyar el crecimiento futuro
De enero a marzo de 2022, los costes de funcionamiento de la empresa aumentaron un 17,5% año tras año. Refiriéndose a los datos de las acciones H, los costos de funcionamiento y apoyo de la red, la remuneración de los empleados y los costos conexos de la empresa aumentaron un 16,0%, un 14,6% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la proporción de los ingresos principales aumentó un 2,1% y un 0,8% en comparación con el año anterior. Los costos de depreciación y amortización aumentaron un 6,3% año tras año, mientras que los ingresos principales disminuyeron un 0,7 PCT. Refiriéndose a los datos de las acciones a, los gastos de ventas, gestión, I + D aumentaron un 3,4%, 3,0%, 36,1% año tras año, la proporción de ingresos principales ↓ 0,3 PCT, ↓ 0,4 PCT, ↑ 0,2 PCT.
Previsión y valoración de los beneficios
La transformación digital de la empresa aumentó significativamente los ingresos, la inversión precisa y el crecimiento de la capacidad de almacenamiento, las expectativas de crecimiento son optimistas, se espera que 2022 - 24 años los ingresos aumenten un 8,9%, 8,8%, 8,6%, el beneficio neto de la madre aumentó un 7,1%, 7,4%, 7,6% año tras año, para mantener la "compra".
Consejos de riesgo: Cloud y otros servicios de transformación digital están creciendo menos de lo esperado; Arpu es inferior a lo esperado; Opex supera las expectativas, etc.