Zhejiang Sanmei Chemical Industry Co.Ltd(603379) ( Zhejiang Sanmei Chemical Industry Co.Ltd(603379) )
2021q4 el rendimiento del trimestre aumentó 3271,7% año tras año, el margen de la industria siguió mejorando, manteniendo la calificación de “comprar”
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 4.048 millones de yuan, un aumento del 48,8%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 536 millones de yuan, un aumento del 141,7% año tras año. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 484 millones de yuan, un aumento del 218,3% año tras año. El beneficio neto de un solo trimestre de q4 fue de 293 millones de yuan, un aumento interanual del 3271,7%, un aumento del 188,9%. El rendimiento de la empresa se ajusta a nuestras expectativas. Mantenemos las previsiones de ganancias de la empresa sin cambios, y agregamos las previsiones de ganancias para 2024, y esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 8,35, 11,02, 1774 millones de yuan, EPS respectivamente 1,37, 1,81, 2,91 Yuan / acción, el precio actual de las acciones corresponde a pe 13,6, 10,3, 6,4 veces, mantener la calificación de “comprar”.
R142b la situación de escasez o continuará, la tendencia inversa de los refrigerantes de HFC o la máquina se acerca
Las ventas de refrigerantes fluorados, agentes espumantes fluorados y fluoruro de hidrógeno en 2021 fueron de 12,8, 1,6 y 77.000 toneladas, respectivamente. Los ingresos ascendieron a 30,2, 2,5 y 590 millones de yuan, respectivamente. El precio medio anual fue de 2,4, 1,6 y 0,8 millones de yuan / tonelada, respectivamente, año tras año + 56,7%, 9,5% y + 32,0%, de los cuales el precio medio trimestral de q4 fue de + 179,5%, 21,4% y + 71,9%, respectivamente, año tras año + 64,6%, 27,1% y + 34,6%. La empresa tiene una capacidad de entrega de 142b de 42.000 toneladas, se beneficia del rápido crecimiento de la demand a de PVDF aguas abajo, como materia prima de PVDF, la oferta de r142b supera la demanda, el precio aumenta considerablemente, el margen bruto de los productos aumenta considerablemente. Según los datos de bachuan yingfu, el precio medio anual (incluidos los impuestos) de r142b en 2021 fue de 83.000 Yuan / tonelada, un aumento del 425,0%. El precio medio de 2022q1 ha alcanzado los 193000 Yuan / tonelada, un aumento del 750,4% con respecto al a ño anterior y del 8,2% con respecto al mes anterior. El patrón de la oferta y la demanda de r142b, que se utiliza como materia prima del PVDF, es difícil de revertir a corto plazo, y se espera que siga contribuyendo a un mayor beneficio para la empresa. La principal industria de refrigerantes a la hora oscura ha pasado, con la cuota de aterrizaje prevista clara, la industria de refrigerantes o se acerca a la tendencia del punto de inflexión. La capacidad de producción de la empresa r32, r125, R134a, R22 y r142b es de 4,5,2,6,5,1,44,42 millones de toneladas, respectivamente, y es la empresa líder de refrigerantes en China. El aumento cíclico de la industria de refrigerantes traerá una mayor flexibilidad de rendimiento a la empresa en el futuro.
Ampliar la cadena de la industria química fluorada y avanzar en el campo de los Fluoropolímeros
La empresa tiene la intención de cambiar el proyecto original de 10.000 toneladas / año de pentafluoropropano a 5.000 toneladas / año de FEP y 5.000 toneladas de PVDF, con una inversión total estimada de 1.080 millones de yuan y un período de construcción de dos años. Esto significa que la empresa entrará oficialmente en el campo de los Fluoropolímeros y ampliará aún más la cadena de la industria química fluorada. Además, la empresa lifsi, lipf6, pentafluoruro de fósforo de alta pureza, la innovación tecnológica y la expansión de la producción de AHF, la producción r116 y otros proyectos avanzan sin problemas.
Consejos de riesgo: riesgo de Seguridad en el trabajo, riesgo de cambio de política, consumo final, etc.
