Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Eventos:
La empresa publica el informe anual 2021.
Comentarios:
Aumento de la calidad de los ingresos y los beneficios, pérdida de varias marcas pequeñas en el primer trimestre, aumento del margen de beneficio neto
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.633 millones de yuan, un aumento del 23,47% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior y un margen bruto del 66,46%, lo que dio lugar a un aumento sostenido de los márgenes brutos debido a la estrategia de productos individuales a gran escala y al aumento de la proporción en línea. En términos trimestrales, los ingresos de explotación de q1 - q4 fueron de 9,05 / 10,12 / 10,95 / 1.621 millones, respectivamente, con un aumento interanual del 48,88% / 30,42% / 20,71% / 10,92%. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 576 millones de yuan, un aumento del 21,03% y un margen de beneficio neto del 12,02%. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.254 millones de yuan, un aumento del 38,53% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 158 millones de yuan, un aumento del 44,16% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, la escala de beneficios se aproximó al límite superior de la previsión anterior, el margen de beneficio neto del primer trimestre alcanzó el 13,50%, la mejora de la relación de cadena, las pequeñas marcas yueforti, caitang
La estrategia de productos grandes impulsa el alto crecimiento de la marca principal en línea y el ajuste continuo de los canales fuera de línea
En cuanto a los canales, los canales en línea de la empresa aumentaron un 49,54% a 3.924 millones en 2021, lo que representa el 84,93%. Entre ellos, el canal directo aumentó 76,16% a 2.803 millones, lo que representa el 60,66%. Canales de distribución + 8,56% a 1.121 millones, lo que representa el 24,27%. En cuanto a los canales fuera de línea, los ingresos de explotación se redujeron en 696 millones, un 38,03% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales el canal de productos químicos diarios disminuyó en un 40,52% a 502 millones, y otros canales fuera de línea disminuyeron en un 30,50% a 194 millones. En términos de sub - marca, la marca principal de Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ La escala de ingresos de caitang alcanzó 246 millones en 2021, un aumento del 103,48% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa el 5,33%. Otras marcas privadas y agencias transfronterizas registraron ingresos por separado de 409 / 136 millones, una disminución del 5,96% y el 34,04%, respectivamente. Productos, 21 años se centraron en la creación de: esencia de rubí, esencia de doble resistencia, crema de rubí, crema de ojos de rubí, crema de ojos de luz nocturna de doble resistencia, máscara de doble resistencia, esencia de reparación de la fuente, botella azul de bolos, protector solar de plumas, incluyendo 9 grandes productos, el total de productos grandes en la proporción de la marca principal alcanzó el 25% +, la Plataforma de tianmao grandes productos representaron alrededor del 60%.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
La empresa es el líder de los cosméticos de masas en China, los principales productos de marca, R & D, canales, marketing multi - poder, poder de marca para mejorar continuamente, alta tasa de éxito de los productos, fuerte potencial ascendente. Al mismo tiempo, la empresa amplía activamente la matriz de marcas, en la que caitang, yuefuti, o y otras pequeñas marcas de posicionamiento diferenciado tienen un buen impulso. Basado en la estrategia "6 n", se espera crear un grupo ecológico de belleza China. Esperamos un beneficio neto de 7,44 / 9,21 / 1.180 millones de yuan para 2022 - 2024, EPS de 3,70 / 4,64 / 5,87 Yuan, correspondiente a PE de 49 / 39 / 31x, mantener la calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
La competencia en el mercado de la marca se intensifica, el nuevo proyecto eclosiona menos de lo esperado
