Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.630 millones de yuan, un aumento del 23,5% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 580 millones de yuan, un aumento del 21% con respecto al año anterior. En 2021, q4 obtuvo ingresos de explotación de 1.620 millones de yuan, un aumento del 10,9% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 210 millones de yuan, un aumento del 10,9% con respecto al año anterior. En 2022, q1 obtuvo ingresos de explotación de 1.250 millones de yuan, un aumento del 38,5% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 160 millones de yuan, un aumento del 44,2% con respecto al año anterior.
El rendimiento del Canal en línea es brillante, la marca principal continúa la fuerza. En 2021, los ingresos de la empresa mantuvieron un crecimiento constante. En términos de canales, los ingresos en línea alcanzaron los 3.920 millones de yuan, un aumento del 49,5% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 84,9%. Los ingresos de los canales fuera de línea ascendieron a 700 millones de yuan, una disminución del 38% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que representa el 15,1%. Los canales en línea son principalmente de línea recta, incluyendo TMall, shake, Jingdong, que representan el 45%, el 15%, el 10%, respectivamente, un aumento significativo en comparación con el a ño anterior; El canal fuera de línea debido al ajuste de la red, tomar la iniciativa de ajustar la estructura del producto al inventario, además de la epidemia afecta al flujo de pasajeros fuera de línea, los ingresos disminuyen año tras año. En cuanto a los productos, la marca principal Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) La marca de maquillaje de color Begonia para lograr ingresos de 250 millones de yuan, un aumento interanual del 103,5%, representando el 5,3%. Las dos principales marcas siguen impulsando el crecimiento, tanto en el mismo período del año pasado.
La rentabilidad ha aumentado constantemente, el rendimiento ha mantenido un rápido crecimiento. El beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 21% en 2021 y un 44,2% en el primer trimestre de 2022. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 66,5%, un aumento de 2,9 PP con respecto al a ño anterior y un tipo de interés neto del 12%, que se mantuvo estable con respecto al año anterior. La mejora de la tasa bruta se debe principalmente a: 1) la mejora de la estructura del producto, el aumento de la proporción de grandes productos con alto margen bruto, incluyendo esencia, crema facial, crema de ojos y protector solar, etc., la tasa bruta de beneficio es de 70% - 75%, 2) La mejora de la estructura del Canal, el aumento de la tasa bruta de beneficio del Canal en línea, la tasa bruta de beneficio del Canal en línea es de 68,3%, la tasa bruta de beneficio del canal fuera de línea es de 56,9%, 3) La tasa bruta de beneficio de la marca principal es superior a La media, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) y la tasa bruta de beneficio Los ingresos representan casi el 90%. La tasa de gastos de venta de la empresa fue del 43%, aumentó 3 PP, la tasa de gastos de gestión fue del 5,1%, disminuyó 0,3 PP, la tasa de gastos de I + D fue del 1,7%, disminuyó 0,3 PP, la tasa general de gastos aumentó ligeramente y la rentabilidad se mantuvo estable.
Sobre la base de la estrategia "6 n", persistir en la matriz de productos grandes y múltiples marcas. La empresa se adhiere a la creación de la marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ \ Al mismo tiempo, incubar activamente nuevas marcas, centrándose en el cultivo de la marca de maquillaje de color Begonia y la marca de lavado off & relax, a través de un mayor temblor de sonido, manos rápidas y otras nuevas plataformas de lanzamiento y operaciones de refinamiento, ampliar el alcance de los consumidores, aprovechar el mercado de maquillaje de color y lavado, se espera que forme una segunda curva de crecimiento.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que la EPS de 2022 a 2024 sea de 3,58 Yuan, 4,58 yuan y 5,69 Yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz mantenga una tasa de crecimiento compuesto del 25,7% en los próximos tres años. Teniendo en cuenta el crecimiento continuo de la cuota de mercado de la marca principal de la empresa, la incubación de sub - marcas ha comenzado a tener éxito, el crecimiento a largo plazo futuro es suficiente para mantener la calificación de "Hold".
Consejos de riesgo: la competencia de la industria se intensifica, la promoción de nuevos productos no es tan esperada.
