Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) ( Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) )
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La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 1.533 millones de yuan, un aumento del 22,41%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 656 millones de yuan (654 millones de yuan deducidos), un aumento del 35,11% (40,33% deducidos).
Pingwan sea Wind Phase II full Capacity Operation, The First quarter of 2022 Performance continued to increase High
En diciembre de 2021, se puso en funcionamiento la segunda fase de la brisa marina de la Bahía de pinghai, que comenzó a contribuir al rendimiento en 2022. A finales de 2021, la capacidad instalada de la empresa alcanzó 957,3 MW (año tras año + 17%), de los cuales 501,8 MW de viento terrestre Fujian, 296 MW de viento marino Fujian (año tras año + 62,6%), 109,5 MW de viento terrestre Heilongjiang, 20 MW de energía fotovoltaica y 30 MW de biomasa (año tras año). La capacidad instalada de energía eólica de la empresa en la provincia de Fujian es de 797,8 MW, lo que representa el 10,85% de la capacidad instalada de energía eólica en la provincia de Fujian.
En 2021, los ingresos y los beneficios netos aumentaron considerablemente, debido principalmente a la construcción y puesta en marcha de proyectos como la central eólica de Matoushan, la central eólica de wangmushan y la central eólica de damaoshan en 2020, y a la generación de energía conectada a la red de toda la capacidad de los proyectos mencionados en 2021. La producción anual de electricidad y electricidad en línea de la empresa es de 2.722 millones de kWh y 2.654 millones de kWh, con un aumento del 18,15% y el 18,48%, respectivamente. El precio medio de la electricidad en línea es de 658,61 Yuan / MWH, lo que representa un aumento con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de la proporción de viento del Mar (850 Yuan / MWH).
Antes de que la empresa publicara un aumento anticipado del primer trimestre de 2022, el beneficio neto del primer trimestre a la madre de 2,62 – 314 millones de yuan, un aumento interanual del 51% – 81%. La razón principal es que en diciembre de 2021 pinghai Bay sea Wind Phase II Project full Capacity GRID Power Generation.
Buen control de costos, aumento de Roe (ponderado) año tras año, aumento de la capacidad de pago de la deuda
En 2021, la tasa bruta de ventas de la empresa fue del 65,49%, una disminución de 2,44 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al aumento del número de ventiladores conectados a la red, el aumento de los costos de funcionamiento del 32,78% en comparación con el año anterior, más rápido que el crecimiento de los ingresos; La tasa de gastos durante el período fue del 15,47%, 0,45 puntos porcentuales menos que en el mismo per íodo del año pasado, y el control de costos fue bueno. Roe (ponderado) 15,76%, un aumento de 1,29 puntos porcentuales; El flujo de caja operativo neto fue de 802 millones de yuan, un aumento del 2,4% año tras año.
A finales de 2021, la relación activo – pasivo de la empresa era del 54,3%, lo que representaba una disminución del 9,48% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la conversión de todos los bonos convertibles emitidos por la empresa en acciones en 2021; La relación de liquidez y la relación de velocidad fueron 1,61 y 1,60, respectivamente, con un aumento de 0,57 años.
El proyecto de alta calidad de 2,4 GW que se inyectará es 2,5 veces mayor que la instalación existente.
Fujian Investment and Development Group, el accionista mayoritario de la empresa, se compromete a iniciar el procedimiento de inyección en consulta con la empresa en el plazo de un a ño a partir de la fecha en que se cumplan las condiciones para la producción estable, la obtención de beneficios durante todo el año y la inclusión en la lista. En la actualidad, los proyectos que deben inyectarse incluyen mintou sea Power (pingwan sea wind power phase III), Ningde mintou (Ningde Xiapu sea wind power Zone a and c), Xiapu mindong (Ningde Xiapu sea wind power Zone b), mintou Pumped Storage (Yongtai Pumped Storage), mintou Electric Power, etc. Cuatro de los proyectos de viento marino tienen una capacidad instalada total de 1.208 GW y una capacidad instalada de almacenamiento bombeado de 1.2 GW. El total de proyectos por inyectar es de 2.408 GW, aproximadamente 2,5 veces mayor que la instalación existente.
La tercera fase de la energía eólica marina en pingwan se ha conectado a la red a finales de 2021 y se prevé que se inyecte en 2023. Yongtai Pumped Storage Construction Schedule in accordance with the Expectation, recently upon the Reservoir Main Dam Top seal, Underwater Reservoir completed Water Storage test, the overall is expected to be completed in 2022 or 2023.
Análisis de valoración y descripción de la calificación
Pingwan sea Wind Phase II in December 2021 full Capacity Grid, 2022 began to contribute to the Performance; Se prevé que la tercera fase de la brisa marina de la Bahía de Ping se inyecte en 2023 y que otros proyectos se inyecten después de 2024. Al mismo tiempo, la empresa aplica activamente la estrategia de desarrollo de “salir” para encontrar oportunidades razonables de adquisición de proyectos de alta calidad.
Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 897 millones de yuan, 1.203 millones de yuan y 1.321 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 15,50, 11,56 y 10,53 veces, respectivamente. Cobertura inicial, dando una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo:
El viento entrante es inferior a lo esperado; Reducción del precio de la electricidad; El progreso del desarrollo del proyecto es inferior a lo previsto; El progreso de la inyección de activos no fue tan rápido como se esperaba.
