Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) ( Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) )
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, the reporting period achieved Operational income of 1.425 million Yuan, on the same period + 22.88%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 300 millones de yuan (+ 12,97%) y 279 millones de yuan (+ 22,4%) respectivamente.
Comentarios:
Debido a la situación epidémica y al aumento de los precios de las materias primas y otros factores perturbados, el rendimiento operativo de q4 está bajo presión. El modelo de plataforma de Operaciones de la provincia de la empresa se ha aplicado sin tropiezos y el rendimiento anual de los ingresos se ajusta a las expectativas. A juzgar por la situación de un solo trimestre, la empresa q4 logró ingresos de 477 millones de yuan, un + 2,26%, un beneficio neto de 82 millones de yuan, un – 28,39%, un beneficio neto de 95 millones de yuan, un – 4,97%. El rendimiento de q4 en un solo trimestre está bajo presión, creemos que las principales razones son: (1) debido a la gestión y el control de la epidemia, algunos pedidos regionales q4 no pueden ser entregados normalmente; Los precios de las principales materias primas de los productos siguen siendo elevados; Para algunos clientes, la provisión para pérdidas por deterioro del valor y deudas incobrables arrastrará los beneficios netos de la empresa a corto plazo.
El margen bruto se vio arrastrado por la disminución de los costos de las materias primas, lo que contribuyó a la disminución de los tipos de interés netos de las empresas. Por un lado, los precios de las materias primas, como los componentes electrónicos, los accesorios de hardware, los plásticos, etc., fluctúan considerablemente, por otro lado, la empresa para acelerar la penetración de los productos domésticos inteligentes no aumentó la presión de los costos de transmisión de precios de los productos, lo que da lugar a un margen de beneficio bruto anual de la empresa de – 3,32 pcts a 45,09%. Durante el período, la tasa de gastos disminuyó 2,37 PCT a 21,7%, de los cuales la tasa de gastos de venta disminuyó 1,39 PCT a 14,26%, la tasa de gastos de gestión y I + D disminuyó 0,58 pcpts a 8%, la tasa de gastos financieros disminuyó 0,41 PTS a – 0,56%, lo que impulsó La disminución de la tasa de interés neta anual de 1,85 PCT a 21,15%.
El efecto de mejora de la inteligencia del producto es prominente, el crecimiento del Canal en línea es fuerte. Los ingresos anuales de los productos domésticos / perchas de aire inteligentes fueron de 1.082 / 311 millones de yuan, respectivamente + 53,70% / – 23,93% año tras año, y las ventas fueron de + 91,96% / – 23,65% a 95,85 / 1.024900 unidades año tras año, respectivamente. El efecto de mejora inteligente de los productos fue prominente. Para la empresa de canales de comercio electrónico multi – plataforma al mismo tiempo, los productos en el centro comercial Xiaomi, Suning pop, pinduo Flagship store y otras plataformas de alta calidad. Los ingresos anuales de ventas de los canales de comercio electrónico en línea ascendieron a 678 millones de yuan (+ 38,90% año tras año). En el futuro, a medida que los productos de la empresa de secado inteligente a cerraduras inteligentes y otras categorías de desarrollo continuo, la cuota de mercado de la empresa con el desarrollo de la industria de muebles inteligentes siguió aumentando.
Sugerencias de inversión: la rentabilidad a corto plazo, la energía cinética del crecimiento a largo plazo no disminuye. Teniendo en cuenta el alto funcionamiento continuo de los precios actuales de las materias primas y la perturbación de la situación epidémica en el orden normal de producción y funcionamiento de la empresa, reducimos las previsiones de beneficios de la empresa para 2022 – 2023 y estimamos que el beneficio neto de la empresa para 2022 – 2024 será de 3,5 / 4,0 / 480 millones de yuan, respectivamente (el valor previsto original para 2022 – 2023 es de 3,86 / 441 millones de yuan), lo que corresponde al valor actual de mercado PE de 15 / 13 / 11x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas, el costo de las materias primas fluctúa considerablemente.
