Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Puntos de inversión:
Resumen de los resultados: Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) \ Report 2021, El beneficio neto de la empresa matriz fue de 210 millones de yuan (+ 45,76% año tras año). Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 421 millones de yuan (+ 77,82%) y el tercer trimestre (+ 36,7%). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 54 millones de yuan (+ 12,03% año tras año).
La expansión del canal es suave, la liberación de dividendos en línea: de acuerdo con los datos de la nube de Ovi, la gama integrada 2021 ventas al por menor de 25.600 millones de yuan, un + 41%. Ventas al por menor de 3,04 millones de unidades, año tras año + 28%, el rendimiento de Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) lidera la industria. Sub – Channel View, Online: According to Ovi Cloud network data, in 21 years, Yitian Integrated Furnace on – line sales, sales Accounting for + 3.77, + 4.85 PCT to 8.21%, 11.27 per cent respectively, Ranking the Second in the industry, in TMall Jingdong e – Commerce Platform Sales of 696 million Yuan (including online distribution and direct sales), year by year + 199%; Fuera de línea: la empresa lleva a cabo el diseño estratégico del canal de “comercio electrónico + ka + mejora del hogar + proyecto + Canal de hundimiento”, toma el canal de comercio electrónico como el punto clave, y construye activamente el canal fuera de línea al mismo tiempo. A finales de 21 a ños, la empresa cuenta con más de 1.300 distribuidores, casi el mismo nivel que en 20 años, en los principales condados y ciudades de todo el país para establecer tiendas monopolísticas, básicamente para lograr una amplia cobertura de canales de distribución, gestión de distribuidores para acelerar la sustitución de distribuidores ineficientes y comerciantes de alta calidad, por lo que la fuerza de entrega de los distribuidores mejoró significativamente, mientras que la empresa también optimiza activamente la imagen de las tiendas fuera de línea, la expansión de la zona de una sola tienda ha alcanzado una renovación general. Según el modelo de marketing, los ingresos de distribución de la empresa ascendieron a 1.102 millones de yuan, lo que representa el 89,58% de los ingresos, más del 80,33% en comparación con el mismo período del año anterior; Los ingresos por ventas directas ascendieron a 122 millones de yuan, lo que representa el 9,88% de los ingresos, más del 22,64% año tras año; Los ingresos de exportación ascendieron a 0,07 millones de yuan (+ 2,78% año tras año). En los últimos 21 años, el volumen de entrega de un solo distribuidor de la empresa es de aproximadamente 345800 Yuan (+ 4,31% año tras año), en comparación con 19 años + 30,59%. La fuerza de los distribuidores está mejorando constantemente, lo que también se debe a la optimización continua del sistema de red de distribución de la empresa y a la mejora de la eficiencia del Canal.
La estrategia de marketing ha funcionado, impulsando la mayor parte de los productos: 1) el margen bruto anual de la empresa es del 44,74%, año tras año – 0,85%, principalmente debido a la presión de costos causada por el aumento de los precios de las materias primas aguas arriba. Desde el punto de vista de los costos, la tasa anual de gastos de ventas / gestión / R & D de la empresa fue de + 2,72 / – 0,94 / + 0,10 PCT a 19,25% / 3,44% / 4,49% año tras año, respectivamente. Mediante el fortalecimiento de la publicidad, la empresa construyó con éxito el Modelo d2zk de cocina integrada de cocción al vapor, que ocupó el volumen de ventas en línea de la industria top1, con un rápido aumento de la cuota de ventas en línea, y a través de la exposición en línea para mejorar el drenaje fuera de línea y la visibilidad general.
Sugerencia de inversión: la tasa de penetración de la cocina integrada es sólo del 12,4% en 21 años. Con la tendencia de la integración de la cocina y la electricidad, la pista todavía tiene un alto crecimiento. Al mismo tiempo, la empresa lleva a cabo activamente la reforma y mejora del Canal, y gradualmente impulsa ka y El canal de ingeniería. Con el costo de la inversión de la empresa, la tasa de entrada en vigor gradualmente, creemos que la empresa todavía tiene potencial en el futuro. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 16,94 / 22,71 / 2.946 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz de 2,60 / 3,41 / 444 millones de yuan, EPS de 2,41 / 3,16 / 4,10 Yuan, respectivamente, a la empresa en 202227 – 30 veces PE, correspondiente al intervalo de precios razonables de 65,07 – 72,30 Yuan, a la empresa en la calificación de “recomendación cuidadosa”.
Aviso de riesgo: el riesgo de aumento de los precios de las materias primas, la competencia en el mercado se intensifica, la demanda final no se espera.
