Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Evento: el 20 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación fueron de 25.270 millones de yuan (+ 20,18%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 8.002 millones de yuan (+ 22,19%) y el beneficio no neto atribuible a la madre fue de 7.850 millones de yuan (+ 20,04%).
El crecimiento en el extranjero sigue siendo positivo en la Alta base del año pasado, con nuevas infraestructuras impulsando el rápido crecimiento de China. Los ingresos de q1 / q2 / q3 / q4 aumentaron un 21,93% / 20,16% / 20,25% / 18,46%, respectivamente. Entre ellos, el crecimiento impulsado por el mercado chino, los ingresos del mercado chino 15.259 millones de yuan (+ 37,34%), que se benefician de la nueva infraestructura médica y la situación epidémica en su conjunto estable, la situación epidémica en China en su conjunto se mantiene estable, las actividades rutinarias de diagnóstico y tratamiento hospitalario y Los negocios de la empresa se normalizan gradualmente, y se benefician del desarrollo gradual de nuevos proyectos de infraestructura médica en China, lo que permite un crecimiento constante de los ingresos de China. El diagnóstico in vitro y la línea de producción de imágenes médicas en China lograron un repunte de más del 35% y más del 25%, respectivamente, debido a la notable recuperación de las compras de rutina. Los ingresos de los mercados extranjeros ascendieron a 10.020 millones de yuan (+ 1,01%). Los ingresos de Asia y el Pacífico ascendieron a 2.174 millones de yuan (+ 39,54%) y los de América del Norte a 1.872 millones de yuan (+ 11,70%). Además, los ingresos de Europa ascendieron a 2.278 millones de yuan (- 1,65%), América Latina a 1.568 millones de yuan (+ 2,55%) y otras regiones a 2.129 millones de yuan (- 25,53%) debido a la Alta base de 2020 y a la incertidumbre de la situación epidémica mundial.
El diagnóstico in vitro y la imagen médica lideraron el crecimiento, los glóbulos rojos y la ecografía alcanzaron el primer y segundo lugar en China, respectivamente. En 2021, las tres principales empresas de la empresa mantuvieron un crecimiento constante, con ingresos de 111,53 / 84,49 / 5.426 millones de yuan en el campo de la información y el apoyo a la vida, el campo del diagnóstico in vitro y el campo de la imagen médica, respectivamente, 11,47% / 27,12% / 29,29% año tras año. El alto crecimiento de las imágenes médicas y los diagnósticos in vitro se debe a la recuperación gradual de las actividades de diagnóstico y tratamiento hospitalario y a la adquisición rutinaria en China y algunas regiones internacionales, y a la continua recuperación de la demanda de adquisición rutinaria de diagnóstico. Factores de crecimiento Sub - ítems, 1) diagnóstico in vitro: Eliminación de reactivos luminiscentes, diagnóstico in vitro aumentó más del 40%. El consumo de reactivos convencionales se recuperó significativamente, el nuevo producto BC - 7500crp analizador automático de sangre se instaló en más de 1.000 unidades durante todo el año, el negocio de los glóbulos rojos superó por primera vez la marca de importación para convertirse en el primero de China, impulsando el rápido crecimiento del negocio de diagnóstico in vitro. Imagen médica: la recuperación de la compra de ultrasonido de rutina conduce a un alto crecimiento de la recuperación del negocio de imagen médica. El negocio de ultrasonido superó la marca de importación por primera vez y se convirtió en el segundo en China. Información y apoyo a la vida: la Alta base de crecimiento de la información y el apoyo a la vida en 2020 se benefició de la demanda de brotes epidémicos, la demanda de China en 2021 se derivó del desarrollo gradual de la nueva infraestructura médica y la alta velocidad de desarrollo de nuevas empresas, como la AED y la cirugía mínimamente invasiva, que mantuvieron una buena tendencia de crecimiento.
R & D continúa lanzando muchos nuevos productos, M & a empresa de diagnóstico in vitro para completar la línea de productos. En 2021, la inversión en I + D de la empresa fue de 2.524 millones de yuan, la tasa de gastos de I + D fue del 9,99%, un aumento del 35,05%. El número de certificados de registro de dispositivos médicos fue de 879 (22,77%), incluyendo 125 solicitudes de registro nmpa, 2 solicitudes de registro FDA y 2 solicitudes de registro CE. En el ámbito de la información y el apoyo a la vida, la empresa ha introducido nuevos productos, como la nueva plataforma de la cama de operaciones hybasev8 (CE), el nuevo puente colgante hyportr80 tipo I (CE / CFDA), el quirófano digital 4k (CFDA), el punzón de un solo agujero / el punzón Hansen (CE), el protector de incisión (CE), etc. Campo de diagnóstico in vitro: la empresa ha introducido un analizador de células sanguíneas de la serie BC - 7500cs, un analizador automático de morfología celular MC - 80, un analizador automático de Quimioluminiscencia CL - 8000i y un analizador automático de bioquímica BS - 2800m. En el campo de la imagen médica: se introdujeron principalmente la solución de aplicación integral de ultrasonido "Kunlun r7", la solución de aplicación maternoinfantil "Nu wa r7", POC High - end Flat color ULTRASONIC te9, Middle - low - end Table color ULTRASONIC Shear Wave Solution (DC - 70, DC - 60 ultra) y otros nuevos productos. La empresa ha adquirido una participación del 100% en hytest, el principal proveedor mundial de antígenos y anticuerpos para el diagnóstico in vitro. Hytest tiene un equipo de investigación y desarrollo de materias primas y un excelente equipo de investigación científica.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: como empresa líder en dispositivos médicos, se espera que se beneficie plenamente de la nueva infraestructura médica. En la era posterior a la epidemia, los gobiernos nacionales aumentaron la inversión en infraestructura médica, lo que también contribuyó a la expansión de las empresas en el extranjero. Los tres principales negocios de la empresa están creciendo constantemente, alcanzando el nivel líder de China en sus respectivos segmentos, incluyendo monitores, máquinas anestésicas, ventiladores, hemocitos y pruebas ultrasónicas en la cuota de mercado mundial ocupan los cinco primeros lugares. Además, el rápido crecimiento del rendimiento de la Quimioluminiscencia, las operaciones estratégicas emergentes en cirugía mínimamente invasiva y el mercado de productos veterinarios se espera que proporcionen un mayor espacio de demanda para proporcionar un nuevo impulso. A largo plazo, se espera que la empresa siga avanzando sobre la base de los líderes chinos y se convierta en una empresa mundial de dispositivos médicos de cabeza. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 96,29 / 114,11 / 13.696 millones de yuan respectivamente, EPS es de 7,92 / 9,39 / 11,27 yuan respectivamente, y PE es de 41,45 / 34,98 / 29,14 veces, dando la calificación de inversión de "comprar".
Consejos de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas, el riesgo de fricción comercial entre China y los Estados Unidos, el riesgo de reducción de precios, el riesgo de tipo de cambio, la investigación y el desarrollo de nuevos productos menos de lo esperado, el riesgo de la cadena de suministro.
