Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ( Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )
Panorama general de los acontecimientos
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 5.342115,1 millones de yuan; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 195378.800 Yuan.
Análisis y juicio:
El producto se repite continuamente, el rendimiento de la empresa crece continuamente
Durante el período que abarca el informe, la empresa se centró en las necesidades del mercado, siguió desarrollando la tecnología básica de chips, promoviendo plenamente la ejecución de proyectos de I + D y mejorando la competitividad básica. En el aspecto de los circuitos integrados especiales, cientos de productos serializados se iteran continuamente, el chip de gestión de energía se enriquece continuamente y el chip sopc de nueva generación se desarrolla sin problemas. En cuanto a los chips de Seguridad inteligentes, el diseño de los chips de Seguridad se de gran capacidad y múltiples aplicaciones se está configurando, y los chips de Seguridad a bordo se envían por lotes. Además, la empresa también ha hecho progresos positivos en la miniaturización, los productos de cristal de alta frecuencia y la investigación y el desarrollo de múltiples MOSFET epitaxial de superunión. Durante el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de explotación de 534215.100 Yuan, un aumento del 63,35% con respecto al mismo período del año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 195378.800 Yuan, lo que representa un aumento del 142,28% con respecto al mismo período del año anterior. Entre ellos, los ingresos de explotación del negocio de circuitos integrados ascendieron a 5.028389.300 Yuan, lo que representa el 94,13% de los ingresos de explotación de la empresa, y los ingresos de explotación del negocio de componentes electrónicos ascendieron a 2.708286.600 Yuan, lo que representa el 5,07% de los ingresos de explotación de la empresa.
Consolidación de la posición de liderazgo del chip de seguridad inteligente y optimización general de la oferta y la demanda
Durante el período que abarca el informe, la segunda generación de tarjetas de identidad de residentes y documentos electrónicos de viaje de la empresa y otros productos de licencias de suministro estable, identificación de productos de seguridad relacionados con nuevas aplicaciones están avanzando activamente. En el aspecto de la tarjeta SIM de telecomunicaciones, la empresa ha proporcionado una rica selección de productos para el mercado mundial de chips de tarjetas SIM de telecomunicaciones a través de un diseño completo del producto, y la cuota de mercado en el extranjero ha aumentado continuamente. Además, la empresa mantiene la ventaja de liderazgo en los segmentos de mercado como Esim, NFC – SIM, etc. entre ellos, la empresa apoya a los clientes para ganar la licitación para el proyecto de adquisición centralizada de productos de tarjetas móviles NFC – SIM de China. Este producto apoya la demanda de aplicaciones innovadoras como 5G, moneda digital, identidad digital, etc., y representa la tendencia de desarrollo de productos de tarjetas SIM. Debido a la falta de capacidad de semiconductores en todo el mundo, los principales fabricantes de chips de tarjetas SIM, como Samsung e Infineon, comenzaron a abandonar el sector. Se beneficia de esto, la tarjeta SIM de la empresa en el extranjero los envíos de negocios llegan a varios cientos de millones. Como empresa líder en E – SIM en China, se espera que la compañía se beneficie de la penetración de e – SIM en teléfonos móviles en el futuro. Apple podría lanzar una versión e – SIM en algunos mercados regionales el a ño que viene, según varios medios extranjeros. Esperamos que los fabricantes chinos de Android sigan el ejemplo de Apple y lancen teléfonos e – SIM en el extranjero. Debido a que el tamaño de los chips Esim es mucho mayor que el de los chips SIM tradicionales, el precio unitario y la tasa bruta son mucho mejores que el de los chips SIM en general.
El 14 de julio de 2021, los bonos convertibles de la empresa se cotizaron y negociaron en la bolsa de Shenzhen, recaudando un total de 1.500 millones de yuan para profundizar el diseño de chips de Seguridad de alta gama y el campo de regulación de vehículos, de los cuales 450 millones de yuan se utilizaron para la investigación y el Desarrollo de vcu de vehículos y proyectos de industrialización, los productos se utilizaron principalmente para la toma de decisiones de control de vehículos, incluyendo el poder y el chasis. En la actualidad, la investigación y el desarrollo de la empresa progresan sin tropiezos, el tamaño del equipo continúa expandiéndose, ha establecido el equipo de investigación y desarrollo en Chengdu y Beijing, el tamaño del equipo continúa expandiéndose.
La demanda descendente sigue siendo fuerte, la presión de la oferta no necesita preocuparse demasiado
Durante el período que abarca el informe, la demanda descendente de circuitos integrados especiales estalló, la capacidad general de producción se vio limitada, la empresa coordinó activamente los recursos, aseguró la entrega de pedidos y logró un rápido crecimiento del rendimiento. La mejora continua del nivel de calidad de los productos de la empresa, el efecto de marca prominente, para el desarrollo a largo plazo de la empresa sentó una base sólida.
En el lado de la capacidad: en el lado de la fabricación, los fabricantes están relativamente dispersos, pero no hay una sola dependencia. El ambiente de trabajo de la fábrica de la misma época es super limpio, la situación epidémica no tiene un impacto significativo en el trabajo por cuenta ajena, en la actualidad, la zona epidémica de la fábrica por cuenta propia sólo para cerrar la fábrica no ha dejado de producir.
En la parte de embalaje, la proporción de productos de sellado plástico de la empresa es limitada, mientras que la mayoría de las fábricas son similares a FAB Factory, pero no se detienen, el impacto general es pequeño; La mayoría de los productos de la empresa son productos de embalaje de tiras y cerámica, la capacidad de producción no está en la región de Jiangsu, Zhejiang y Shanghai, sino que también se ve afectada por un pequeño impacto.
En cuanto a las pruebas, debido a que la empresa ya tiene su propia capacidad de producción, las pruebas sólo en la región de Shanghái tendrán problemas de entrega, pero debido a la cantidad relativamente limitada de impacto en la empresa no es grande. El transporte se verá parcialmente afectado, pero en general es controlable y no hay problemas de entrega. Productos digitales: los microprocesadores especiales de la empresa y los productos de chipset de apoyo se lanzan continuamente, el campo de aplicación se amplía continuamente; Con el rápido desarrollo de productos especiales de FPGA, los productos de la serie 2x Nano FPGA se han convertido gradualmente en los principales productos y ocupan una posición importante en el mercado. La tecnología de productos de memoria especial es avanzada, la variedad es rica, es el campo de aplicación especial de China cubre la gama de productos más amplia, mantiene una gran ventaja de mercado. En el bus de red, productos de interfaz, la empresa sigue manteniendo una cuota de mercado líder, es una dirección de productos importante de la empresa. Con la amplia aplicación de productos especiales de plataforma sopc, los chips a nivel de sistema y los productos periféricos se han convertido en una importante fuente de ingresos para la empresa.
Productos analógicos: la cuota de mercado de chips de energía, módulos de energía, monitoreo de energía y otros productos de la empresa sigue creciendo. Además, la empresa también está en la fuente de alimentación digital, reloj de alto rendimiento, ADC / DAC de alta velocidad y precisión, circuito de protección, chip de aislamiento, Chip sensor y otros campos de investigación y desarrollo continuos, algunos modelos de productos han comenzado a vender, se espera que se convierta en el “14º Plan Quinquenal” durante el nuevo punto de crecimiento de la empresa.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta la demanda actual y la tendencia macroeconómica, as í como la capacidad de producción de la empresa, reducimos los ingresos anuales de explotación de la empresa de 2022 a 2023 en 9.433 millones de yuan y 15.181 millones de yuan a 8.581 millones de yuan y 12.484 millones de yuan, y se prevé que los ingresos de explotación de 2024 sean 17.850 millones de yuan. Aumentar el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 de 3.171 millones de yuan a 3.284 millones de yuan, aumentar el EPS de la empresa en 2022 de 5,23 yuan a 5,41 Yuan, reducir el beneficio neto de la empresa matriz en 2023 de 5.464 millones de yuan a 4.573 millones de yuan, reducir el EPS de la empresa en 2023 de 9 yuan a 7,54 yuan; Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2024 sea de 6.836 millones de yuan, EPS 11,26 Yuan, correspondiente al 21 de abril de 2022168 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 32x, 23x, 15X, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La demanda de productos especiales no es tan buena como se esperaba, la demanda de chips de seguridad inteligente no es tan buena como se esperaba, los riesgos macroeconómicos y de capacidad.
