Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
La empresa publicó el informe anual 2021 y el primer informe trimestral 2022: en 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 4.633 millones de yuan / + 23,47%, beneficios netos atribuibles a la madre 676 millones de yuan / + 21,03%, beneficios no netos atribuibles a la madre 568 millones de yuan / + 20,89%, Pérdidas y ganancias no periódicas de 8,03 millones de yuan, principalmente de subvenciones gubernamentales. El flujo de caja operativo neto fue de 830 millones de yuan / + 150,24%, las ganancias básicas por acción fueron de 2,87 Yuan / + 51,56%. En el primer trimestre de 2022, los ingresos ascendieron a 1.254 millones de yuan / + 38,53%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 158 millones de yuan / + 44,16%, y el beneficio no neto de la empresa matriz es de 147 millones de yuan / + 36,21%. Los ingresos previstos y los beneficios netos de la empresa en 2022 aumentaron más del 20% año tras año.
La estrategia de productos individuales sigue avanzando, la proporción de ventas directas en línea sigue aumentando: la empresa sigue adhiriéndose a la estrategia de productos individuales grandes, entre ellos Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Ruby Essen En 2021, la empresa logró ingresos en línea de 3.224 millones de yuan / 49,54%, lo que representa el 84,93% de los ingresos totales. En línea, TMall aumentó principalmente la inversión en nuevos canales, como el temblor. Entre ellos, la empresa en “TMall Twin 11” resultados de guerra prominentes, durante el período Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) marca TMall Flagship 900 millones de yuan, la tasa de crecimiento de más del 120%, se convirtió en la marca de maquillaje de belleza tianmao top15, la marca de color Begonia GMV casi 80 millones, la tasa de crecimiento de más del 200%. La Plataforma de charla se basa principalmente en la auto – difusión, convirtiéndose en otra gran fuerza de canal de la empresa. Los ingresos fuera de línea ascendieron a 696 millones de yuan / – 38,03%, lo que representa el 15,07% de los ingresos totales, lo que se debe a la doble razón de la reducción interna de la red de cola larga, la eliminación de existencias y la epidemia externa.
El aumento de la tasa bruta de beneficio, la tasa de gastos de venta tiende a estabilizarse: en 2021, la empresa alcanzó la tasa bruta de beneficio 66,46% / + 2,91 pcts, la tasa bruta de beneficio 22q1 67,57% / + 3,16 pcts, que se debe a tres razones principales: el aumento de la proporción de Productos de alto beneficio bruto, el aumento de la proporción de productos directos en línea y el aumento de la posición de marca principal de alto beneficio bruto. En cuanto a la tasa, la tasa de gastos de venta en 2021 fue de 42,98% / + 3,08 PCT, la tasa de gastos de gestión fue de 5,12% / – 0,32 PCT y la tasa de gastos de I + D fue de 1,65% / + 0,27 PCT. La tasa de gastos de venta aumenta debido al aumento de los gastos de promoción de la imagen necesarios para la incubación de nuevas marcas; La tasa de gastos de gestión es básicamente la misma; La tasa de gastos de I + D ha disminuido, pero la I + D es más precisa y eficaz. 22q1 tasa de ventas de un solo trimestre 42,37% / + 0,65 PCT, tasa de gastos de gestión 5,16% / – 0,62 PCT, tasa de gastos de I + D 2,39% / + 0,44 PCT, tasa de gastos de ventas disminuyó constantemente, tasa de gastos de I + D aumentó.
El flujo de Caja aumentó considerablemente y la capacidad operativa mejoró: el flujo de caja operativo neto de la empresa en 2021 fue de 830 millones de yuan / + 150,24%, principalmente debido al aumento de los ingresos de ventas en comparación con el mismo per íodo del año pasado y a la eliminación del inventario y el crédito de los canales fuera de línea; Los días de facturación de las cuentas por cobrar disminuyeron de 7 a 16,45 días debido a la reducción del apoyo crediticio de los distribuidores fuera de línea; El volumen de Negocios de las existencias por cobrar aumentó de 3 días a 106,19 días. 22q1 el flujo de caja operativo neto de un solo trimestre fue de 342 millones de yuan / + 521,66%, el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar disminuyó de 14 días a 10,37 días, el volumen de Negocios de inventario disminuyó de 27 días a 96,77 días, lo que demuestra que la empresa 22q1 ha mejorado su flujo de caja y su capacidad de operación.
Sugerencias de inversión: la construcción de la matriz de marca es más que perfecta, se espera que el aumento de la inversión en nuevos canales aumente considerablemente, y el cambio organizacional se promoverá continuamente para adaptarse a los cambios del mercado. En 2021, el efecto de la estrategia de un solo producto es notable, Ruby, serie de doble resistencia valida la validez, la marca de maquillaje de color avanza rápidamente, y lanzará la marca de gama alta para ampliar el Grupo de usuarios; Añadir código para lanzar la Plataforma de transmisión en vivo, como el temblor de sonido, el canal directo se centra en el funcionamiento fino, la tienda de temblor de sonido y otros canales emergentes de rápido crecimiento; La construcción de la estructura de la Organización de la red se completó, el equipo de construcción de la plataforma digital siguió avanzando, la evolución continua de la estructura de la Organización se espera que se adapte mejor a los cambios del mercado. Se prevé que el rendimiento de la empresa crezca un 38% / 35% / 40% en 2022 – 2024, lo que corresponde a 46 / 34 / 24x en P / E.
Consejos de riesgo: la epidemia de covid – 19 sigue empeorando, el riesgo de gestión de distribuidores, el riesgo de estructura de canales, el riesgo de incubación de nuevas marcas.
