Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) ( Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) )
Evento: el 21 de abril de 2022, Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral de 22 años. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 5.837 millones de yuan (+ 28,84% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.402 millones de yuan (+ 2,41% año tras año). Los ingresos de explotación de la empresa q1 en 22 años ascendieron a 1.360 millones de yuan (+ 22,30% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 343 millones de yuan (+ 8,76% año tras año). Se propone un dividendo en efectivo de 21 yuan por cada 10 acciones, con una tasa de dividendo del 10% y una tasa de dividendo del 0,37%.
El rápido crecimiento de los canales en el extranjero y el aumento de la participación de China en los nuevos productos. Según nuestra estimación, los ingresos de explotación de la empresa q4 en 21 años ascendieron a 2.010 millones de yuan (+ 29,62% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 386 millones de yuan (- 17,80%). En 21 años, los ingresos de la marca privada de la empresa alcanzaron el 98,8%, año tras año + 40,77%. Sub – productos, 21 años de la empresa barredora y accesorios para 5.605 millones de yuan, año tras año + 26,93%; Los ingresos de los aparatos y accesorios de limpieza de mano ascendieron a 232 millones de yuan, frente a + 102,43%. La escala de mercado de 21 años de la industria de barrenderos es de + 21,7% año tras año, en la que la cuota de mercado de la marca de piedra ha aumentado considerablemente. A partir de los datos de 22 años q1, la cuota de ventas de canales en línea en China ha alcanzado alrededor del 19%, Año tras año + 8,4 PCT, de los cuales la cuota de mercado de productos de la empresa ha alcanzado el 42,08% en la Sección de precios principales de 3500 ~ 3999, que se beneficia principalmente de las ventas de nuevos productos G10. A nivel regional, los ingresos de las empresas nacionales ascendieron a 2.473 millones de yuan, un 7,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; Los ingresos de las empresas en el extranjero ascendieron a 3.364 millones de yuan (+ 80,05%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el rápido crecimiento de los canales en el extranjero está estrechamente relacionado con la mejora de la matriz de productos de la empresa en el extranjero, el desarrollo del mercado y los canales. En cuanto al modo de distribución, los ingresos directos y los ingresos de los canales de distribución fueron respectivamente + 30,64% y + 28,25% año tras año.
La rentabilidad de q1 mejoró significativamente. El margen bruto a 21 años fue del 48,11%, en comparación con – 3,21 PCT; El tipo de interés neto fue del 24,03%, en comparación con – 6,20 PCT. El margen bruto de q4 fue del 44,74%, en comparación con – 6,72 PCT; El tipo de interés neto fue del 19,22%, en comparación con – 11,09 PCT. Q4 la tasa bruta de interés disminuyó significativamente o principalmente debido a: 1) El aumento de los precios de las materias primas en el segundo semestre del año se reflejó centralmente; 2) el ajuste de la contabilidad de los gastos de transporte, 21 años después de la reducción de la tasa bruta de interés disminuyó aproximadamente 1,8 PCT. La proporción anual de ingresos en el extranjero aumentó significativamente, mientras que la tasa bruta de exportación fue de – 7,18 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y q4 tiene cinco negros, Navidad y otros grandes factores que promueven la mayor proporción prevista de ingresos en el extranjero. Desde el punto de vista de la tasa de gastos, la tasa anual de gastos de venta, gestión y I + D se divide en 16,08, 2,04 y 7,55%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 2,39, + 0,20, + 1,75 PCT; La tasa de gastos de ventas, gestión y I + D de q4 se dividió en 21,18, 1,36 y 6,46%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 4,95, – 0,53 y + 0,65 PCT. El margen bruto a 22 años fue del 47,49%, en comparación con – 2,15 PCT; El tipo de interés neto fue del 25,22%, en comparación con – 3,14 PCT, y la rentabilidad mejoró significativamente en comparación con el trimestre anterior. Creemos que la mejora de la estructura del producto y el aumento de la tasa de gastos de venta se redujeron en comparación con el trimestre anterior.
Aumento de las existencias de materias primas y maquinaria. En total, el efectivo de la empresa + otros activos corrientes ascendió a 1.503 millones de yuan en 21 años, lo que representa un 1,54% anual; El total de pasivos contractuales + otros pasivos corrientes fue de 109 millones de yuan, 82,76% año tras año, debido principalmente al aumento de la recaudación anticipada del modo de distribución fuera de línea; Las cuentas por cobrar y las cuentas por cobrar ascendieron a 129 millones de yuan, frente al 12,95% del año anterior; A finales de 2001, el inventario era de 596 millones de yuan (+ 56,31%) debido principalmente al aumento de las existencias de materias primas y máquinas de alto precio unitario. Desde el punto de vista del volumen de negocios, el número de días de volumen de Negocios de inventario de 21 años + 2,73 días, el número de días de volumen de Negocios de cuentas por cobrar – 5,24 días, la tasa de volumen de Negocios de cuentas por cobrar aumentó significativamente. El flujo neto de caja operativo de la empresa en 21 años fue de 1.519 millones de yuan, más del 0,04% año tras año; Q4 el flujo de caja operativo neto fue de 370 millones de yuan (+ 185,32%).
Introducir un nuevo plan de incentivos de capital, prestar atención a la I + D y a la expansión de los mercados extranjeros. La empresa introdujo un nuevo plan de incentivos de capital, que tiene por objeto conceder no más de 248300 acciones restringidas a no más de 479 miembros clave de la empresa, lo que representa el 0,37% del capital social total de la empresa, y el precio de concesión es de 50 Yuan / acción. El objetivo de la evaluación de la actuación profesional es bajo, tomando como base los ingresos de explotación de 2021, el crecimiento de los ingresos de explotación de 22 / 23 / 24 / 25 no es inferior a 10 / 14 / 18 / 22%. Según la empresa, la mayoría de los objetivos de los incentivos de capital para el personal de I + D, incentivos para ayudar a movilizar el entusiasmo y la creatividad en I + D. Al mismo tiempo, la empresa concede gran importancia a la mejora de la fuerza de I + D, el rendimiento y la calidad de los productos se espera que aumenten aún más. En el extranjero, la empresa mejora activamente la matriz de productos en el extranjero, la lista de s7maxvultra y otros nuevos productos, ayudará a mejorar aún más la influencia de la marca y promover el desarrollo del mercado. Con 22 años de mejora de la situación del transporte marítimo, se espera que las exportaciones de la empresa sigan aumentando.
Previsión de beneficios: barrer el suelo Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) en la La empresa cambia activamente la estrategia de marketing, además de la comercialización en el extranjero y en el extranjero para aumentar la cuota de mercado, resistir el riesgo de aumento de la competencia, al mismo tiempo, la investigación y el desarrollo sostenidos de productos y el desarrollo de mercados extranjeros, la competitividad global se espera que aumente aún más. Esperamos que los ingresos de explotación de 22 a 24 años de la empresa sean 77,21 / 98,73 / 12.091 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 32,3% / + 27,9% / + 22,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 18,77 / 24,33 / 3.026 millones de yuan, respectivamente + 33,9% / + 29,6% / + 24,4% en comparación con el mismo período del año pasado, y el PE correspondiente fue de 20,25 / 15,62 / 12,56 veces.
Factores de riesgo: aumento continuo de los precios de las materias primas, aumento del riesgo de brotes epidémicos mundiales, escasez de suministro de chips, aumento continuo de la competencia industrial, desarrollo de nuevos productos menos de lo esperado, desarrollo de canales en el extranjero menos de lo esperado.
