Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) ( Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) )
Events: 1) The Company issued the 2021 Annual Report, the Annual Achievement income of 250 million Yuan (+ 38.4%), the net profit of Home 51.2 million Yuan (- 9.4%), the net profit without Home 35.71 million Yuan (- 13%), the Operational Cash Flow 76.49 million Yuan (+ 50.7%). La empresa publicó un informe trimestral de 2022, 2022 q1 ingresos 66 millones de yuan (+ 26,3%), beneficios netos atribuibles a la madre 13,61 millones de yuan (+ 53,5%), beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre 10,9 millones de yuan (+ 48,2%), flujo de caja neto operativo 23,09 millones de Yuan (+ 73,2%).
Los pagos basados en acciones influyen en el rendimiento aparente y mantienen un alto nivel de rentabilidad endógena. En 2020, se confirmaron 64,45 millones de yuan en gastos de pago basados en acciones, excluyendo este efecto, el beneficio neto de origen interno fue de 117 millones de yuan (+ 33,6%). 2022 q1 confirmó que los gastos de pago de acciones eran de 16,98 millones de yuan, excluyendo este efecto, el beneficio neto del primer trimestre fue de 28,66 millones de yuan (+ 16,8%). En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de 22q1 es del 88,7%, básicamente estable. Si se excluyen los factores de pago basados en acciones, el margen de beneficio neto endógeno es del 43,4%, lo que mantiene un alto nivel.
Las válvulas cardíacas artificiales son motores de crecimiento. En términos de sub – negocios, los ingresos de reemplazo y reparación de válvulas cardíacas en 2021 fueron de 94,57 millones de yuan (+ 77,9%), el margen bruto de beneficio fue de 95,7% (+ 0,3 pp), de los cuales 65,08 millones de yuan (+ 97,1%) fueron obtenidos por el producto básico válvula cardíaca biológica artificial – válvula pericárdica bovina, las ventas fueron de 5,15 unidades, que se duplicó en 2020, y los ingresos de la válvula pericárdica bovina de 2022 q1 aumentaron 44,9% año tras año, convirtiéndose en el motor de crecimiento. En 2021, los ingresos de las empresas de intervención de cardiopatías congénitas ascendieron a 86,07 millones de yuan (+ 38,3%), con un margen de beneficio bruto del 81,5% (- 2,1 pp); Los ingresos de la operación quirúrgica de reparación de tejidos blandos fueron de 71,16 millones de yuan (+ 7%) y la tasa bruta de beneficio fue de 86,6% (- 2,1 pp).
Seguir aumentando la investigación y el desarrollo, los productos de investigación en orden. En 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 58,9 millones de yuan (+ 104,7%), lo que representó hasta el 23,4% de los ingresos, y la inversión en I + D de 2022 q1 aumentó un 43,3% año tras año, lo que siguió creciendo más rápidamente que los ingresos. Todos los productos en investigación de la empresa avanzan ordenadamente, entre ellos la válvula de intervención Renato ® Todos los pacientes fueron incluidos en el Grupo el 29 de marzo de 2022. ® Todos los pacientes fueron incluidos en el Grupo el 20 de abril de 2022. Los ensayos clínicos se llevaron a cabo en mayo de 2020 y todos los pacientes fueron incluidos en el Grupo el 7 de abril de 2022. La empresa ha completado el tratamiento de los pacientes en el Grupo, ha completado el problema, la Declaración de registro está en preparación. El parche de válvula única del canal de salida fue aprobado y registrado por la administración estatal de drogas el 31 de marzo de 2021. Es el primer producto exclusivo aprobado en el mundo y ha comenzado a comercializarse. Además, la empresa también tiene muchos productos en la fase clínica o de diseño, un gran número de tuberías de investigación en orden para apoyar el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Previsión y calificación de beneficios: teniendo en cuenta el impacto de los gastos de incentivos de capital, se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 0,85, 1,46 y 194 millones de yuan, lo que corresponde a 0,88, 1,52 y 2,01 Yuan EPS. Como líder de la innovación en la Plataforma de materiales de intervención de plantas de origen animal, el potencial futuro es enorme y la calificación de compra se mantiene.
Consejos de riesgo: riesgo de fracaso de R & D, ventas menos de lo esperado, brotes repetidos, riesgo de intensificación de la competencia.
