Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) ( Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) )
Resumen de los resultados: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.780 millones de yuan, un aumento del 12,3% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 380 millones de yuan, una disminución del 5,9% con respecto al año anterior, un beneficio neto de 370 millones de yuan, una disminución del 5,5% con respecto al año anterior; En el primer trimestre de 22 años, los ingresos de la empresa ascendieron a 340 millones de yuan, una disminución del 34,2% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 80 millones de yuan, una disminución del 61,7% con respecto al año anterior.
Observaciones: el crecimiento de los ingresos de la empresa en los últimos 21 años se debe principalmente a tres razones: 1) se ha restablecido el número de explotaciones porcinas en aguas abajo, lo que ha dado lugar a un aumento de los ingresos de los productos de vacunas porcinas; La política de “golpear primero y luego llenar” se ha promovido continuamente, las plántulas de mercado han reemplazado gradualmente a las plántulas de recolección, y el Centro de precios de los productos se ha desplazado hacia arriba; La combinación de productos de la vacuna contra la fiebre aftosa y la vacuna contra la fiebre aftosa no oral es mayor que la de la vacuna contra la fiebre aftosa. La disminución del nivel de beneficios de la empresa se vio afectada principalmente por el deterioro de la buena voluntad de Liaoning yikang (36,33 millones de reservas de deterioro durante el período de referencia) y la mayor inversión en la investigación y el desarrollo de nuevas vacunas de arnm. Después de eliminar este aspecto, la tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz fue similar a la tasa de crecimiento de los ingresos, y el costo de I + D de la empresa en 21 años fue de 170 millones, un aumento del 26,8% año tras año. La disminución del rendimiento en el primer trimestre de 22 años se debe principalmente a las pérdidas de la industria porcina, la capacidad de producción de cerdas reproductoras, la disminución del número de lechones recién nacidos, lo que conduce a la disminución de las ventas de productos.
Con el desarrollo de la cría a gran escala, se ha prestado más atención a la protección de los animales y se ha aumentado la demanda correspondiente. En la actualidad, la industria de la ganadería de aguas abajo se encuentra en la etapa de eliminación de la capacidad, de acuerdo con los datos de información de Chung Yi, hasta marzo de 22 a ños, el precio de las cerdas reproductoras disminuyó un 1,2% en comparación con el de las cerdas, a mediados y finales de abril, el precio de los cerdos vivos rondaba entre 12 y 13 Yuan / kg, manteniendo el ajuste de la parte inferior, los agricultores en general están en una situación de pérdida, la capacidad de producción seguirá disminuyendo, en este proceso, los agricultores del Grupo se expandirán constantemente, aumentando aún más la Desde el punto de vista de la estructura, los requisitos de protección ambiental del Gobierno y las emergencias como la peste porcina africana han promovido el rápido desarrollo de la cría a gran escala, y diez empresas porcinas coticotizadas ( Muyuan Foods Co.Ltd(002714) \ , 00498 laproporción de cerdos vivos en la población aumentó del 8,3% en 2019 a alrededor del 14% en 2021. En 2021, el número de cerdos vivos de diez empresas porcinas cotizadas fue de 94,28 millones, un aumento del 71,5% con respecto al año anterior. En el proceso de desarrollo futuro, el capital ya no es el único umbral, el control de costos y la actitud científica hacia la prevención y el control de enfermedades epidémicas se convertirán en el núcleo de la competencia, el excelente cuerpo principal de la cría para garantizar la eficiencia de la cría prestará gran atención a la seguridad biológica, La elección de productos de alta calidad, el rendimiento de la empresa también se espera que aumente con la demanda del mercado.
La empresa presta atención a la innovación en I + D, capta la tendencia de la política de sustitución de la superficie del mercado y amplía la cuota de mercado. La vacuna contra la fiebre aftosa porcina es el producto básico de la empresa, la cuota de mercado ha estado en la vanguardia de la industria china de vacunas animales durante muchos años, y la barrera de la industria de producción de vacunas es alta, la empresa tiene tecnología y condiciones avanzadas de investigación y desarrollo, protegiendo conjuntamente su posición En el mercado. Durante el período que abarca el informe, la empresa obtuvo 13 patentes de invención y 3 modelos de utilidad. Se aprobaron 6 Documentos de aprobación clínica, 2 nuevos certificados de registro de medicamentos veterinarios y 2 números de aprobación de productos. En cuanto a la vacuna contra la peste porcina africana, la empresa se centra en la detección de antígenos eficaces, la nueva vacuna subunidad y el avance de la tecnología básica de la vacuna arnm. Además de los grandes productos de fiebre aftosa, la empresa enriquece la matriz de productos que incluye la vacuna contra la peste bubónica, la vacuna contra el circón porcino, la vacuna contra la pseudomanía porcina viva, etc. de acuerdo con el punto de dolor de prevención de epidemias de los clientes bajo la estandarización de la peste porcina africana, La empresa propone el programa de prevención de la no inmunidad de “inmunidad combinada” y “inyección sin aguja”, a través de la promoción de “fiebre aftosa + pseudorabia + peste porcina” y otras estrategias de inmunización combinada para crear valor para los clientes, también promovió el crecimiento de las ventas de productos de inmunidad no fuerte. La empresa capta la tendencia de desarrollo de la industria, el crecimiento coordinado de múltiples productos, y amplía aún más la cuota de mercado.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 0,38 Yuan, 0,50 yuan y 0,65 Yuan, respectivamente, y que el PE dinámico correspondiente sea de 27 / 20 / 16 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “Hold”.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica de la acuicultura aguas abajo; Las ventas de productos no son tan buenas como se esperaba.
