Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Resumen del desempeño
4.21 los ingresos anuales de la empresa ascendieron a 4.633 millones de yuan, un aumento del 23,5%, un beneficio neto de 576 millones de yuan y un aumento del 21,0%. En términos trimestrales, los ingresos de 4q21 ~ 1q22 aumentaron un 10,92% / 38,53% y los beneficios netos de la madre aumentaron un 10,90% / 44,16%. La desaceleración del crecimiento del 4q21 se debió principalmente a la contracción estratégica del negocio de la Agencia y a la recuperación del rendimiento del 1q22. 21 años / 1q22 tasa neta de interés 12,43%, 12,63%, se mantuvo estable.
Análisis de la gestión
21 años de crecimiento en línea recta hermoso, 1q22 gran producto único para ayudar a la fuerza de lanzamiento multiplataforma: en línea 21 años representó 84,9%, 49,54% más, de los cuales 60,7% de distribución directa / 24,3%, 76,16% más / 8,56%; La proporción de TMall / shake / JD fue del 45% + / 15% + / 10% +, y la proporción de TMall aumentó al 58%. 1q22 tianmao + shabble + Jingdong tienen un aumento del 40 - 50% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, la proporción de productos individuales Jingdong es del 20%, la contribución de ventas de productos individuales Q2 shabble se espera que aumente al 30%, los beneficios aumentan; Se prevé que el mismo aumento sea del 40% en la línea de 22 años. En los 21 años siguientes a la línea, la proporción de productos químicos diarios y otros canales disminuyó en un 38,0%, 10,8% y 40,5%, respectivamente, en un 30,5%. Se prevé una disminución de dos dígitos por debajo de la línea de 22 a ños.
21 años de crecimiento de la marca principal y caitang hermoso, 1q22 más que la pérdida esperada de la marca, formación de la matriz de la marca: 21 años de la marca principal 3.830 millones de yuan, con un aumento del 28,3%, 22 años para seguir con Ruby + anti - doble base, a principios de la Serie de bolos, la mejora continua de los productos de protección solar, a finales de mayo, nuevos productos blanqueadores; En 21 años, el número de Begonia rubra fue de 246 millones de yuan, con un aumento del 103,5%. Otras marcas privadas 410 millones de yuan, con una disminución del 6,0%, agencias transfronterizas 136 millones de yuan, con una disminución del 34,0%. 22q1 caitang / yuefuti / youzilai y otros beneficios.
La tasa bruta de interés siguió aumentando, la tasa de gastos aumentó en 21 años, 22q1 estable. El margen bruto de 4q21 ~ 22q1 fue de 69,92% (+ 3,48 PCT), 67,57% (+ 3,16 PCT) y ha aumentado continuamente desde el 3q20, principalmente en línea y en la proporción de siembra propia, la estrategia de un solo producto y la mejora iterativa de los productos básicos. La tasa de gastos de venta a 21 años fue del 42,98% (3,09 PCT), principalmente debido al aumento de los gastos de promoción de la imagen de marca pequeña; 1q22 tasa de gastos sólida. El volumen de Negocios de las existencias y las cuentas por cobrar siguió mejorando. El volumen de Negocios de inventario de 21 años y 1q22 fue de 106 días (+ 3,19 días) y 97 días (- 27 días), respectivamente. Volumen de Negocios de las cuentas por cobrar 16 días (- 7 días), 10 días (- 14 días).
Propuestas de inversión
Para las empresas cosméticas locales de alta calidad, la empresa ha construido gradualmente una fuerte estructura de operación de marca, empoderando nuevas marcas, formando una matriz de múltiples marcas (parte de los beneficios de las pequeñas marcas), el desarrollo de la empresa a un nuevo nivel. Se espera que EPS de 22 a 24 años sea de 3,73 / 4,74 / 5,81 Yuan, correspondiente a pe 49 / 38 / 31 veces, respectivamente, para mantener la calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
El impacto de la epidemia superó las expectativas; Nuevos productos + ventas de canales / lanzamiento de marketing no puede esperar.
