Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Elementos clave de la presentación de informes:
El 21 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022.
Puntos de inversión:
El rendimiento de la empresa alcanzó un crecimiento brillante, el flujo de caja operativo aumentó año tras año. En 2021, la empresa registró ingresos de 4.633 millones de yuan (23,47% año tras año), beneficios netos de 576 millones de yuan (21,03% año tras año) y flujos de efectivo netos de 830 millones de yuan (150,24% año tras año), principalmente debido al aumento de los ingresos y a la disminución de Las cuentas por cobrar debido al inventario fuera de línea y a la eliminación del crédito. 2022q1, la empresa logró ingresos de 1.254 millones de yuan (año tras año + 38,53%), el beneficio neto de la madre de 158 millones de yuan (año tras año + 44,16%), el crecimiento del Rendimiento es brillante.
La marca principal Proya Cosmetics Co.Ltd(603605)
Categoría: en 2021, los ingresos de los productos para el cuidado de la piel (incluida la limpieza de la piel) ascendieron a 3.978 millones de yuan (año tras año + 22,70%), lo que representa una ligera disminución al 86,10%. Los ingresos de los productos cosméticos ascendieron a 618 millones de yuan (32,97% año tras año), lo que representa un aumento continuo del 13,38%. Sub - marca: la marca principal de la empresa Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ continúa construyendo la matriz de En 2021, la marca principal Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) La Sub - marca caitang alrededor del concepto de maquillaje de color Tang Yi, tomar la cuota de mercado de maquillaje de color de gama media y alta, continuar haciendo nuevos medios para infiltrarse, crear la diferencia de productos y el atributo de maquillaje profesional. En 2021, los ingresos de caitang ascendieron a 246 millones de yuan (en comparación con el mismo período del año anterior, un aumento del 103,48%). Además, otros ingresos de marca 409 millones de yuan (año tras año - 5,96%); El negocio transfronterizo de agencias de marcas limpió el inventario y obtuvo 136 millones de yuan (34,04% año tras año).
El crecimiento en línea superó las expectativas, ajustando los puntos de venta y la estructura del producto fuera de línea. En línea: en 2021, la empresa continuó profundizando en el canal de comercio electrónico, en TMall, shake sound, manos rápidas, Jingdong y otras plataformas de comercio electrónico para aplicar políticas precisas. Los ingresos en línea de la empresa ascendieron a 3.924 millones de yuan (+ 49,54% año tras año) (58,59% año tras año en 2020), lo que representa un aumento de 14,92 PCT a 84,93% año tras año. Entre ellos, los ingresos directos en línea ascendieron a 2.803 millones de yuan (76,16% año tras año), lo que representa el 60,66%. Fuera de línea: en 2021, los ingresos del canal fuera de línea de la empresa ascendieron a 696 millones de yuan (38,03% año tras año), de los cuales los ingresos del canal de productos químicos diarios ascendieron a - 40,52% año tras año. La disminución de los ingresos de los canales fuera de línea se debe principalmente al ajuste de los puntos de venta, la eliminación activa de las existencias y el ajuste de la estructura de los productos, además de la epidemia, la disminución del flujo de clientes de las tiendas.
El margen bruto aumentó considerablemente, la nueva incubación de marcas y la remodelación de la marca aumentaron los costos de venta. En 2021, el margen bruto de la empresa aumentó 2,91 PCT a 66,46% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, principalmente debido a la promoción continua de la estrategia de un solo producto, el aumento de la proporción de operaciones directas en línea y el aumento de la proporción de marcas con alto margen bruto. El tipo de interés neto disminuyó ligeramente 0,02 PCT al 12,02%. La tasa de gastos de venta / gestión / I + D fue de 42,98% / 5,12% / 1,65%, respectivamente, en comparación con el mismo período + 3,08 / - 0,32 / - 0,27 PCT. Entre ellos, el aumento de la tasa de gastos de venta fue causado por el aumento de la tasa de promoción de la imagen en un 36,45% y la tasa de promoción de la imagen en un 3,44%.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: en la actualidad, la matriz de productos grandes de la empresa sigue mejorando, de la esencia a la crema facial, crema de ojos y otras categorías, de anti - envejecimiento a la eficacia de la reparación, multi - categoría, multi - dominio para capturar la mente del usuario, mejorando Así el precio unitario del cliente y la tasa de recompra. Caitang, o y otras nuevas marcas eclosionan y remodelan la antigua marca se espera crear una segunda curva de crecimiento. Esperamos que el crecimiento del beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea del 26% / 26% / 25%, correspondiente al precio de cierre del 21 de abril de 2022 pe 50 / 40 / 32 veces, respectivamente, para mantener la calificación de "Aumento".
Factores de riesgo: la eclosión de la marca no es el riesgo esperado, la competencia del mercado aumenta el riesgo.
