Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) ( Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Asunto:
La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos anuales ascendieron a 969 millones de yuan (+ 52,61%), el beneficio neto atribuible fue de 191 millones de yuan (+ 48,70%) y el beneficio neto atribuible después de la deducción fue de 177 millones de yuan (+ 49,41%). En la primera mitad del intervalo de previsión anterior. Plan de dividendos: se propone distribuir 5,30 yuan en efectivo (incluidos impuestos) por cada 10 acciones, y aumentar 4 acciones por cada 10 acciones a todos los accionistas mediante reservas de capital.
Perspectiva de Seguridad:
Doble fuerza motriz de los servicios delanteros y traseros para lograr un crecimiento ideal
Los ingresos anuales de la empresa ascendieron a 969 millones de yuan (+ 52,61%), lo que representa un aumento real de más del 55,98% después de eliminar el efecto del tipo de cambio. Tanto el negocio de la parte delantera como el de la parte trasera han experimentado un rápido crecimiento, en el que el negocio de bloques moleculares y compuestos de herramientas de la parte delantera ha logrado ingresos de 545 millones de yuan (+ 57,59%), y el negocio de materias primas e intermediarios de la parte trasera ha logrado ingresos de 417 millones de yuan (+ 46,32%), y el proyecto de drogas innovadoras ha mejorado notablemente.
La tasa bruta anual de beneficio de la actividad principal de la empresa fue de 54,28% (- 2,58 pp), de los cuales 68,28% (- 1,98 pp) para las operaciones iniciales y 35,98% (- 4,62 pp) para las operaciones posteriores. La disminución del margen bruto se debe principalmente a dos factores: (1) la apreciación del RMB, la diferencia de tipo de cambio afecta al margen bruto estimado en 2 – 3 PP; El negocio de back – end se transformó por iniciativa propia, y el negocio de medicamentos innovadores se amplió para que el volumen de los primeros proyectos de medicamentos innovadores fuera pequeño y el margen bruto fuera bajo. Se estima que la rentabilidad general de la empresa aumentará en los próximos dos años a medida que aumente la escala del proyecto de medicamentos innovadores de la empresa. La tasa de gastos generales de la empresa ha aumentado, en la que la tasa de gastos de venta ha disminuido ligeramente (7,18%, – 0,54 pp), la tasa de gastos de Gestión ha aumentado debido a la expansión del equipo (11,77%, + 1,40 pp), la tasa de gastos de I + D también Ha aumentado ligeramente (10,67%, + 0,47 pp).
La categoría frontal se expande rápidamente y los proyectos finales se promueven continuamente
La rica variedad y la innovación en la dirección de la medicina global es la competitividad básica del negocio de bloques moleculares y compuestos de herramientas, por lo que la empresa siempre se centra en la adición de más, más nuevos, productos más únicos. A finales de 2021, la empresa tenía 42.000 tipos de bloques moleculares y 16.000 tipos de compuestos de herramientas, lo que representa un aumento significativo en comparación con 30.000 / 12.000 tipos en el mercado. La empresa participa en el campo de los reactivos biológicos a través de eurotronics para satisfacer el creciente desarrollo de medicamentos macromoleculares para acumular variedades.
En materia de API, el proyecto de API de la empresa siguió avanzando, algunos productos importantes de API en el período de que se informa para lograr la producción por lotes de validación, se espera que pronto se produzca un suministro a gran escala. Cdmo, la empresa en el segundo semestre del año para aumentar el desarrollo de proyectos innovadores de drogas, el número total de proyectos en manos de 173, en comparación con 127 a mediados del año aumentó significativamente.
Nuevos laboratorios y fábricas están a punto de aterrizar, sentando las bases para el crecimiento posterior
La capacidad general de producción de la empresa antes de la inclusión en la lista es relativamente limitada, teniendo en cuenta el rápido crecimiento de la demanda de la industria, la empresa está intensificando la capacidad adicional, una parte considerable de la cual se espera que se abra en 2022.
En cuanto al laboratorio, la base industrial de Hefei es de 14.000 metros cuadrados, el Centro de investigación y desarrollo de reactivos biológicos de Hefei se ha puesto en marcha y el Centro de investigación y desarrollo de productos químicos de Hefei se espera que comience en el primer semestre del año. Yantai New Drug Creation and R & D Service base for a phase of 8800 Square can also be put into use in the first half of the first half; Se espera que el laboratorio de servicios de creación de nuevos medicamentos para apoyar a la cdmo concluya su construcción en el primer semestre de este año, aunque la reciente epidemia continúa en Shanghai. En cuanto a la fábrica, la base de producción de Maanshan en la provincia de Anhui es el núcleo de la producción independiente de la empresa, y se espera que la fábrica comience a funcionar en 2022q3. El uso de su propia base de producción no sólo puede aumentar el margen bruto de Haoyuan back – end Business, sino que también será de gran ayuda para la empresa cdmo.
Mantener la calificación “recomendada”: la investigación científica + la inversión en innovación industrial sigue aumentando, Hao Yuan con la ayuda de dos placas para disfrutar plenamente de los ingresos pertinentes. En los últimos años, la empresa ha aumentado aún más el ritmo de expansión, desde la cobertura de los productos, la capacidad de producción y otras dimensiones para aumentar la inversión, parte de la cual ha comenzado a contribuir a la fuerza motriz del crecimiento, se espera que la empresa mantenga un rápido crecimiento en los próximos a ños, la capacidad también mejorará considerablemente. Teniendo en cuenta los factores de amortización de los incentivos de capital, ajustar y añadir las previsiones para 2024, se prevé que el EPS de 2022 a 2024 sea de 3,64, 5,66 y 8,53 Yuan (antes de 2022 a 2023, 3,94 y 5,88 Yuan), mantener las altas expectativas de crecimiento de los ingresos y mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: si no puede satisfacer las necesidades de los clientes, la empresa puede perder el pedido o incluso perder clientes; La investigación y el desarrollo de medicamentos, las ventas son inciertos, si el progreso es inferior a lo esperado, puede afectar a los beneficios de la empresa; Si la capacidad de gestión de la empresa no puede mantenerse al día durante el período de expansión de alta velocidad, la calidad de la operación puede verse afectada.
