Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) ( Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.060 millones de yuan, lo que representa un aumento del 53,5%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 630 millones de yuan, un aumento del 66,6% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 570 millones de yuan, un aumento del 77,9% con respecto al a ño anterior. 2022q1 Company realized Operational income of 1.370 million Yuan, 60.5 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 210 millones de yuan, un aumento del 119,0%. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 200 millones de yuan, un aumento del 102,3% con respecto al año anterior. Comentarios:
21 resultados a lo largo del año y 22 años de rápido crecimiento q1, 22 años de margen bruto se espera que se recupere constantemente. En términos trimestrales, 2021q1 – 2022q1 obtuvo ingresos de 8,6 / 10,1 / 11,4 / 10,6 / 1.370 millones de yuan (+ 118,7% / + 64,2% / + 54,0% / + 17,5% / + 60,5%), respectivamente, y obtuvo un beneficio neto de 0,9 / 1,8 / 2,0 / 1,6 / 210 millones de yuan (+ 190,9% / + 86,0% / + 80,4% / + 13,9% / + 120,1%). En 2021, el margen bruto de beneficio fue del 33,3%, con una disminución de 4,2 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que supone que: 1) la empresa tiene más órdenes de liquidación en divisas, y la caída del tipo de cambio del RMB tiene un gran impacto; Aumento de las materias primas aguas arriba; La estructura del producto de venta ha cambiado. En 22 años, la tasa bruta de interés de la empresa q1 se recuperó al 35,4%, la empresa adoptó activamente la cobertura de divisas y otros medios para reducir el impacto de los tipos de cambio, y se espera que la tasa bruta de interés de 22 años aumente constantemente a medida que los precios de las materias primas se estabilicen, los precios se transmitan gradualmente hacia abajo y la eficiencia de la producción de la empresa aumente.
Cdmo Business continues to Force, Old Customer product volume and New Customer new project development to assist the Future growth. En 2021, cdmo, API e intermediarios lograron ingresos de 2.310 millones de yuan (+ 78,7%) y 1.310 millones de yuan (+ 16,3%). El rápido crecimiento del negocio de cdmo de la empresa se puede inferir de los siguientes aspectos: 1) el volumen de ventas de grandes variedades de clientes antiguos, los ingresos de productos cardiovasculares y antitumorales ascendieron a 1.240 millones de yuan (+ 101,1%) y 430 millones de yuan (+ 104,4%), respectivamente, y el volumen de ventas de productos de clientes intermedios como entresto y kiskali de Novartis promovieron el volumen de pedidos de la empresa; Además de seguir cultivando Novartis, Roche, Beda y otras grandes empresas farmacéuticas extranjeras en China, la empresa también está ampliando activamente nuevos proyectos de clientes, 21 clientes de servicio acumulados a lo largo del año más de 800, a finales de 21 años, los proyectos clínicos de fase I y fase II, fase clínica III, fase comercial de 582 / 49 / 20, respectivamente, un aumento de 142 / 9 / 4, un aumento sustancial de los proyectos anteriores, una mayor optimización de la estructura de los proyectos, beneficios de embudo prominentes. A través de la combinación de “nueva construcción interna, M & a externa”, la capacidad de producción de la empresa mejoró aún más, la nueva base de Taizhou comenzó a construir en 2021, y al final del año completó la adquisición del 100% de las acciones de la fábrica de Hangzhou taihua, mejorando aún más la capacidad de aceptación de futuros pedidos de negocios. Muchos clientes antiguos de la empresa todavía están en el período de volumen, y con el desarrollo de nuevos clientes y nuevos proyectos, as í como el progreso clínico de los productos en línea, se espera que el rendimiento futuro de la empresa alcance un alto crecimiento sostenido.
Previsión de beneficios: Esperamos que los ingresos de la empresa sean de 52,4 / 68,5 / 89,3 millones de yuan en 2022 – 2024, un aumento del 29,0% / 30,6% / 30,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 8,6 / 12,7 / 1.710 millones de yuan, un aumento del 35,9% / 47,1% / 35,1%. El precio de cierre actual corresponde a pe 43 / 29 / 22 veces, respectivamente, el volumen de productos de los clientes antiguos y la expansión de nuevos clientes impulsan el rápido crecimiento del negocio de cdmo en el futuro, mientras que el negocio de API se espera que alcance un crecimiento constante con la aprobación de los productos, cubriendo Por primera vez, dando la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: pérdida de pedidos de clientes; Aumento del precio de las materias primas; Fluctuación del tipo de cambio; Pérdida de personal técnico básico; Aumento de la competencia industrial; La entrega de la orden no fue esperada; Riesgos políticos.
