Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
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El 21 de abril de 2022 se publicó el informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 4.038 millones de yuan (+ 42,78%). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 483 millones de yuan (+ 79,87%). Los ingresos de 2021q4 fueron de 1.394 millones de yuan (+ 44,97%) y el beneficio neto fue de 183 millones de yuan (+ 88,48%).
Puntos de inversión:
2021q4 Intellectual micro Investment Income maintains high rate, 2021 Overseas Market Income beautiful. Trimestralmente: 2021q4 ingresos de rápido crecimiento. 2021q4 registró ingresos de 1.394 millones de yuan, un aumento del 44,97% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. La tasa de crecimiento más rápida se debió principalmente a los excelentes resultados de las ventas durante las actividades de la empresa shuang11. La empresa shuang11 GMV de toda la red superó los 800 millones de yuan, un aumento del 90% en comparación con el mismo período del año pasado. Sub – Business View: Projection Machine Business Income maintains Rapid Growth. En 2021, los ingresos del negocio de la máquina de proyección de la empresa fueron de 3.785 millones de yuan (+ 42,75%), 159 millones de yuan (+ 43,36%) y 64 millones de yuan (+ 55,15%). Sub – productos, los principales productos de la empresa SMART micro Investment income growth beautiful. En 2021, los ingresos de la micro inversión inteligente de la empresa fueron de 3.501 millones de yuan (+ 51,97%), 219 millones de yuan (- 3,51%) y 64 millones de yuan (- 46,74%). La disminución de los ingresos de la televisión láser se debe principalmente a la situación epidémica en sus principales canales de ventas fuera de línea, la disminución de las ventas es más evidente. Según la región, los ingresos en el extranjero han aumentado considerablemente. En 2021, los ingresos internos de la empresa ascendieron a 3.573 millones de yuan (+ 36,07%) y los ingresos extranjeros a 434 millones de yuan (+ 145,22%).
La optimización de la estructura del producto + el aumento de la relación de importación de la máquina de pulido automático impulsa el aumento de la tasa bruta de beneficio, 2021q4 mejora aún más la rentabilidad. Margen bruto: 2021q4 margen bruto de la empresa 33,44%, independientemente de los cambios en las normas contables, aumentó 0,41 PCT año tras año, el aumento del margen bruto se debe principalmente a la optimización de la estructura de los productos de la empresa para conducir el precio medio al alza, superpuestos los productos de gama media y alta de la empresa se han dado cuenta de la introducción general de la máquina de pulido automático para aumentar la proporción general de introducción de la máquina de pulido automático. Tasa neta de interés: 2021q4 tasa neta de interés de la empresa 13,15% (+ 3,04 PCT), mayor rentabilidad. La tasa de gastos de venta, investigación y desarrollo y gestión de 2021q4 fue de 13,33%, 6,28% y 2,50%, respectivamente, sin tener en cuenta el cambio de calibre contable, y fue de – 1,81 / + 0,94 / – 0,16 PCT.
Los nuevos productos consolidan la cuota de mercado de gama media y alta, aumentan los esfuerzos de marketing de marca, la posición líder del mercado nacional de la empresa es estable. Lado del producto: la empresa 2021h1 lanzó el modelo insignia de microinversión inteligente h3s y Rs pro 2, impulsando la proyección inteligente hacia arriba. Según IDC, los dos productos de gama alta se encuentran en el mercado chino de proyectores en 2021, las ventas de un solo producto en los diez primeros, h3s es el primero, el rendimiento de las ventas es excelente. La empresa se centra en el mercado de gama media, en la principal relación calidad – precio de la nueva wz6x para continuar la fuerza. Según IDC, el nuevo z6x ocupa el segundo lugar en las ventas de un solo producto en el mercado chino de proyectores, y el poder de los productos también ha sido reconocido por los consumidores. 2022q1 lanzó el nuevo producto de proyección inteligente de gama media z6x pro para consolidar aún más la cuota de mercado de gama media. Marketing: la empresa intenta activamente el modelo de portavoces, en 2021, la estrella del flujo de publicidad oficial Yi Shuo Qianxi como portavoces de marca global, con la ayuda del flujo para ampliar aún más la visibilidad de la marca. Canal: la empresa desarrolla activamente canales fuera de línea y mejora la red de canales. A finales de 2021, el número total de tiendas de la empresa era de 172, que se distribuían ampliamente en las ciudades de primer y segundo nivel y se ampliaban gradualmente a las ciudades de tercer y cuarto nivel. Según IDC, en 2022 la cuota de mercado de la empresa en China alcanzó el 21,2% (+ 3,1 PCT), ocupó el primer lugar, la posición de liderazgo de la proyección inteligente es estable.
Desarrollar activamente los mercados extranjeros, mejorar la matriz de productos extranjeros y construir una red de canales tridimensionales. Lado del producto: 2021h2 lanzó nuevos productos de microinversión inteligente Horizon, Horizon pro y elfin en el mercado extranjero, as í como nuevos productos de televisión láser aura. La matriz de productos en el mercado extranjero se ha perfeccionado aún más para impulsar el crecimiento continuo de las ventas en el mercado extranjero. Canal final: la empresa desarrolla activamente el canal fuera de línea para realizar el mercado exterior en línea y fuera de línea en todos los canales. Los canales fuera de línea de la empresa han cubierto cadenas minoristas locales (como niaohu, Mediamarkt, etc.) y distribuidores regionales, alcanzando a más consumidores locales.
Como líder de la industria de proyección inteligente, la empresa ha experimentado un rápido crecimiento de los ingresos, una mejora gradual de la rentabilidad y el mantenimiento de la calificación de “comprar”. La matriz de productos de la empresa es rica, el impulso de crecimiento es fuerte, la prosperidad de la industria de proyección inteligente es alta, junto con el aumento de la penetración de proyección inteligente y el desarrollo del mercado extranjero de la empresa, el rendimiento de la empresa se espera que siga creciendo rápidamente, mantener la calificación de “comprar”. Teniendo en cuenta el riesgo de falta de núcleo, estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 es de 6,66 / 9,12 / 1.215 millones de yuan, lo que corresponde a 13,33 / 18,24 / 24,30 Yuan EPS, y el precio actual de las acciones corresponde a 27,08 / 19,79 / 14,85 veces PE.
Consejos de riesgo: escasez de suministro de chips, brotes repetidos de covid – 19, aumento de la competencia en la industria, aumento de los precios de las materias primas, incertidumbre en el desarrollo de negocios en el extranjero, levantamiento de la prohibición de las acciones restringidas, etc.
