Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ( Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) )
Punto de vista básico:
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 18.342 millones de yuan, un aumento del 44,81%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.664 millones de yuan, un aumento del 96,87%. Las ganancias básicas por acción fueron de 2,65 Yuan / acción. Entre ellos, la empresa logró ingresos trimestrales de 5.117 millones de yuan en el cuarto trimestre, un aumento del 24,16%; El beneficio neto de la madre ascendió a 427 millones de yuan, lo que representa un aumento de las pérdidas en comparación con el a ño anterior. 2022q1, los ingresos de la empresa alcanzaron los 4.540 millones de yuan, un aumento del 20,05%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 443 millones de yuan, un 15,11% más que el año anterior. Las ganancias básicas por acción fueron de 0,7 Yuan / acción.
El aumento de los precios de las materias primas impulsó a la empresa a reducir su margen bruto. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 28,87%, una disminución del 1,1% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, el margen bruto de un solo trimestre de 21q4 fue del 28,89%, un aumento del 9,35% y un aumento del 0,02%. 22q1 el margen bruto de un solo trimestre fue del 29,85%, un aumento del 0,65% y un aumento del 0,96%. El margen bruto disminuyó en 2021, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas y a la presión sobre el margen bruto de la empresa.
La tasa de gastos fluctúa ligeramente y la tasa neta de interés a 21 años aumenta año tras año. En 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 18,57%, una disminución del 0,9% con respecto al a ño anterior, de la cual la tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / I + D fue del 14,74% / 1,79% / 0,39% / 1,65%, con una variación del 0,29% / – 0,56% / – 0,65% / 0,02%, respectivamente. 2022q1, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 18,33%, con un aumento del 0,86% con respecto al a ño anterior, de los cuales la tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / I + D fue del 14,66% / 1,73% / 0,28% / 1,65%, con un cambio del 0,48% / – 0,22% / 0,44% / 0,16%, respectivamente. En cuanto al tipo de interés neto, en 2021, el tipo de interés neto de la empresa fue del 9,27%, un aumento del 2,43% con respecto al a ño anterior, de los cuales el tipo de interés neto de la empresa en el cuarto trimestre fue del 8,63%, un aumento del 13,27% con respecto al año anterior y una disminución del 0,52% con respecto al trimestre anterior. 22q1 el tipo de interés neto de una sola empresa trimestral fue del 10,09%, una disminución del 0,07% y un aumento del 1,46% con respecto al trimestre anterior.
Todo tipo de expansión de alta velocidad, gran hogar listo para empezar. La empresa siguió mejorando la distribución de los productos, sobre la base de sofás, a la cama y la extensión de productos personalizados, 2021, sofás, camas, conjuntos integrados, productos personalizados para lograr ingresos de 92,67, 33,38, 31,4, 660 millones de yuan, respectivamente, 44,51%, 42,75%, 41,13%, 44,8%. En 2022, la empresa lanzó 49800 paquetes de vivienda completa, para lograr la integración de las siete categorías, la estrategia de vivienda más profunda, un amplio espacio de crecimiento futuro.
Las ventas internas y externas de doble tracción a las ruedas, el rendimiento para lograr un crecimiento brillante. En 2021, las ventas nacionales de la empresa alcanzaron ingresos de 10.712 millones de yuan, un aumento del 40,05%; Los ingresos de exportación ascendieron a 6.918 millones de yuan, lo que representa un aumento del 48,68%. En cuanto a las ventas nacionales, la empresa siguió promoviendo la estrategia del canal 1 + n + X, la ventaja de la distribución del canal es obvia, a finales de 2021, el número de tiendas físicas de la empresa es de 6.456, en comparación con el año pasado disminuyó 235, de las cuales 6.304 tiendas de distribución (4.463 marcas privadas, 1.841 otras marcas), 152 tiendas de venta directa. En el aspecto de la exportación, la empresa lleva a cabo una gestión meticulosa, continúa mejorando y optimizando la estructura de varias líneas de productos, al mismo tiempo, fortalece la experiencia y la cognición de los clientes de gama alta, mantiene la diferencia de innovación de gama media y amplía la cobertura de los clientes de gama baja.
Sugerencias de inversión: la empresa es una empresa líder en muebles de software, con una distribución completa de la categoría, un fortalecimiento continuo de la competitividad de la optimización del Canal, y un buen desarrollo de la estrategia de la empresa en el futuro. Se espera que la empresa alcance eps3 en 2022 / 23 / 24. 31 / 4.09 / 5.00 Yuan / acción, correspondiente a pe 18x / 14x / 12x, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que el crecimiento económico sea inferior a lo esperado; El riesgo de una mayor competencia en el mercado.
