Keboda Technology Co.Ltd(603786) ( Keboda Technology Co.Ltd(603786) )
Keboda Technology Co.Ltd(603786) Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 389 millones de yuan (24,44% año tras año); El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de la deducción no es de 339 millones de yuan, en comparación con el 26,73%. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 736 millones de yuan, un 2,76% anual; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 92 millones de yuan, frente al 24,67%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de la deducción no es de 85 millones de yuan, un – 23,28%.
Puntos de inversión:
Presión a corto plazo sobre la rentabilidad. En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 762 millones de yuan, frente a – 18,28% y – 29,92% respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 117 millones de yuan, 39,78% y 180,49% respectivamente. El margen bruto fue de 33,81%, en comparación con – 3,30 PCT, en comparación con + 0,95 PCT. A lo largo del año, el margen bruto de la empresa fue del 34,56%, en comparación con – 1,83 PCT; El tipo de interés neto fue del 13,86%, frente a – 3,81 PCT, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas, la depreciación del euro y la inversión en I + D de nuevos productos, lo que dio lugar a un aumento de los costos. Costo final: tasa de gastos de I + D 10,83%, año tras año + 2,58 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 5,81%, año tras año + 0,83 PCT; La tasa de gastos financieros fue del 0,41%, año tras año + 0,81 PCT.
Los nuevos productos se transforman gradualmente y la inversión inicial entra en el período de ingresos. La empresa sigue aumentando la inversión en nuevos productos, la proporción de ventas de productos de la serie de control de lámparas está cambiando. En 2021, las ventas de nuevos productos comenzaron a mostrar un buen impulso de crecimiento, actuadores inteligentes, iluminación inteligente en cabina, USB, sistema nacional de emisiones de vehículos comerciales y otros nuevos productos gradualmente transferidos a la producción y las ventas; El proyecto de controlador de chasis de productos estratégicos se incrementa gradualmente. Sobre la base del controlador de chasis original DCC, los productos se extienden por primera vez a ASC y otros productos relacionados con la tecnología de control de dominio de disco, y se obtienen sucesivamente Byd Company Limited(002594) \ Geely Las ventas anuales de los nuevos productos mencionados ascendieron a 415 millones de yuan, lo que representa un aumento del 36,5% con respecto al a ño anterior. En 2022, la empresa planificó el control de la luz, el controlador del chasis, el actuador inteligente, USB y los vehículos comerciales relacionados con las seis emisiones de los nuevos proyectos de producción, los clientes abarcan Byd Company Limited(002594) Entre ellos: 23 proyectos de control de lámparas; 5 elementos del controlador del chasis; 9 proyectos de actuadores inteligentes; 10 proyectos USB; Ocho de los seis proyectos relacionados con las emisiones de los vehículos comerciales.
Acelerar la introducción de nuevos clientes energéticos, el valor máximo de un solo coche 1300 Yuan. La empresa ha completado básicamente el diseño del mercado de la empresa líder de vehículos de nueva energía fuera de China y ha cubierto el Grupo Volkswagen MEB y la plataforma PPE, Byd Company Limited(002594) \ En 2021, la empresa obtuvo un total de 22 nuevos proyectos de vehículos de energía, un aumento del 50% en comparación con el a ño anterior. Las ventas de nuevos productos de vehículos de energía ascendieron a 158 millones de yuan, un + 135,82% en comparación con el año anterior. En la actualidad, el valor más alto de los vehículos de motor es de más de 1300 Yuan.
Las previsiones de beneficios y las empresas de calificación de inversiones han distribuido activamente nuevos productos y han logrado gradualmente la conversión de la producción, la inversión inicial ha comenzado a entrar en el período de ingresos, mientras que los nuevos clientes energéticos aceleran la introducción, el valor de las bicicletas aumenta constantemente, el rendimiento a mediano y largo plazo Puede crecer. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 33,9, 40,4 y 4.860 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 21%, el 19% y el 20%; El beneficio neto de la madre es de 5,4, 7,1 y 870 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 39%, el 31% y el 24%; EPS es 1,35, 1,76, 2,18 Yuan, correspondiente a pe 31, 24, 19, la valoración es razonable, por primera vez para cubrir la calificación de “comprar”.
El riesgo indica que la recuperación de la epidemia es inferior a lo previsto; El precio de las materias primas y el flete siguen aumentando; El crecimiento de la demanda de nuevos vehículos energéticos es inferior a lo previsto; El desarrollo de nuevos productos cayó por debajo de las expectativas; El progreso del desarrollo de la inteligencia automotriz no es tan bueno como se esperaba; El desarrollo del cliente no está a la altura de las expectativas.
